Alguno Bitcoin Las empresas del Tesoro están perdiendo su brillo a medida que los precios de las acciones se hunden por debajo de un umbral clave, el analista de TD Cowen Lance Vitanza compartió en una nota del martes.
Entre las 13 empresas de compra de bitcoin rastreadas por el banco de inversión, cuatro están cotizando “con descuentos significativos” contra el valor de sus respectivas tenencias de criptografía, dijo. Entre ellos estaban Semler Scientific (-4%), Sequans (-25%), DDC Enterprise (-18%), y Bitcoin Treasury Corp (-18%).
Hasta cierto punto, estas empresas están tratando de emular el libro de jugadas de la estrategia. Al igual que el mayor titular corporativo de Bitcoin, generalmente miden el éxito en función de la cantidad de bitcoin que poseen por acción. Las cuatro empresas giraron para comprar bitcoin este año.
Juntas, estas empresas han acumulado $ 1.15 mil millones en bitcoin, pero los precios cambiantes de las acciones han limitado una fuente de financiación. Ya no pueden emitir acciones comunes para comprar bitcoin, y mientras capturan esa prima, comprar el activo para aumentar bitcoin por acción.
La estrategia, que posee $ 73.49 mil millones en bitcoin, nunca se ha deslizado por debajo del umbral. Dentro de la criptosfera, esa relación se conoce coloquialmente como MNAV, o valor de mercado de mercado. Aún así, con una prima de 1.29X, el MNAV de la estrategia estaba a dos puntos básicos de los mínimos de todos los tiempos el martes, según los bonos del Tesoro de Bitcoin.
“Mucho de esto es un juego de atención”, dijo Carlos Guzman, analista de investigación del fabricante de mercado GSR Descifrarsugiriendo que la estrategia se beneficia de una ventaja de primer movimiento.
La prima de la estrategia alcanzó su punto máximo en 3.1X en noviembre, antes del debut de la mayoría de las empresas del Tesoro de Bitcoin. Como esa prima se ha reducido, la emisión común ha crecido menos acumulada, señaló Vitanza. Eso ha hecho que sea más difícil para la estrategia aumentar su bitcoin por acción.
Se sabe que las empresas del Tesoro de Bitcoin experimentan una volatilidad descomunal, “y los valores claramente tienen su día”, dijo Vitanza. Algunas acciones deberían negociar de manera realista con una prima, dijo, dada su falta de tarifas, la capacidad de asumir el apalancamiento a través de la deuda barata y administrar los gastos operativos.
Además, TD Cowen espera que “un número” de empresas del Tesoro de Bitcoin existentes superen el activo subyacente, dijo Vitanza, y señala que probablemente se adquirirán algunas luchas.
James Chanos es probable entre los Bears Vitanza en la foto. En mayo, el famoso vendedor a corto plazo declaró que estaba apostando por un aumento en el precio de Bitcoin y contra las acciones de la estrategia. Cuando dio a conocer su oficio, la estrategia se negociaba con una prima de 1.94x a sus tenencias de bitcoin.
El lunes, la firma del Tesoro de Bitcoin, amablemente, MD vio su prima se evaporó temporalmente después de que su CEO, David Bailey, alentó a los escépticos de la compañía a vender sus acciones. El comercio de NASDAQ bajo el símbolo del ticker “Naka”, sus acciones se bloquearon más del 54% el lunes a $ 1.26 por acción. La caída se produjo después de que un tramo de acciones se volvió libremente negociable para ciertos inversores.
Las acciones se recuperaron a $ 1.51 el martes, un aumento del 21%, según Yahoo Finance. Pero con una capitalización de mercado de alrededor de $ 568 millones, las acciones de la compañía cambiaron de manos con una prima de 1.004 a sus tenencias de bitcoin.
El mercado puede estar agrio en ciertas empresas del Tesoro de Bitcoin hoy en día, pero en términos generales, un aumento en el precio del activo podría voltear el guión con bastante rapidez, dijo Guzman de GSR.
“La emoción por la estrategia ha desaparecido, pero luego el mercado se da vuelta, y vuelve”, dijo. “Incluso si estamos viendo como estos descuentos en este momento, podría cambiar fácilmente si hay más emoción o un gran rally en Bitcoin”.
