Las compañías de tesorería de Bitcoin (BTC) cambiaron el precio puntual de BTC en un promedio de 0.59% por día en 2025, incluso después de agregar aproximadamente 725,000 BTC a sus balances, según un KeyRock del 10 de julio informe de investigación.
El estudio midió el impacto del precio utilizando la lambda de Kyle en todos los mercados BTC-USDT y descubrió que la compra corporativa rara vez movió el punto de referencia en más de una pequeña cantidad.
Impacto del mercado apagado a pesar del profundo poder de compra
KeyRock contó 725,000 BTC en poder de una cohorte dirigida por la estrategia, que posee 597,000 BTC. El monto total de las empresas representa aproximadamente el 3.6% del suministro de Bitcoin.
Sin embargo, las compras diarias de estas empresas rara vez representaban un deslizamiento más que incidental, porque muchas transacciones se basaban en pedidos estructurados, intercambios de venta libre o intercambios de acciones en especie que mantenían el volumen de los libros públicos.
Veintiún capital, por ejemplo, aseguraron sus 42,000 BTC iniciales a través de acuerdos de stock para montañas con Tether y BitFinex, una ruta que no resultó en transacciones en el mercado.
KeyRock identificó seis sesiones este año en las que las adquisiciones de compradores establecidos, como estrategia o metaplanet, condujeron el movimiento intradía de Bitcoin por encima del 3%. También citó un solo tramo de estrategia a fines del año pasado que resultó en un swing del 9.05%.
El informe también señaló que estas ráfagas demostraron ser excepcionales en lugar de típicas porque la mayoría de los bonos del Tesoro escalonan las órdenes o la cobertura con derivados para contener el deslizamiento.
Las valoraciones premium plantean preguntas de sostenibilidad
El informe valoró la cohorte de la compañía del Tesoro con una prima agregada del 73% al valor neto de sus monedas, que refuerza el acceso al capital barato, pero amplifica el riesgo de refinanciación si el sentimiento gira.
KeyRock contó $ 9.48 mil millones en deuda pendiente y $ 3.35 mil millones en capital preferido en todo el grupo, con una gran agrupación de vencimientos en 2027 y 2028. El informe indicó que las empresas con flujo de efectivo operativo delgado ahora dependen de la emisión de acciones en el mercado para atender sus cupones.
La acumulación financiada por la deuda se aceleró después de noviembre de 2024, cuando los imitadores siguieron el modelo de estrategia y las ofertas públicas proliferadas entre jurisdicciones desde Japón hasta Brasil. El aumento de 11 veces de la estrategia en bitcoin por acción desde 2020 estableció un punto de referencia que muchos participantes más nuevos buscan igualar.
El informe concluyó que, por ahora, la compra corporativa representa un catalizador limitado pero episódico en lugar de un controlador constante de la acción del precio de Bitcoin, principalmente porque la ejecución estructurada mantiene el flujo de pedidos discreto.
Los investigadores advirtieron que el riesgo de concentración podría intensificar la volatilidad si los titulares grandes ajustan su estrategia, ya que el 82% de las tenencias del Tesoro se mantienen en un solo balance.
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