En los últimos meses, los precios del petróleo se han desplomado por debajo de los 60 dólares el barril junto con la caída del Bitcoin de 126.000 dólares en octubre a alrededor de 89.000 dólares en la actualidad.
Entonces, ¿la caída de la energía refleja una demanda más débil o una ruptura de la inflación que podría afectar los activos de riesgo como Bitcoin en el futuro?
El Brent cerró a 58,92 dólares y el WTI a 55,27 dólares, los cierres más bajos desde principios de 2021.
Ese movimiento puede leerse como una revisión macroeconómica hacia una oferta abundante y un consumo más suave.
Para los criptomercados, ese marco desvía el enfoque de una simple narrativa de “baja inflación, aumento de riesgo”.
Más bien, plantea la cuestión de si un temor al crecimiento endurece las condiciones financieras antes de que llegue la flexibilización de las políticas.
Las perspectivas oficiales se inclinan hacia condiciones de superávit que se extenderán hasta 2026
La Administración de Información Energética de EE. UU. espera que los inventarios aumenten hasta 2026 y pronostica que el Brent rondará los 55 dólares en el 1T26, manteniéndose cerca de ese nivel a partir de entonces.
La Agencia Internacional de Energía prevé que el crecimiento de la oferta superará el crecimiento de la demanda en 2026, con un aumento de la oferta de 2,4 millones de barriles por día, mientras que la demanda aumentará en 0,86 millones de barriles por día.
El Banco Mundial también ha presentado un escenario de crecimiento a la baja en el que el petróleo promedia alrededor de 59 dólares el barril, vinculando la debilidad de los precios a una actividad que no alcanza los supuestos básicos.
Sin embargo, los datos de las encuestas aún no han avanzado al mismo ritmo que el mensaje del petróleo, lo que deja a los mercados juzgar qué señal conduce.
Una lectura del PMI compuesto global de JP Morgan y S&P Global de 52,7 para noviembre se mantuvo en territorio de expansión, en consonancia con aproximadamente un 3% del PIB mundial anualizado en ese marco.
S&P Global describió las expectativas y el crecimiento del empleo como moderados.
En EE.UU., los PMI preliminares de S&P Global se suavizaron en diciembre, con el compuesto en 53 frente al 54,2 anterior y el sector de servicios enfriándose.
En Europa, el PMI compuesto de Francia fue de alrededor de 50,1, cerca de la línea de estancamiento.
La sensibilidad macro de Bitcoin en esa configuración tiende a depender del apetito por el riesgo y la liquidez, no solo de las cifras de inflación.
Por qué los precios del petróleo siguen siendo importantes para la configuración macro de Bitcoin
Si el petróleo refleja un shock de demanda, las acciones y el crédito pueden tambalearse primero, y BTC a menudo cotiza como beta alta durante las fases de eliminación de riesgos.
Si aumenta el estrés financiero, BTC también ha tendido a comportarse como un barómetro de liquidez, reaccionando rápidamente a una financiación más ajustada y diferenciales crediticios más amplios.
Las expectativas de recortes de tasas pueden aumentar durante una crisis de crecimiento, pero los mercados aún pueden vender activos de riesgo primero si el posicionamiento y el apalancamiento se ajustan más rápido que la política.
Hasta ahora, el panel de recesión que tiende a ser más importante para las criptomonedas no ha confirmado una tensión generalizada.
Los diferenciales del bono de alto rendimiento estadounidense se mantienen cerca de mínimos recientes: el diferencial ajustado por opciones del índice ICE BofA US High Yield se situaba en torno al 2,95% a mediados de diciembre.
La curva del Tesoro también es positiva, con un diferencial a 10 años menos 3 meses de alrededor del +0,54% a finales de diciembre.
Eso elimina un argumento común sobre la recesión incluso cuando circulan preocupaciones sobre el crecimiento.
En cuanto al trabajo, el indicador de la Regla Sahm en tiempo real registró 0,43 para noviembre de 2025, por debajo del umbral de 0,50 asociado con los pronósticos de recesión.
| Indicador | Último nivel | Nivel de vigilancia | Lectura relevante para BTC | Fuente |
|---|---|---|---|---|
| Brent, WTI | $58,92, $55,27 | Se mantiene cerca de los mínimos de 2021 | Reajustar los precios hacia una demanda más débil puede presionar la exposición al riesgo | Tiempos financieros |
| HOAS | ~2,95% | >4% | Los diferenciales más amplios pueden coincidir con un desapalancamiento y una liquidez más ajustada | fred |
| Regla de Sahm (en tiempo real) | 0,43 | 0,50+ | El debilitamiento del mercado laboral puede convertir un temor al crecimiento en precios de recesión | fred |
| 10 años menos 3 m | ~+0,54% | Volver por debajo de 0 | La reinversión de la curva puede reforzar el posicionamiento defensivo | fred |
| PMI compuesto mundial | 52,7 | Una contracción generalizada puede endurecer las expectativas crediticias y de beneficios | S&P Global |
Tres caminos macro para Bitcoin a medida que el petróleo, las tasas y el crecimiento divergen
Los próximos meses establecerán tres caminos que dependerán de si la caída del petróleo se debe principalmente a la oferta o a la demanda.
Si la oferta sigue siendo abundante, en consonancia con las perspectivas de la EIA y la AIE, mientras que el crédito se mantiene en calma y la curva se mantiene positiva, BTC puede permanecer dentro de un rango limitado.
En ese caso, la volatilidad puede centrarse en las tasas y el posicionamiento en lugar de en las ventas forzadas.
Si los PMI se acercan a 50 y el desempleo aumenta, una fase estándar de aversión al riesgo aún puede presionar a BTC incluso sin una reducción total de la financiación.
Esto se debe a que los presupuestos de riesgo de cartera a menudo se ajustan antes de que se conozcan los datos de recesión.
El resultado más agudo requeriría la confirmación del crédito y el trabajo, como por ejemplo que los diferenciales de los bonos de alto rendimiento se ampliaran sustancialmente y la regla de Sahm cruzara el nivel de 0,50.
Esas condiciones pueden coincidir con un apalancamiento reducido y una liquidez más escasa.
La fijación de tarifas ya reacciona ante datos más débiles.
Reuters informó que los futuros de las tasas estadounidenses aumentaron brevemente las probabilidades de un recorte en enero después de que los datos de empleo mostraran que el desempleo aumentó en noviembre.
Esto subraya la rapidez con la que se puede modificar el precio de la política durante una crisis de crecimiento.
Que esa revalorización respalde a Bitcoin depende de si las condiciones de financiación se mantienen estables mientras el petróleo sigue estancado cerca de los niveles de principios de 2021.
