El control de Bitcoin sobre el mercado de las criptomonedas se está fortaleciendo nuevamente, y las cifras detrás de ese cambio ayudan a explicar por qué es poco probable que una amplia canasta de altcoins supere a la principal criptomoneda.
Los datos de CoinMarketCap indican que el dominio de Bitcoin está aumentando hacia el 60% de la capitalización total del mercado criptográfico. En comparación, el dominio de las altcoins ha tenido una tendencia a la baja en el ciclo de mercado actual.
Al mismo tiempo, el índice de temporada de Altcoins marca 41, lo que indica un mercado liderado por Bitcoin en lugar de la amplia rotación que normalmente levanta la mayoría de los tokens simultáneamente. Las cifras se han mantenido por debajo del umbral de más de 75 años, que normalmente indica una rotación amplia hacia activos más pequeños desde septiembre pasado.
Esto indica que, si bien los comerciantes minoristas favorecen la rotación de las ganancias de Bitcoin en tokens especulativos, han tenido que lidiar con un mercado bajista que no ha brindado a ningún activo la oportunidad de brillar.
En vista de esto, se ha prestado poca atención a las altcoins. En cambio, el mercado se ha caracterizado por un ciclo diferente en el que los compradores marginales de hoy no invierten en tokens oscuros porque están interesados únicamente en las características únicas de Bitcoin.
Los flujos institucionales favorecen la liquidez y la seguridad
El cambio más significativo en las criptomonedas desde la última temporada clásica de altcoins es el rápido crecimiento de la infraestructura regulada y los puntos de acceso institucional.
Bitcoin ahora tiene mecanismos de distribución convencionales, como fondos negociados en bolsa al contado y productos de custodia institucional, diseñados para grandes asignadores. Estos asignadores priorizan una liquidez profunda, un deslizamiento mínimo y la protección contra el riesgo general.
Los grandes asignadores de capital rara vez implementan una estrategia dispersa en docenas de tokens. En cambio, compran lo que aprueban sus comités internos de riesgos.
Por lo general, esto significa seleccionar el activo con la historia más larga, la liquidez más profunda y el posicionamiento de mercado más claro.
Incluso cuando los inversores institucionales buscan exposición al mercado más amplio de las criptomonedas, normalmente comienzan con Bitcoin y se expanden sólo más tarde.
Los datos recientes sobre el flujo de fondos ilustran un fuerte sesgo hacia la calidad sobre las altcoins especulativas.
Según el informe semanal de CoinShares, los productos de inversión en criptomonedas registraron una cuarta semana consecutiva de salidas. Estas salidas totalizaron 3.740 millones de dólares en cuatro semanas, incluidos 173 millones de dólares sólo en la última semana.
Bitcoin y Ethereum fueron las principales fuentes de estos reembolsos, con pérdidas de 133 millones de dólares y 85,1 millones de dólares, respectivamente.
Al mismo tiempo, un puñado de tokens alternativos importantes registraron entradas: XRP ganó 33,4 millones de dólares y Solana añadió 31 millones de dólares.
Este flujo selectivo indica que los inversores no están persiguiendo un repunte generalizado de las altcoins. Están eligiendo algunos nombres líquidos sin dejar de permanecer muy a la defensiva.
Un desequilibrio histórico entre oferta y demanda
Las altcoins enfrentan importantes obstáculos debido a una combinación sin precedentes de intensa presión de venta y dilución sustancial de tokens.
Los datos de CryptoQuant indican que la diferencia acumulada de compra y venta de altcoins (excluyendo Bitcoin y Ethereum) asciende a -209 mil millones de dólares durante los 13 meses desde enero de 2025. La última vez que la demanda igualó la oferta fue casi cero a principios de 2025.
Desde entonces, el mercado se ha movido estrictamente en una dirección. Esta venta neta prolongada en los mercados cambiarios al contado centralizados indica una ausencia total de acumulación institucional para tokens más pequeños.
La cifra de -209 mil millones de dólares no necesariamente indica un fondo del mercado. Más bien, simplemente significa que los compradores han desaparecido.
Un factor importante que impulsa este colapso es el gran volumen de nuevos activos.
Un informe del fabricante de criptomonedas Tangem indicó que se habían creado más de 120 millones de tokens únicos hasta febrero de 2025, en comparación con menos de 500 tokens una década antes.
Esto muestra que demasiados tokens compiten por una participación de mercado que no se ha expandido fundamentalmente. La dinámica hace que cualquier recuperación potencial sea muy frágil y amenaza la supervivencia de los tokens de baja capitalización.
Además, algunos de estos activos programan constantemente el desbloqueo de tokens, lo que agrava aún más este problema.
Los desbloqueos de tokens agregan nueva oferta en fechas fijas, independientemente del sentimiento del mercado. De hecho, un estudio de Keyrock indica que el 90% de estos eventos ejercen una presión negativa sobre los precios, y las caídas a menudo comienzan aproximadamente 30 días antes de la publicación programada.
Bitcoin no tiene una dilución programada, lo que lo convierte en una opción más segura para los inversores que buscan evitar los inminentes excesos de oferta en un horizonte de un año.
Los volúmenes de negociación indican una huida hacia la calidad en este mercado bajista
Los expertos del mercado han señalado que la industria de las criptomonedas se encuentra en un mercado bajista, lo que ha llevado el precio de Bitcoin a un rango de entre 65.000 y 72.000 dólares.
Durante las correcciones profundas o las últimas etapas de los mercados bajistas, los inversores suelen rotar su capital hacia el activo digital emblemático y abandonar las altcoins.
Los datos de CryptoQuant indican que este comportamiento es evidente en los volúmenes de operaciones en Binance, el mayor intercambio del mercado.
Cuando Bitcoin volvió a superar los 60.000 dólares, surgió un cambio notable en la distribución del volumen de operaciones.
El 7 de febrero, el volumen de comercio de Bitcoin en Binance recuperó el dominio, representando el 36,8% del volumen total de intercambio. En comparación, las altcoins representaron el 35,3% del volumen y Ethereum el 27,8%.
Este número mostró que la actividad comercial de altcoins fue la que más sufrió durante esta recesión.
En noviembre, las altcoins representaron el 59,2% del volumen de operaciones de Binance. El 13 de febrero, su participación había caído al 33,6%, lo que representa una contracción de la actividad de casi el 50%.
Este patrón de fuga de capitales ha aparecido repetidamente durante fases correctivas anteriores, en particular en abril de 2025, agosto de 2024 y octubre de 2022.
Durante períodos de elevada incertidumbre y estrés en el mercado, los inversores naturalmente gravitan hacia Bitcoin.
Rotación de billones de dólares de Altcoins a Bitcoin
Los expertos del mercado han señalado que el cronograma para el fin del actual mercado bajista sigue siendo muy incierto.
Sin embargo, si los patrones históricos se mantienen, los próximos tres o cuatro meses podrían desencadenar una rotación masiva de capital de los tokens oscuros a BTC.
En esta situación, los analistas de CEX.io proyectan que entre 740 mil millones de dólares y 1,2 billones de dólares en volumen de operaciones podrían pasar de altcoins a Bitcoin.
En un escenario conservador, la participación en volumen de Bitcoin aumentaría entre un 5% y un 6%, llevando su participación total al 46%. Esto supone que el volumen total del mercado disminuye entre un 10% y un 15%.
Sin embargo, un escenario elevado sugiere un aumento del 8% al 9% en la participación del volumen de Bitcoin, llevándolo al 49% y resultando en una rotación de 1,2 billones de dólares.
Esto se debe a que las condiciones actuales del mercado reflejan fielmente las del mercado bajista de 2022, cuando la participación en volumen de Bitcoin aumentó un 13,5% en cuatro meses. En particular, a mediados de 2018 se produjo un aumento similar del 13,6%.
Los analistas de CEX.io dijeron criptopizarra que, si bien ahora es menos probable un salto total del 13,5%, dado el actual dominio del volumen de Bitcoin del 40%, todavía hay un margen sustancial para una mayor consolidación.
Según ellos:
“Por lo general, cuanto mayor es la disminución en el volumen general de comercio de criptomonedas, mayor es la ganancia en la participación de mercado que Bitcoin puede lograr. Por ejemplo, en 2022, el volumen mensual total disminuyó aproximadamente un 17% durante el período mayo-septiembre. A su vez, el punto actual en el dominio del volumen de Bitcoin (40%) es notablemente más alto que en 2018 y 2022, lo que sugiere que la rotación ya ha comenzado. Sin embargo, sigue muy por debajo de los picos del 42-46% observados durante intensos fases de rotación, lo que indica un margen sustancial para una mayor consolidación”.
