Bitcoin está encontrando espacio para rebotar, pero aún no el combustible para funcionar.
El contexto macroeconómico ha mejorado lo suficiente como para dar a los alcistas algo con qué trabajar. El enfriamiento de la inflación general ha fortalecido las expectativas de tres recortes de tasas este año, reviviendo el conocido manual en el que una política monetaria más flexible respalda los activos de riesgo.
Y podría indicar la posibilidad de que la liquidez regrese lentamente después de meses de condiciones financieras estrictas para los mercados de cifrado.
Pero hay que tener cuidado de no interpretar demasiado ese cambio. Es poco probable que la Reserva Federal se embarque en un agresivo ciclo de flexibilización. Más bien, parece dispuesto a adoptar un enfoque mesurado que reconstruya la liquidez gradualmente. Eso crea un entorno en el que Bitcoin puede organizar manifestaciones tácticas pero tener dificultades para mantenerlas.
Los analistas de Bitfinex describen el mercado como uno propenso a movimientos en oleadas en lugar de rupturas limpias.
“En este entorno, la volatilidad sigue siendo probable”, dijo la empresa en una nota compartida con CoinDesk. “Pueden ocurrir movimientos tácticos alcistas cuando el posicionamiento se vuelve demasiado defensivo, pero un avance estructural duradero requerirá una confirmación más clara tanto de las tendencias de desinflación macro como de la demanda al contado sostenida”.
Las recuperaciones al contado continúan encontrando ventas constantes. Cada rebote se absorbe con mayor suavidad que a principios del trimestre, lo que sugiere cierta estabilización.
La cinta de la noche a la mañana es un buen ejemplo. Bitcoin cotizó hasta $ 68,500 antes de caer durante la tarde de EE. UU. y caer por debajo de $ 66,000, un movimiento que se alineó con un dólar más fuerte y actas agresivas de la Reserva Federal. Ese tipo de reversión intradiaria es la forma que tiene el mercado de decir que los repuntes aún son frágiles y que los operadores se apresuran a vender en el momento en que las condiciones macroeconómicas se vuelven incluso ligeramente menos amigables.
“Es alarmante que la dinámica de Bitcoin refleje el reciente fortalecimiento del dólar. Cuando los inversores se convencen de que el aumento del dólar es una tendencia, puede haber un fuerte aumento de la volatilidad”, dijo en un correo electrónico Alex Kuptsikevich, analista jefe de mercado de FxPro.
“La volatilidad parece haberse apagado en este mercado, mientras que los índices bursátiles son mucho más animados. Allí, los inversores están comprando activamente las caídas, confiando en el apoyo de importantes medias móviles: 50 días para el Dow Jones y Russell 2000 y 200 días para el Nasdaq100. El criptomercado está ahora por debajo de sus curvas de 50 y 200 días en un 17% y un 31%, respectivamente”, dijo. añadido.
Mientras tanto, el sentimiento sigue siendo frágil, ya que un indicador del miedo a las criptomonedas ha impreso un solo dígito en nueve de los últimos catorce días, un territorio que rara vez se ve fuera de los mínimos del ciclo anterior.
Al mismo tiempo, las salidas de monedas estables de las principales bolsas apuntan a una liquidez más ajustada, y los tenedores a largo plazo han mostrado signos de estrés comparables a las últimas fases del mercado bajista en 2022, según Glassnode.
Por ahora, Bitcoin parece atrapado entre la mejora de la óptica macro y la obstinación de la oferta. La ventaja táctica sigue siendo posible, especialmente cuando el posicionamiento se inclina demasiado a la defensiva.
Sin embargo, un avance duradero probablemente requiera evidencia más clara de desinflación, un dólar más débil y una demanda al contado consistente. Hasta entonces, el camino hacia arriba puede ser desigual.
