DeFi Dad, publica el nuevo trabajo de William Mougayar sobre la manipulación fundamental de los precios de Ethereum. El informe afirma que los mercados han desarrollado a Ethereum como una empresa con fines de lucro. Los inversores valorarán el ETF en función de los cargos y las ganancias. Al afirmar que Ethereum subestima su papel como bien público, Mougayar posiciona esta lente de manera negativa. Compara Ethereum con capas base de Internet como TCP/IP. Estos planes generaron enormes ingresos económicos sin beneficios directos. El éter se comporta de la misma manera. La red facilita billones de actividades en monedas estables, pagos, DeFi y activos tokenizados. Según el informe, el valor de ETH sólo captura una fracción de este valor. Las cifras de capitalización de mercado actualmente no son indicativas del efecto sistémico de la red. Esta brecha se identifica en el post y se exige un nuevo marco de valoración.
El nuevo modelo de valoración tiene un valor intrínseco multimillonario
El informe presenta un modelo de valoración de tres partes. Cuantifica el valor capturado, los flujos económicos capitalizados y el excedente de confianza. Las capitalizaciones de mercado de ETH, redes de capa 2 y protocolos DeFi capturaron valor. Este grupo constituye aproximadamente entre 0,6 y 0,9 billones de dólares en la actualidad. Los flujos económicos que dependen de Ethereum están capitalizados y son tales que incluyen una actividad similar al PIB. Esto cubre el volumen de liquidaciones de monedas estables, el comercio de DeFi y las transacciones de tokenización.
Estos flujos superan los 50 billones cada año. Cuando se aplica un múltiplo conservador con una valoración de 0,3-3 billones. El excedente fiduciario consiste en: reducción del fraude, resistencia a la censura y ahorro por parte de intermediarios. Estas ventajas suman entre 0,15 y 0,6 billones. El modelo híbrido valora intrínsecamente a Ethereum en un rango de 2 a 6 billones. En diciembre de 2025, ETH tiene un valor de mercado cercano a los 400 mil millones. Precisamente en el informe se subestima enormemente esta desconexión.
Los sistemas Ethernet como la confianza mundial en el financiamiento
Según el informe, Ethereum se conoce como la capa subyacente de confianza global de las finanzas digitales. La red asegura valor. Hace cumplir las reglas. Es el anfitrión de aplicaciones internacionales y depende de bancos, fintechs, empresas y gobiernos. El informe compara los inicios de Internet. TCP/IP fue la fuerza impulsora de las comunicaciones mundiales. Se expandió a nada y tuvo un impacto económico de un billón de dólares. Lo mismo ocurre con Ethereum. La tokenización se expande.
La adopción de monedas estables se acelera. Los activos del mundo real se trasladan a la cadena de bloques. Hay una creciente demanda institucional en todo el mundo. El modelo predice que el modelo valorará entre 10 y 20 billones en un período de tres años (2035). Según McKinsey y el Banco Mundial, el crecimiento de la infraestructura digital está documentado históricamente. El informe sostiene que Ethereum está en la misma curva. La publicación indica el optimismo en la utilidad a largo plazo de ETH. La comunidad considera que la investigación es una llamada de atención sobre la forma en que los mercados aprecian las capas base.
