Bitcoin registró un mínimo intradiario de $58,189 el 25 de junio antes de recuperarse hacia $60,100 al cierre de esta edición, incluso cuando el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal aterrizó aproximadamente en línea con las expectativas.
La cifra del PCE de mayo arrojó un total del 4,1% interanual y un núcleo del 3,4%, con un total mensual del 0,4% frente a una estimación del 0,5%. Eliminó la amenaza inmediata a la baja de un shock inflacionario al alza, dejando a BTC sin una nueva oferta.
Matt Mena, estratega senior de investigación de criptomonedas de 21Shares, calificó la impresión como “una breve exhalación”. El PCE general sigue siendo más del doble del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
La declaración del FOMC de junio mantuvo las tasas entre 3,50% y 3,75% y señaló que 17 de 18 participantes consideraron que la incertidumbre sobre la inflación estaba por encima de lo normal, con riesgos ponderados al alza.
El techo de la Reserva Federal
Can-Luca Köymen, estratega de inversiones de Sygnum Bank, describió el entorno político actual como una “Fed impresión por impresión”, donde el PCE central impulsa las decisiones más que el IPC, y Warsh ya ha señalado que la orientación prospectiva ya no es una herramienta de política.
Las probabilidades de un aumento en septiembre se mantuvieron por encima del 60% después de los datos del 25 de junio, y los precios del mercado apuntan a una trayectoria agresiva hasta fin de año.
Cuando la fortaleza del dólar se reafirmó en las últimas semanas, Glassnode describió el movimiento de DXY como “no constructivo” para BTC y la señal macro dominante.
La modesta flexibilización del dólar del 25 de junio después del PCE siguió directamente la recuperación parcial de Bitcoin desde 58.189 dólares hasta el área de 59.000 dólares, lo que subraya cuán fuertemente se negocia ahora Bitcoin como un activo de riesgo sensible a la liquidez.
Alex Blume, fundador y director ejecutivo de Two Prime, dijo que Bitcoin ha “luchado en precio y en atraer atención”, mientras que las acciones de IA han capturado la mayor parte del apetito por el riesgo.
Las acciones de semiconductores estadounidenses aumentaron aproximadamente un 170% respecto al año anterior, mientras que Bitcoin perdió alrededor de un 40% durante el mismo período. Una Fed dura y un dominio de las acciones de la IA dejan a BTC luchando por los flujos en dos frentes simultáneamente.
La prueba de estrés del precio de Bitcoin de 58.000 dólares
Los alcistas habían señalado entre 59.000 y 62.000 dólares como la zona anclada por el promedio móvil de 200 semanas y el volumen de compra concentrado. El 25 de junio rompió el límite inferior de esa zona, empujando a BTC a $58,189 antes de una recuperación parcial.
Un cierre decisivo por debajo de 58.000 dólares durante varias sesiones haría que el alivio del PCE pareciera estructuralmente irrelevante, y una ruptura convincente de 60.000 dólares establecería 50.000 dólares como el próximo objetivo psicológico.
Los ETF de Bitcoin al contado negociados en Estados Unidos registraron salidas netas de 68,3 millones de dólares el 22 de junio, 113,8 millones de dólares el 23 de junio y 469 millones de dólares el 24 de junio, para un total de aproximadamente 651 millones de dólares en tres sesiones.
| Punto de estrés | Punto de datos | Interpretación |
|---|---|---|
| Mínimo intradiario de BTC | $58,189 | Bitcoin casi pierde el nivel de estrés clave de 58.000 dólares |
| Recuperación parcial | ~$59,542 | Rebote de alivio, pero no recuperación decisiva de 60.000 dólares |
| Zona de soporte alcista | $ 59 000 a $ 62 000 | Anteriormente visto como el área de defensa. |
| Nivel de riesgo de rotura | Cierre por debajo de $58K | Implicaría que el alivio del PCE no logró estabilizar BTC |
| Próxima zona bajista | $ 50 000 a $ 54 000 | Área de desventaja psicológica/precio realizado |
| Salidas de ETF, 22 de junio | -68,3 millones de dólares | Presión de flujo temprana |
| Salidas de ETF, 23 de junio | -113,8 millones de dólares | Las salidas se aceleran |
| Salidas de ETF, 24 de junio | -469,0 millones de dólares | Día de flujo estilo capitulación |
| Total del ETF de tres sesiones | -651,1 millones de dólares | Confirma la presión más allá del titular macro |
| MSTR mínimo intradiario | ~$85 | La ansiedad estratégica sigue siendo un problema específico de las criptomonedas |
| Acciones preferentes de STRC | ~$89 frente a $100 por | Presión del canal de financiación |
Strategy amplifica el viento en contra macro con un problema de financiación específico de las criptomonedas, ya que MSTR cayó a un mínimo intradiario cerca de $85 el 25 de junio antes de cotizar alrededor de $87, y las acciones preferentes STRC de la compañía cayeron por debajo de su valor nominal de $100 a $89, cerrando uno de los canales de financiación BTC de Strategy.
Blume dijo que el comportamiento de Strategy ha “asustado al mercado”, con sus acciones preferentes cerca de 80 centavos por dólar. Argumentó que los temores son emocionales, pero STRC todavía está por debajo de la media, MSTR todavía está por debajo de 90 dólares y ninguno de los dos se resuelve con los datos de PCE.
La venta forzada se agota
La puntuación de tendencia acumulada de Glassnode por cohorte de billetera alcanzó 1, su lectura máxima, durante la caída anterior hacia los $60,000.
Eso significa que los grandes tenedores han pasado de la distribución a la acumulación activa en la corrección anterior, y los inversores compraron 259,298 BTC netos entre $59,000 y $67,000 desde el 5 de junio.
Más de 10,5 millones de BTC tenían pérdidas no realizadas a principios de junio, superando la cantidad mantenida en ganancias por primera vez en este ciclo.
Mena señaló marzo de 2020 y el colapso de FTX en 2022 como los análogos históricos más cercanos, en los cuales las ventas forzadas se agotaron antes de importantes recuperaciones.
Blume planteó el mismo punto desde un ángulo diferente, argumentando que la venta que surge de la ansiedad asociada a la estrategia es “en gran medida emocional, pero no verdaderamente una cuestión estructural”.
Con la mitad de todos los tenedores con pérdidas no realizadas y la puntuación de Glassnode en 1, la acumulación está absorbiendo ventas forzadas. Mena atribuyó las recientes ventas a la caída del comercio de base a medida que la prima de CME colapsó, impulsada por el cierre mecánico de posiciones entre los comerciantes.
La secuencia alcista requiere la cooperación del petróleo y de la Reserva Federal, ya que el Brent se liquidó en 73,74 dólares el 24 de junio y el WTI en 70,34 dólares después de que aproximadamente 20 millones de barriles salieran del Estrecho de Ormuz en 24 horas, lo que hizo bajar el componente energético.
Si eso se mantiene en las cifras de inflación de junio y julio, le da a la Reserva Federal cobertura para mantenerse. El escenario base de Köymen es que la Fed se mantenga firme durante las próximas dos o tres reuniones si los flujos de Ormuz continúan mejorando.
Una retención de la Reserva Federal, una energía más débil y lecturas secuenciales del IPC y PCE más frías de lo esperado harían bajar el dólar, creando espacio para que Bitcoin recupere entre 66.000 y 67.000 dólares. Superado ese nivel, entre 70.000 y 75.000 dólares entran en la conversación, seguido por el techo de 82.000 a 85.000 dólares que ha limitado a Bitcoin desde febrero.
El argumento bajista se basa en fuerzas existentes: las probabilidades de aumento en septiembre por encima del 60%, continuas salidas de ETF y el STRC de Strategy aún por debajo del par.
Un análisis del CEPR sobre el shock de la guerra de Irán estimó que incluso un escenario cautelosamente optimista de perturbación de Ormuz aún podría agregar 0,6 puntos porcentuales a la inflación general de Estados Unidos y 0,2 puntos porcentuales a la inflación subyacente en 2026, lo que colocaría las proyecciones de la Reserva Federal para 2026 aún más por encima del objetivo.
Si BTC pierde 58.000 dólares al cierre, las salidas continúan y el dólar se reafirma, la banda de 50.000 a 54.000 dólares se convierte en la siguiente zona a tener en cuenta.
| Guión | Desencadenar | Nivel BTC a tener en cuenta | Lectura de macros | Conclusión del artículo |
|---|---|---|---|---|
| caso toro | Se mantiene el alivio del petróleo, la inflación de junio/julio se enfría y las salidas de ETF se revierten | Reclamar $66 mil – $67 mil | La Reserva Federal tiene margen para aguantar | La venta forzada puede estar agotada |
| Caso de extensión | BTC liquida $ 67 000, luego $ 70 000 – $ 75 000 | Límite de entre 82.000 y 85.000 dólares | La presión sobre el dólar y los tipos se desvanece | Se reanuda el crecimiento, pero aún depende de la macroeconomía |
| Caso base | BTC tiene entre 58.000 y 60.000 dólares, pero no recupera 67.000 dólares | $ 59 000 a $ 62 000 | La ayuda del PCE se estabiliza pero no rescata | Comercio de liquidez lateral y frágil |
| caso de oso | BTC pierde $ 58,000 al cierre, persisten las salidas de ETF, el dólar se reafirma | $ 50 000 a $ 54 000 | El techo de la Fed supera el alivio | El PCE no fue suficiente |
| Caso de shock inflacionario | Hormuz y el shock del petróleo influyen en el IPC/PCE | Riesgo inferior a 50.000 dólares | La Fed se vio obligada a adoptar medidas más agresivas | Se reabre el riesgo de cola macro |
El próximo movimiento del precio de Bitcoin
Si el alivio del petróleo se traduce en datos de inflación más débiles de junio y julio determinará cuánto espacio tiene la Reserva Federal para mantener y cuánto espacio tiene Bitcoin para recuperar 66.000 dólares.
Si las salidas de ETF se revierten a medida que la ansiedad macroeconómica se desvanece, el argumento alcista a favor del agotamiento de las ventas forzadas se refuerza a sí mismo. Si las salidas de capital persisten a pesar de una cifra benigna del PCE, los datos confirman la reducción del riesgo estructural.
La zona de 59.000 a 62.000 dólares mantenida por el margen más estrecho, y recuperar 60.000 dólares al cierre con la mejora de los flujos de ETF confirmaría que el respiro macroeconómico del 25 de junio se tradujo en algo duradero.
No hacerlo confirmaría que las salidas de fondos de ETF y el techo de la Reserva Federal decidirán el siguiente tramo.
