Los instrumentos financieros que respaldan las reservas de Bitcoin de las empresas institucionales pueden crear presión de venta en determinadas fechas.
Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales de VanEck, compartió una lista de cómo las empresas utilizan sus reservas de Bitcoin. Esta lista proporciona información sobre la posición de Bitcoin en las estructuras de capital de las empresas. Las empresas pueden verse obligadas a vender Bitcoin para cumplir con obligaciones financieras como pagar deudas o distribuir dividendos.
Finanzas corporativas y presión de venta de Bitcoin
Muchas empresas utilizan bonos convertibles, acciones preferentes y líneas de crédito para financiar sus reservas de Bitcoin. Estos instrumentos financieros vienen con fechas de vencimiento y dividendos específicas y pueden requerir que las empresas vendan Bitcoin. Por ejemplo, Bitdeer vació por completo su tesorería de Bitcoin en febrero para invertir en centros de datos de IA. Esta medida dio lugar a que la empresa retirara 943,1 $ BTC de sus reservas.
Otro ejemplo es Strategy, una empresa que utiliza sus reservas de Bitcoin como parte de su estructura de capital. En mayo, la empresa vendió 32 $ BTC para financiar el pago de dividendos. Esta venta estuvo relacionada con una caída de los precios de Bitcoin y una caída de las acciones de STRC. En julio, las acciones de STRC cotizan un 15% por debajo de su valor nominal.
Escenarios futuros e impactos en el mercado
En los próximos años se intensificarán la deuda corporativa y las obligaciones de financiación preferencial. En un escenario positivo, si los precios de Bitcoin aumentan y se reabren los mercados de capital, las empresas podrían refinanciar su deuda y las ventas de Bitcoin podrían seguir siendo limitadas. Sin embargo, en un escenario negativo, el debilitamiento de los precios de Bitcoin y las dificultades financieras podrían obligar a las empresas a vender más Bitcoin. En este caso, la oferta del mercado podría aumentar significativamente, ejerciendo presión a la baja sobre los precios de Bitcoin.
JPMorgan afirma que esta nueva política de ventas plantea un doble riesgo para los mercados de Bitcoin. Onramp Institutional estima que el 83% de las acciones de STRC están en manos de inversores individuales. Esta situación podría generar una potencial volatilidad en los mercados de Bitcoin.
