Las billeteras Bitcoin (BTC) vinculadas a Mt. Gox movieron aproximadamente 10,600 BTC el 17 de noviembre, rompiendo un silencio de ocho meses que había adormecido a los comerciantes haciéndoles olvidar que el patrimonio todavía controlaba casi $3 mil millones en monedas heredadas.
La transacción enruta alrededor de 10,608 BTC a una nueva dirección sin etiqueta, y el resto regresa a una billetera conocida de Mt. Gox.
El momento oportuno convirtió el cambio de rutina en un titular: Bitcoin acababa de caer por debajo de los 90.000 dólares, y el movimiento aterrizó como una chispa en la yesca seca, reviviendo los temores de que las distribuciones de los acreedores arrojarían la oferta al contado a un mercado que ya se estaba debilitando.
Sin embargo, la reacción superó la evidencia, ya que no aparecieron monedas en las direcciones de depósito de cambio. El administrador anunció que no habría una nueva ola de pagos.
A finales de octubre se extendió por un año el plazo de pago hasta el 31 de octubre de 2026, con la revelación de que los pagos base, global anticipado y los pagos intermedios habían finalizado, pero solo para los acreedores que habían completado los pasos de elegibilidad.
Ese cronograma socava la noción de que la transferencia del 17 de noviembre indica una venta inminente. Las reorganizaciones internas de billetera han precedido a lotes de distribución anteriores, pero, por sí solas, no agregan suministro al contado.
Hasta que las monedas fluyan a los grupos de intercambio o las contrapartes confirmen la recepción, la medida se lee como limpieza del patrimonio en un cronograma extendido.
Voladizo restante
Las billeteras con seguimiento de Arkham vinculadas al patrimonio de Mt. Gox todavía contienen alrededor de 34.689 BTC, aproximadamente 3.200 millones de dólares a precios actuales, después de un año de distribuciones graduales que comenzaron en 2024.
El fondo de rehabilitación original comprendía alrededor de 142.000 BTC, 143.000 BCH y aproximadamente 69.000 millones de yenes en efectivo. En marzo de 2025, alrededor de 19.500 acreedores habían recibido algún reembolso a través de intercambios como Kraken y Bitstamp.
Queda un residuo considerable pero finito, y su cadencia de liberación sigue el progreso administrativo más que las condiciones comerciales.
La ampliación del plazo es importante porque elimina la urgencia. Los acreedores que no cumplieron con los plazos anteriores o no pudieron finalizar el papeleo ahora tienen otro año para ordenar la logística con la bolsa o custodio elegido.
El fideicomisario opera bajo supervisión judicial, no sincronizado con el mercado, lo que significa que los 35.000 BTC restantes se irán filtrando a medida que se resuelva la elegibilidad en lugar de inundar los intercambios en respuesta a la debilidad de los precios.
Las distribuciones pasadas siguieron a meses de silencioso cambio de billeteras antes de que las monedas realmente llegaran a los destinatarios, un patrón que hace que la medida del lunes parezca más procesal que distributiva.
¿Por qué los mercados reaccionaron exageradamente?
Bitcoin cayó por debajo de los 90.000 dólares antes de que apareciera la transferencia de Mt. Gox, presionado por las salidas brutas de ETF al contado de EE. UU. que ya alcanzaron los 3.700 millones de dólares en noviembre y un sentimiento más amplio de aversión al riesgo.
La mudanza de la finca se produjo en ese contexto, y los comerciantes vincularon ambas cosas por reflejo.
Mt. Gox ha condicionado a los mercados a esperar presión de venta cada vez que sus billeteras se mueven, una respuesta pavloviana construida tras años de espera a que cayera el otro zapato.
Los acreedores del patrimonio son un grupo heterogéneo: algunos resistieron durante una década de quiebra, otros compraron derechos con grandes descuentos y pueden venderlos inmediatamente después de recibirlos. Al mismo tiempo, los tenedores a largo plazo podrían tratar las distribuciones como oportunidades de recolección de pérdidas fiscales o como reequilibrio de cartera.
Esa combinación hace que el impacto en la oferta sea difícil de modelar, lo que alimenta la incertidumbre y amplifica el miedo durante las reducciones.
Sin embargo, la lógica que generó pánico en años anteriores, de que 140.000 BTC llegarían a los mercados spot de una sola vez, ya no se aplica.
La finca ya ha distribuido la mayoría de sus participaciones. Lo que queda es alrededor del 24% del fondo original, repartido entre acreedores en diferentes plazos, regido por un proceso que prioriza el cumplimiento administrativo sobre las condiciones del mercado.
El fideicomisario extendió el plazo precisamente porque la coordinación con las bolsas y los acreedores individuales lleva tiempo, no porque se volcarán 35.000 BTC en un bloque.
¿Qué decide el resultado?
El voladizo residual es real, pero su impacto depende de la velocidad y el destino.
Si los 35.000 BTC restantes fluyen hacia los acreedores, quienes inmediatamente depositan en las bolsas y venden, eso equivale a aproximadamente 78 días de emisión minera diaria actual que llega a los mercados al contado.
Sin embargo, la historia muestra que los precios podrían experimentar sólo una ligera fluctuación en un escenario de dumping total.
Si las distribuciones continúan goteando a lo largo de 12 meses, y la mitad de los beneficiarios mantienen en lugar de liquidar, el impacto marginal se reduce a ruido de fondo contra los flujos de ETF, la producción minera y el apalancamiento en el extranjero. La ampliación del patrimonio hasta octubre de 2026 sugiere lo último.
La medida del 17 de noviembre no responde qué camino seguirá, pero tampoco demuestra una venta inminente.
La transferencia fue a una billetera sin etiqueta bajo aparente control fiduciario, no a Kraken, Bitstamp o cualquier contraparte que pudiera distribuirla a los acreedores finales.
Hasta que se enciendan las direcciones de depósito de divisas o el administrador anuncie un nuevo lote, la actividad se ajusta al patrón de reorganización interna que ha acompañado a los pagos anteriores: preparatoria, no distributiva.
La ruptura del Bitcoin por debajo de los 90.000 dólares refleja los reembolsos de ETF, el riesgo macro y el deterioro del posicionamiento, no el suministro de Mt. Gox. Los operadores aprovecharon el movimiento de la billetera porque ofrecía una narrativa para una liquidación que ya estaba en progreso.
Pero el cronograma, el destino de la transferencia y las propias revelaciones del síndico apuntan a que no hay presión inmediata. El excedente se resolverá en trimestres, no en días, y la última medida es la limpieza, no el pistoletazo de salida.
