Bitwise está mirando más allá de la reciente caída de Bitcoin y mirando hacia un punto de presión mucho mayor: cerca de 30 billones de dólares en deuda global que necesita refinanciación en 2026.
La firma dijo que los mayores rendimientos de los bonos del gobierno japonés y una advertencia del FMI sobre la disminución de la demanda de deuda gubernamental podrían empujar a los mercados a un rincón más difícil, una configuración que Bitwise cree que eventualmente podría favorecer a Bitcoin.
La presión de la deuda vuelve al centro del escenario
Según Bitwise, ese tipo de estrés podría importar si los bancos centrales responden con nueva liquidez. La empresa enmarcó a Bitcoin como un activo que se encuentra fuera de los balances gubernamentales y no depende de un emisor central, lo que le otorga un papel diferente cuando el endeudamiento soberano se vuelve más difícil de gestionar.
Image: IFCMarkets
El informe también vinculó el atractivo de Bitcoin con las tasas de interés reales. Bitwise dijo que el activo ha tendido a obtener mejores resultados cuando los rendimientos reales caen, y que una combinación de inflación persistente y una pausa de la Reserva Federal podría ayudar a preparar eso.
El repunte del Bitcoin en mayo perdió fuerza después de una fuerte subida por encima de los 80.000 dólares. Alcanzó brevemente alrededor de 83.000 dólares, luego volvió a caer a 70.000 dólares después de que las salidas de ETF se aceleraron y el sentimiento se enfrió.
Bitcoin se recuperó por encima de los 80.000 dólares en mayo de 2026 antes de estancarse en el umbral alcista-oso de 80.000 a 85.000 dólares y posteriormente caer a 72.000 dólares. Las salidas de ETP, las tensiones en los bonos soberanos y las carteras récord definieron el mes.
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– Bitwise en Europa (@Bitwise_Europe) 1 de junio de 2026
Una gama difícil para los comerciantes
Bitwise dijo que el movimiento alcista se vio favorecido por una breve contracción, señales en cadena más fuertes y alrededor de $166,5 millones en entradas netas a los ETP de Bitcoin. Los tenedores a largo plazo también agregaron alrededor de 125,000 BTC durante el mes anterior, lo que dio cierto apoyo al repunte.
Esa imagen cambió rápidamente. Los ETP globales de Bitcoin registraron más de mil millones de dólares en salidas netas, y la empresa dijo que la presión hizo caer la confianza ya que Bitcoin no logró superar la banda de entre 80.000 y 85.000 dólares.
Bitwise llamó a esa zona la principal línea divisoria del mercado. Dijo que la acción del precio en torno a ese rango seguirá determinando si los operadores ven el mercado como saludable o frágil.
BTCUSD trading at $69,402 on the 24-hour chart: TradingView
Los patrones de tenencia siguen ajustando la oferta
Incluso con una demanda más débil, Bitwise dijo que el lado de la oferta se está moviendo en una dirección más estricta. Los inversores a largo plazo poseen ahora un récord de 14,85 millones de BTC, o alrededor del 73% del suministro circulante.
La firma agregó que el 60% de Bitcoin no se ha movido en más de un año, el 48,5% durante más de dos años, el 42,8% durante más de tres años y el 33% durante al menos cinco años. Ese tipo de inactividad, dijo Bitwise, está exprimiendo la oferta disponible, mientras que los compradores han tardado más en regresar.
El informe también argumenta que Bitcoin todavía parece barato en comparación con las principales acciones tecnológicas estadounidenses. Dijo que la relación MVRV de Bitcoin se encuentra por debajo de su promedio a largo plazo, mientras que la lectura precio-valor contable del Nasdaq 100 está cerca de máximos históricos.
Los niveles de precios siguen siendo importantes
Bitwise señaló entre 78.000 y 80.000 dólares como el área clave a tener en cuenta, con 83.000 y 85.000 dólares marcados como el primer techo importante. Enumeró 73.000 dólares como soporte importante y 95.000 dólares como el próximo objetivo alcista.
En el momento de escribir este artículo, Bitcoin se cotizaba a 69.460 dólares, un 4,7% menos en las últimas 24 horas, según muestran los datos de Coingecko.
Imagen destacada de FXStreet, gráfico de TradingView
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