Ethereum se enfrenta a uno de sus períodos más incómodos en la memoria reciente, con Carlos Guzmán de GSR Research argumentando que la rotación de liderazgo, el débil desempeño de ETH y un debate cada vez más agudo sobre el papel de la Fundación Ethereum (EF) han expuesto una crisis estratégica más profunda para la red.
La investigación de GSR señala la crisis de identidad de Ethereum
En una nota titulada “La crisis de identidad de Ethereum”, Guzmán enmarcó el problema como algo más que un problema moral temporal. Al menos nueve contribuyentes senior del EF se marcharon en 2026, según la nota, incluidos cinco solo en mayo. La lista incluye a los líderes del grupo de protocolos Tim Beiko y Barnabé Monnot, los investigadores veteranos Carl Beekhuizen y Julian Ma, y el ex codirector ejecutivo Tomasz Stańczak.
Varias de las salidas siguieron un mandato interno centrado en CROPS, abreviatura de resistencia a la censura, código abierto, privacidad y seguridad. El marco tenía como objetivo aclarar las prioridades de la fundación, pero Guzmán escribió que muchos en la comunidad lo percibieron como una despriorización del crecimiento y la adopción en un momento en el que Ethereum ya está bajo presión de rivales que se mueven más rápido.
La rotación de personal ha amplificado un debate más amplio sobre si el EF debería seguir siendo una institución limitada de investigación y protocolo o asumir un papel más activo en la defensa de la posición de mercado de Ethereum. Dankrad Feist, anteriormente en la fundación, pidió públicamente una nueva organización de más de mil millones de dólares alineada económicamente con Ethereum para llenar lo que él considera un vacío institucional. El coanfitrión sin bancos y toro de ETH desde hace mucho tiempo, David Hoffman, también dijo que había vendido todo su ETH, citando frustración con el liderazgo que considera insuficientemente centrado en el crecimiento.
El contexto del mercado ha hecho que el debate interno sea más difícil de descartar. Guzmán señaló que ETH ha bajado aproximadamente un 30% en lo que va del año, mientras que la relación ETH/BTC cayó a 0,027 en mayo, su nivel más bajo desde mediados de 2025. Los ingresos de la red también se han debilitado a medida que Ethereum cede terreno a cadenas como Solana, Tron e Hyperliquid. Los ingresos no son una medida completa de la salud de la red, particularmente porque las cadenas de bloques reducen deliberadamente las tarifas para atraer usuarios, pero la tendencia ha alimentado la percepción de que la gravedad económica de Ethereum se está debilitando.
Vitalik Buterin respondió con una extensa publicación sobre X que buscaba redefinir el papel de la fundación en lugar de expandirlo. Buterin describió el EF como “un barco más pequeño” que debería vender menos ETH y centrarse estrictamente en CULTIVOS. También argumentó que la fundación debería verse como “un nodo, con un propósito definido”, no como el centro de Ethereum en sí.
Ese encuadre es central para la tensión que identifica Guzmán. El argumento de Buterin es que puede ser necesario trasladar a personas talentosas a roles fuera de la fundación si se quiere que el ecosistema atraiga capital externo y desarrolle un liderazgo independiente. Desde este punto de vista, la fundación no debería convertirse en el departamento de crecimiento de ETH. En primer lugar, debería preservar las propiedades que hacen que Ethereum sea creíble.
La visión técnica de Buterin se basa en tres pilares que, según él, podrían hacer que Ethereum sea “profundamente impresionante” en formas que los competidores no pueden replicar fácilmente. El primero es un software demostrablemente libre de errores a través de una verificación formal asistida por IA, un enfoque que parecía poco realista hasta hace poco pero que ahora puede estar acercándose a su viabilidad.
El segundo es lo que llamó “consenso de cadena disponible”, una propiedad que Guzmán describió como única entre las cadenas de prueba de participación porque combina la seguridad tradicional de estilo BFT bajo asincronía de red con seguridad similar a Bitcoin bajo sincronía contra atacantes hasta en un 49%. El tercero es la minimización de intermediarios, reduciendo la dependencia de Ethereum de retransmisores centralizados e infraestructura de terceros para la inclusión de transacciones y la privacidad a través de propuestas como FOCIL y EIP-8141.
La apuesta central es una neutralidad creíble. Guzmán argumentó que esto sigue siendo una ventaja más convincente de lo que suelen reconocer los críticos de Ethereum. La opinión de que “el espacio de bloques es una mercancía” pasa por alto un punto importante: los usuarios han mostrado repetidamente su disposición a pagar más para realizar transacciones en una cadena en lugar de otra cuando esa cadena ofrece activos, aplicaciones, liquidez y efectos de red superiores.
Pero la nota también subraya los límites de ese argumento. Una neutralidad creíble puede atraer a constructores e instituciones, pero los usuarios aún necesitan transacciones asequibles, ejecución rápida, privacidad y una experiencia viable. En varios de esos frentes, Ethereum sigue siendo vulnerable a los competidores que están optimizando el rendimiento, las tarifas y la experiencia del usuario hoy, mientras prometen una neutralidad más fuerte mañana.
La conclusión de Guzmán no es que la visión de Buterin sea errónea. Es que la ventana de ejecución de Ethereum en él no es ilimitada. La pregunta ahora es si un EF más pequeño y con un enfoque más limitado puede preservar el diferenciador más profundo de Ethereum mientras el resto del ecosistema construye la maquinaria de crecimiento a su alrededor.
Al cierre de esta edición, ETH cotizaba a 2.097 dólares.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com
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