Los datos en la cadena de Bitcoin (BTC) revelan preocupaciones estructurales sobre la sostenibilidad del rally actual, y defender la zona de $ 111,000 es fundamental para evitar una mayor desventaja.
Como GlassNode informó el 25 de septiembre, el retiro de cerca de $ 117,000 después de la decisión de tarifa de la Reserva Federal refleja un libro de texto “Compre el rumor, venda las noticias”.
La reducción actual del máximo histórico de Bitcoin de $ 124,000 a $ 111,012 representa solo una disminución del 10.5%, modesta en comparación con la corrección anterior del 28% del ciclo o las caídas del 60% observadas en los mercados alcistas anteriores.
Sin embargo, el informe señaló que esta estabilidad a nivel de superficie enmascara el agotamiento del mercado que garantiza una atención cuidadosa.
Las métricas en la cadena pintan una imagen preocupante de la dinámica del flujo de capital. Este ciclo ha absorbido $ 678 mil millones en entradas netas a través del crecimiento de la capitalización realizada, casi 1.8 veces mayor que el ciclo anterior.
Los titulares a largo plazo han distribuido 3,4 millones de BTC en ganancias, ya que superan los ciclos anteriores y destacan la magnitud de la presión de venta de inversores experimentados. La estructura del mercado revela un equilibrio frágil entre la demanda institucional y la distribución de los titulares a largo plazo.
Las entradas de ETF de Bitcoin Spot de Bitcoin, que previamente absorbían una venta pesada, se derrumbó de 2.600 BTC por día a casi cero alrededor de la reunión del FOMC.
Mientras tanto, la distribución del titular a largo plazo aumentó a 122,000 BTC por mes, creando un desequilibrio que preparó el escenario para la debilidad.
Los mercados de derivados amplificaron la corrección a través de liquidaciones forzadas y desapalancamiento. Los intereses abiertos de los futuros cayeron bruscamente de $ 44.8 mil millones a $ 42.7 mil millones a medida que Bitcoin se rompió por debajo de $ 113,000, con densos grupos de liquidación entre $ 114,000 y $ 112,000 que conducen agresivos.
Si bien este restablecimiento de desapalancamiento despejó el exceso de apalancamiento, también reveló la vulnerabilidad del mercado a los columpios basados en liquidez.
Los mercados de opciones reflejan preocupaciones a la baja, con un aumento de sesgo de put/llamado del 1.5% al 17% después de la corrección.
Las opciones totales abiertas cerca de los máximos de todos los tiempos crean un voladizo gamma que amplifica la volatilidad, particularmente en el inconveniente, donde los concesionarios se colocan gamma corto.
Como Bitcoin ahora se cotiza a $ 109,466, el nivel de $ 111,800 representaba la base de costo del titular a corto plazo y sirvió como apoyo temporal durante la venta reciente.
Esta base técnica se vuelve crucial a medida que el mercado navega entre la acumulación institucional y la toma de ganancias a largo plazo por parte de los titulares.
La capacidad de Bitcoin para mantener el umbral determinará si esta corrección representa una consolidación saludable o marca el comienzo de una tendencia de enfriamiento más profunda.
Sin una demanda institucional renovada para compensar la distribución continua del titular a largo plazo, el riesgo de disminuciones de precios más significativas aumenta sustancialmente.
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