El repunte de Bitcoin se dirige directamente a uno de los pocos eventos que no puede valorar por adelantado. Después de volver a subir a $ 80,000 gracias a las renovadas compras institucionales y una racha de entradas de ETF de nueve días, BTC retrocedió a alrededor de $ 76,500 el martes antes de recuperarse el miércoles temprano a alrededor de $ 77,800 cuando la Reserva Federal comenzó su reunión de dos días en Washington.
La declaración de política se publica hoy, 29 de abril a las 2 p. m., hora del Este, seguida de la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell a las 2:30 p. m.
El mismo repunte que demostró la resiliencia de Bitcoin lo ha llevado ahora a la zona exacta donde esa resiliencia se pone a prueba en serio, con una gran parte de la base de inversores acercándose al punto de equilibrio justo cuando la Reserva Federal se prepara para hablar.
80.000 dólares es un punto de quiebre conductual
Para entender por qué 80.000 dólares atraen tanta atención, es útil no pensar en ello como un precio objetivo. En lugar de ello, considérelo como un umbral que define lo que un inversor determinado decide hacer a continuación.
El informe reciente de Bitwise identificó un grupo de medidas de base de costos que se ubican directamente en la zona de precios actual: la base de costo del tenedor a corto plazo cerca de $80,000, la media real del mercado alrededor de $79,000 y la base de costo de entrada promedio de ETF de Bitcoin en el mismo rango.
Esto significa que una parte significativa de la base de inversores que ha estado resistiendo durante meses de volatilidad se está acercando ahora al punto en el que puede vender sin pérdidas.
Cuando los mercados se recuperan hasta niveles de equilibrio, los tenedores se enfrentan a una auténtica bifurcación en el camino.
Pueden tratar el repunte como evidencia de que su condena estaba justificada, mantener sus posiciones y dejar que la tesis se desarrolle en un horizonte más largo. O pueden utilizar la recuperación como la salida que estaban esperando, especialmente si las condiciones macroeconómicas parecen demasiado inciertas para justificar la exposición continua a un activo volátil.
Los ETF al contado de Bitcoin registraron entradas netas durante nueve días hábiles consecutivos hasta el 24 de abril, sumando alrededor de 2.120 millones de dólares desde el 14 de abril, una racha que sugiere que la oferta institucional permanece intacta.
La pregunta que ahora tendrá que responder la decisión de la Fed del miércoles es si esa oferta sobrevive al tipo de evento macro que históricamente ha desencadenado un comportamiento de “vender las noticias”, incluso cuando la decisión política real aterriza exactamente donde los mercados esperaban.
Por qué la oferta institucional por Bitcoin tiene fuerza
El acontecimiento estructural más importante de las últimas dos semanas ha sido la composición de la demanda que impulsó este repunte.
Bitwise informó que los ETP globales y los programas de tesorería corporativa acumularon aproximadamente 92,900 BTC durante un período de 30 días, mientras que la presión de venta en la cadena se desaceleró, lo que sugiere que los compradores más grandes han estado absorbiendo constantemente la oferta que estaba sacudiendo el mercado a principios de año.
Las tenencias de ballenas, un término amplio para designar carteras con grandes posiciones que tienden a pertenecer a participantes a largo plazo y con mayor convicción, aumentaron durante el mismo período. Los activos netos totales en los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. alcanzaron aproximadamente $101 mil millones de dólares, equivalente a aproximadamente el 6,57% de la capitalización de mercado total de Bitcoin, lo que representa una profundización significativa de la propiedad institucional en relación con donde estaban las cosas incluso hace seis meses.
Lo que esto significa en términos prácticos es que el repunte tiene una composición diferente de los picos de cobertura de cortos que han caracterizado los movimientos de alivio anteriores en 2026. Está liderado por compradores que probablemente no entren en pánico ante la primera señal de volatilidad, lo que otorga al movimiento un grado de apoyo estructural que las restricciones a corto plazo simplemente no tienen.
Dicho esto, el apoyo estructural y el impulso son dos argumentos diferentes, y el impulso requiere nuevos compradores. El riesgo central hasta el miércoles es que la oferta existente absorba cualquier venta que surja en niveles de equilibrio, pero eso no es lo mismo que tener suficiente demanda incremental para empujar a BTC limpiamente a través de los $80,000 y mantenerlo allí.
El lenguaje de Powell es la verdadera variable
La Reserva Federal ha mantenido los tipos entre el 3,50% y el 3,75% desde marzo, y los datos de CME FedWatch muestran que el 100% de los operadores espera otro mantenimiento en la reunión del 28 y 29 de abril.
Esa casi certeza sobre la decisión sobre las tasas es, paradójicamente, lo que hace que el lenguaje de Powell sea tan trascendental. Con el resultado ya descontado, la reacción del mercado depende enteramente de cómo la Reserva Federal enmarque lo que viene a continuación.
La inflación estadounidense alcanzó el 3,3% en marzo, impulsada casi en su totalidad por el aumento de los costos de la energía vinculados al conflicto con Irán y el cierre del Estrecho de Ormuz. La inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos, se situó en el 2,6%, por debajo de las expectativas. La Reserva Federal está efectivamente navegando en una pantalla dividida: números titulares que parecen alarmantes y números subyacentes que exigen paciencia.
Si Powell se inclina hacia la lectura agresiva del 3,3%, Bitcoin tendrá un viento en contra macro. Si se inclina hacia el 2,6% del núcleo y señala que el shock energético es temporal y de origen geopolítico, el mercado obtiene el permiso que estaba esperando para extender el repunte.
Cualquier indicio de una pausa agresiva, definida como un lenguaje que abre la puerta a futuros aumentos, podría enviar a las criptomonedas a un período de enfriamiento, mientras que un reconocimiento de la dinámica de la tasa neutral podría empujar a Bitcoin a superar los $ 80,000.
La decisión sobre las tasas de la Fed llega la misma tarde en que Microsoft, Alphabet, Meta y Amazon informan las ganancias del primer trimestre de 2026 después del cierre, y el PIB del primer trimestre, los datos de inflación PCE y el índice de costo del empleo se publican a la mañana siguiente simultáneamente, una increíble secuencia de información macro que los operadores interpretarán a través de cualquier marco que estableció la conferencia de prensa de Powell la noche anterior.
También hay una variable de horizonte más largo que la acción inmediata del precio ha ocultado de alguna manera.
Kevin Warsh se convertirá en el primer presidente de la Reserva Federal con tenencias de criptomonedas reveladas cuando finalice el mandato de Powell el 15 de mayo, y sus instintos políticos ya se están interpretando como más agresivos que los de su predecesor en la gestión del balance.
Como criptopizarra ha informado, esa combinación de proximidad personal a la clase de activos y una visión macro del mundo que los mercados interpretan como estructuralmente más estricta crea una ambigüedad genuina sobre lo que significa la era post-Powell para Bitcoin: ambigüedad que se está postergando hasta mayo pero que no ha desaparecido.
Bitcoin se ha recuperado lo suficiente como para poner a prueba la convicción del mercado esta semana, y la decisión de la Fed del miércoles determinará si esa convicción se traduce en una ruptura genuina o en otra corrida fallida al nivel en el que los vendedores han estado esperando pacientemente desde principios de año.
