Bitcoin recuperó 65.000 dólares el lunes cuando una pausa en las huelgas entre Estados Unidos e Irán revivió la demanda de activos de riesgo antes de una reunión fundamental de la Reserva Federal.
Datos de criptopizarra mostró que la criptomoneda más grande subió aproximadamente un 1% a 65.155 dólares, mientras que Ethereum ganó un 4% a alrededor de 1.964 dólares, su nivel más alto desde principios de junio.
La medida se produjo cuando Washington detuvo temporalmente sus ataques contra Irán y Teherán dijo que suspendería los ataques siempre que Estados Unidos hiciera lo mismo. El crudo Brent cayó un 6,5% a alrededor de 90,45 dólares el barril, ya que los inversores redujeron parte de la prima geopolítica incorporada a los mercados energéticos.
El respiro llega justo cuando los criptomercados se enfrentan a otra fuente de volatilidad. El aumento del petróleo por encima de los 100 dólares la semana pasada ha alterado drásticamente las expectativas sobre las tasas de interés estadounidenses, dejando a la decisión de la Fed del miércoles capaz de extender el repunte del Bitcoin o ejercer una nueva presión sobre él.
La crisis del petróleo deja un exceso de postura dura en la Reserva Federal
El mayor riesgo para Bitcoin es que el shock energético de la semana pasada ya haya cambiado el comercio de la Fed.
Los futuros de los fondos federales valoraron el lunes aproximadamente una posibilidad entre tres de un aumento de 25 puntos básicos cuando las autoridades concluyan su reunión de dos días el miércoles. Esa probabilidad era sólo del 16% una semana antes, lo que pone de relieve la rapidez con la que los inversores han reevaluado el rumbo de la política monetaria.
Alrededor de dos tercios del mercado todavía esperan que la Reserva Federal mantenga su rango objetivo sin cambios entre 3,50% y 3,75%. Pero la perspectiva de un aumento inmediato se ha vuelto difícil de ignorar para los mercados de riesgo, particularmente después de que los mayores precios de la energía volvieron a centrar la atención en las preocupaciones sobre la inflación y los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Esa revisión de precios se produjo a pesar de un informe de inflación que inicialmente pareció fortalecer los argumentos a favor de la paciencia.
El índice de precios al consumidor cayó un 0,4% en junio con respecto al mes anterior, la mayor caída mensual desde abril de 2020. La inflación anual se desaceleró al 3,5% desde el 4,2% en mayo, mientras que la inflación subyacente disminuyó al 2,6% desde el 2,9%. Los precios subyacentes se mantuvieron sin cambios durante el mes.
La energía representó gran parte de la mejora. El índice energético cayó un 5,7% en junio después de haber aumentado en cada uno de los tres meses anteriores, mientras que los precios de la gasolina cayeron drásticamente.
Eso hizo que el posterior aumento del crudo fuera particularmente importante para los mercados porque parte de la desinflación visible en junio estuvo directamente relacionada con el abaratamiento de la energía.
Por lo tanto, la Reserva Federal llega a la reunión de esta semana con un contexto de inflación diferente al que vieron los inversores cuando se publicó el informe del IPC el 14 de julio.
La pregunta central es si las autoridades consideran que el último shock energético es temporal o si ven suficiente riesgo de presiones de precios más amplias para justificar otro aumento en los costos de endeudamiento.
Para Bitcoin, la distinción es significativa. Las tasas más altas aumentan el rendimiento disponible del efectivo y la deuda pública, al tiempo que endurecen las condiciones financieras en todos los mercados, una combinación que puede reducir la demanda de activos sin rendimientos contractuales.
La reciente caída del crudo ha aliviado parte de esa presión, pero no ha devuelto las expectativas sobre las tasas a donde estaban antes de la escalada de la semana pasada.
Una suspensión de la Fed puede no resolver la cuestión
Incluso sin un aumento el miércoles, el presidente Kevin Warsh podría mantener firmemente sobre la mesa una política más estricta.
La Reserva Federal mantuvo las tasas entre 3,50% y 3,75% en su reunión de junio, mientras que en su declaración citó explícitamente los shocks de oferta, incluida la energía, como contribuyentes a la inflación elevada. Las autoridades dijeron que la inflación se mantuvo por encima del objetivo del 2% del banco central e identificaron específicamente la energía como un área donde las interrupciones en el suministro estaban empujando los precios al alza.
Las proyecciones adjuntas reforzaron ese cambio.
El funcionario medio de la Reserva Federal proyectó la tasa de los fondos federales en 3,8% a fines de 2026, por encima del punto medio del rango objetivo actual. Nueve de los 18 funcionarios que presentaron proyecciones colocaron su tasa de fin de año por encima del punto medio actual, lo que indica que un bloque sustancial experimentó al menos un aumento apropiado antes de fin de año.
Warsh también ha dado a los mercados menos orientación prospectiva de la que los inversores estaban acostumbrados bajo el liderazgo anterior de la Fed, otorgando más peso a las publicaciones económicas individuales y su evaluación de los riesgos entrantes.
Eso hace que la conferencia de prensa del miércoles tenga una importancia inusual.
La decisión de mantener las tasas aún podría pesar sobre Bitcoin si Warsh enfatiza que el aumento de los costos de la energía ha aumentado el peligro de una inflación persistente o sugiere que los responsables políticos están preparados para endurecer las tasas pronto. Los mercados ya valoran una probabilidad de aproximadamente el 77% de un aumento de tipos para septiembre.
Un mensaje menos agresivo daría a la recuperación más espacio para desarrollarse. Si la Reserva Federal trata el shock energético como temporal y señala que puede esperar a tener más evidencia antes de ajustar, los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían ceder una mayor parte de sus ganancias recientes y eliminar otro obstáculo para las criptomonedas y las acciones.
La variedad de posibles resultados deja a Bitcoin expuesto a algo más que la decisión principal.
Un aumento de un cuarto de punto representaría la sorpresa más clara en materia de ajuste. Una retención combinada con una orientación agresiva podría producir una revalorización similar, aunque potencialmente menor, en todos los mercados de tipos. Un mantenimiento acompañado de una mayor confianza en la inflación sería el resultado que más respaldaría el repunte del alivio que comenzó el lunes.
Los datos del jueves podrían restablecer rápidamente el comercio
Cualquiera que sea la señal que dé la Reserva Federal el miércoles, enfrentará una prueba económica menos de 24 horas después.
Está previsto que el Departamento de Comercio publique su primera estimación del PIB del segundo trimestre el jueves junto con los datos de ingresos y gastos personales de junio, que incluyen las medidas de inflación de gastos de consumo personal preferidas por la Reserva Federal.
La economía estadounidense se expandió a una tasa anualizada del 2,1% en el primer trimestre, frente al 0,5% en el último trimestre de 2025.
Las próximas lecturas darán a los inversores una visión más clara de si la Reserva Federal está enfrentando un crecimiento resiliente con una inflación persistente o una economía que comienza a perder impulso.
Un crecimiento fuerte combinado con una inflación firme daría a las autoridades más espacio para mantener las tasas restrictivas o aumentarlas aún más. Un crecimiento más lento acompañado de una inflación más suave reforzaría los argumentos a favor de esperar.
Una economía más débil junto con una presión persistente sobre los precios crearía un contexto más difícil para Bitcoin y otros activos de riesgo. La Reserva Federal tendría menos espacio para respaldar el crecimiento sin correr el riesgo de otra aceleración de la inflación, lo que podría mantener las condiciones financieras ajustadas incluso cuando la actividad económica se desacelere.
Eso hace que los datos del jueves formen parte de la misma operación macro que la decisión del miércoles y no un catalizador separado.
Los comerciantes de Bitcoin liberan la protección a corto plazo
Los operadores de opciones ya se están comportando como si la amenaza inmediata de otra fuerte caída hubiera disminuido.
Los datos de Glassnode muestran que la relación de opciones de compra y de interés abierto de Bitcoin ha caído a alrededor de 0,52 desde aproximadamente 0,76 a finales de junio. Las opciones de compra ahora constituyen una proporción mayor de las posiciones pendientes, lo que indica que los operadores han reducido parte del posicionamiento defensivo acumulado durante la reciente liquidación.
El cambio es aún más pronunciado en los contratos a corto plazo.
La volatilidad implícita a una semana se sitúa cerca del 34,3%, en comparación con alrededor del 40,8% para las opciones a seis meses. La curva de volatilidad con pendiente ascendente sugiere que los operadores están asignando una prima relativamente pequeña a la turbulencia inmediata del mercado mientras siguen valorando una mayor incertidumbre en el futuro.
El sesgo de 25 deltas de Bitcoin muestra una división similar. El sesgo de una semana ha caído a alrededor del 4%, lo que indica una demanda mucho más débil de protección a la baja a corto plazo, mientras que las lecturas de tres a seis meses se mantienen entre el 11% y el 12%.
El posicionamiento apunta a un mercado que se ha vuelto más cómodo con los próximos días sin descartar los riesgos más adelante.
Esa distinción encaja en el contexto más amplio al que se enfrenta Bitcoin.
La presión geopolítica inmediata se ha aliviado lo suficiente como para ayudar a que la criptomoneda se recupere por encima de los 65.000 dólares.
Sin embargo, las consecuencias del anterior aumento del petróleo siguen arraigadas en las expectativas sobre las tasas de interés, mientras que la pausa entre Washington y Teherán aún no se ha convertido en un acuerdo duradero.
Una nueva escalada podría rápidamente hacer que las expectativas energéticas e inflacionarias vuelvan a subir. Una moderación continua daría a los mercados más oportunidades de aliviar la presión sobre las tasas acumulada durante el conflicto.
Antes de eso, la Reserva Federal dará el siguiente paso.
Bitcoin ha recuperado el nivel que perdió a medida que el petróleo, los rendimientos y las preocupaciones geopolíticas se intensificaron la semana pasada. Que pueda aprovechar esa recuperación ahora depende de si la señal política del miércoles valida el comercio de alivio o reaviva los temores de endurecimiento que impulsaron la liquidación anterior.
