El precio de Bitcoin (BTC) está esperando que los titulares a largo plazo o la demanda institucional absorban la reciente presión de venta de los titulares a corto plazo, según el último informe de “Bitfinex Alpha”.
La disminución de Bitcoin desde su máximo histórico de $ 109,590 el 20 de enero ha intensificado las preocupaciones sobre el papel de los inversores institucionales en el mantenimiento del impulso del mercado. El reciente retroceso por debajo de $ 77,000 marca un retroceso del 29.7% de su pico, lo que la convierte en la corrección de la segunda más profunda del ciclo de toros actual.
Históricamente, las correcciones del 30% a menudo han precedido a un rebote del mercado, pero las condiciones actuales indican que los “inversores más profundos” aún no han absorbido completamente la presión del lado de la venta.
Flujos institucionales y estabilidad del mercado
La adopción institucional, impulsada principalmente por fondos cotizados en bolsa (ETF) y la acumulación corporativa Spot Bitcoin, ha jugado un papel fundamental en la reducción de la profundidad de los retacos en este ciclo de mercado.
Las correcciones pasadas han oscilado entre el 18% y el 22%, destacando un cambio hacia retrocesos menos profundos.
Sin embargo, la disminución actual del 29.7% sugiere que el apoyo institucional se ha debilitado. El informe argumenta que las salidas de ETF, que alcanzaron los $ 921.4 millones en cuatro de los cinco días de negociación la semana pasada, refuerzan esta tendencia.
Sin la compra renovada de los inversores institucionales, Bitcoin podría enfrentar un período prolongado de consolidación de precios o un mayor inconveniente.
Presión de venta amplificada
Los datos del mercado indican que los titulares de bitcoin a corto plazo (STHS), definidos como billeteras que tienen BTC por menos de 180 días, se venden cada vez más con pérdidas.
A medida que el precio cayó por debajo de $ 90,000, STHS experimentó pérdidas netas no realizadas, que históricamente ha sido un catalizador para una mayor presión de venta.
Un segmento particularmente vulnerable dentro de este grupo consiste en direcciones de “camarones”, titulares de menos de 1 BTC, que tienden a vender en manifestaciones de alivio después de prolongados períodos de pérdidas no realizadas.
Las tendencias básicas de costos de los recientes compradores de Bitcoin ilustran aún más el debilitamiento de la demanda. En condiciones de mercado sólidas, la base de costo de aquellos que adquirieron BTC en los últimos 7 días a 30 días generalmente se elevan por encima de aquellos que compraron 1 mes a 3 meses antes, señalando un sentimiento alcista.
Sin embargo, este patrón se revirtió en el primer trimestre de 2025, con nuevos participantes dudando de absorber la oferta del mercado. El cambio coincidió con la disminución de Bitcoin por debajo de $ 90,000, lo que refleja una transición del alto impulso posterior a todo tiempo a un entorno más aversión al riesgo.
Los indicadores clave reflejan la vacilación del mercado
El titular a corto plazo gastó la relación ganancia de producción (STH-SOPR) es una métrica crítica para evaluar la presión de venta actual de Bitcoin. Mide si STHS está vendiendo con ganancias o pérdidas.
Desde que Bitcoin cayó por debajo de $ 95,000, el promedio móvil de 30 días de STH-SOPR se ha mantenido constantemente bajo uno, lo que indica que la mayoría de los inversores a corto plazo están vendiendo con pérdidas.
El indicador, que tiene 1 como zona neutral, cayó a 0.97 cuando BTC alcanzó brevemente $ 78,000. Este movimiento marcó uno de los eventos de capitulación más nítidos del ciclo.
La presión persistente a la baja ha contribuido a una precaución más amplia del mercado, lo que lleva a continuar la venta de participantes a corto plazo. Históricamente, tales condiciones han precedido al agotamiento del vendedor local, donde las manos más débiles salen y las manos más fuertes comienzan a acumularse nuevamente.
Los inversores a largo plazo a menudo monitorean estas condiciones para posibles oportunidades de reingreso, reconociendo que las lecturas STH-SOPR profundamente negativas pueden servir como una señal de compra contraria.
El informe señaló que a medida que Bitcoin navega uno de sus retracciones más importantes en este ciclo, las respuestas de los inversores institucionales serán críticas para determinar la próxima fase del movimiento del mercado.
Si el capital institucional regresa en un volumen significativo, podría proporcionar el apoyo necesario para una recuperación. Sin embargo, sin un interés renovado de los inversores de bolsillo profundo, la acción del precio de Bitcoin podría permanecer moderada, marcada por un comercio continuo de rango o una mayor desventaja.
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