La siguiente es una publicación y opinión de invitado de Hong Sun, jefe de institucional en Core Dao.
Las instituciones financieras tradicionales han comenzado a beneficiarse de la apreciación de los precios de Bitcoin, pero lo hacen de manera subóptima. La mayoría está sentado en Bitcoin como si fuera efectivo, contenido con la exposición al precio, mientras pasaba por alto su potencial productivo. Eso no durará. Tarde o temprano, Wall Street buscará usos más eficientes para sus tenencias de bitcoin.
Pero en la criptografía, la precaución es crítica. Hemos visto cómo la búsqueda del rendimiento, sin comprender los riesgos subyacentes, puede ser contraproducente. Afortunadamente, los productos seguros y sostenibles de rendimiento de bitcoin que minimizan el riesgo principal ya no son teóricos. Están disponibles hoy.
Las lecciones de 2022: no todo el rendimiento es igual
Las instituciones de mantenimiento de bitcoin deben reflexionar sobre la historia reciente de criptografía. El colapso de 2022 expuso el peligro de estrategias de búsqueda de rendimiento basadas en bases inestables. Varias empresas que alguna vez fueron prominentes: Voyager, Blockfi, Celsius, Three Arrows Capital y FTX, ahora ocupan el cementerio criptográfico, ya que han sido víctimas de mala gestión de riesgos y promesas insostenibles.
La lección? No todo el rendimiento es igual. Muchos de los llamados productos de rendimiento introdujeron nuevas capas de riesgo: exposición a la contraparte, vulnerabilidades de custodia, mecanismos de corte y exploits de contratos inteligentes. Estos resultaron fatales para las empresas que calculaban mal.
El problema central es que Bitcoin, a diferencia de Ethereum, no ofrece recompensas nativas a través de su modelo de prueba de trabajo. Entonces, para obtener el rendimiento, los titulares han sido históricamente empujados a préstamos, rehipotecación o provisión de liquidez, todo lo cual viene con compensaciones de confianza.
Los titulares de bitcoin enfrentan un dilema: por un lado, disfrutan de la autocustody y la seguridad intransigente. Por el otro, el atractivo del rendimiento. Pero cerrar esa brecha no debería requerir un salto de fe.
Tiempo de tiempo: función HODL nativa de Bitcoin
Bitcoin no admite contratos inteligentes como lo hace Ethereum, pero tiene una potente característica nativa: el tiempo de eliminación. Diseñado para permitir a los usuarios “HODL” con certeza matemática, bloqueando BTC para que no se pueda mover hasta un bloque futuro específico, el tiempo de tiempo se ha subutilizado durante mucho tiempo.
Ahora, esa misma mecánica HODL está desbloqueando una nueva frontera: la generación de rendimiento sin renunciar a la custodia.
La innovación se encuentra en un nuevo modelo de replanteo que utiliza bitcoin en sí, no una versión envuelta, como el activo estacionado. A través de la función de verificación de tiempo de bloqueo de verificación de Bitcoin (CLTV), los titulares pueden bloquear su BTC y participar en la obtención de redes blockchain para ganar rendimiento, todo mientras se mantiene el control completo. Su bitcoin permanece en su propia billetera. No se puede mover, rehipotrar o perder, y sin embargo, se vuelve productivo.
Este es precisamente el nivel de seguridad que exigen las instituciones financieras. No hay nuevos supuestos de confianza. Sin corte. No hay complejidad de contrato inteligente. Solo Bitcoin, utilizado como fue diseñado, con un incentivo adicional.
Las instituciones ya se están moviendo
La adopción institucional de este modelo ya está en marcha. Valor Inc., una subsidiaria de Defi Technologies, lanzó recientemente el primer ETP de Bitcoin de rendimiento del mundo utilizando este mecanismo, combinando la inmutabilidad de la custodia de Bitcoin con las ventajas de rendimiento de la participación segura.
Estas soluciones permiten a las instituciones ir más allá de los préstamos riesgosos y las estrategias de comercio especulativo. Por primera vez, Bitcoin puede servir no solo como una reserva de valor, sino también como una clase de activos productiva generadora de rendimiento.
Desde tenencias pasivas hasta participación activa
Para las instituciones que poseen Bitcoin a través de custodios o ETF, Bitcoin hoy es un activo de transporte negativo. Las tarifas de custodia y gestión se alejan con los retornos, contradiciendo la tesis central de Bitcoin como un cobertura de inflación y una reserva de valor.
Asegure los cambios de rendimiento de bitcoin esa ecuación. Las instituciones ahora pueden generar un rendimiento al tiempo que apoyan las redes descentralizadas, un puente significativo entre las finanzas tradicionales y los sistemas nativos de blockchain.
Esta evolución todavía está en sus primeras etapas, pero la dirección es clara: el futuro de Bitcoin no está inactivo. Es activo, integrado e institucionalmente alineado.
La comida para llevar
Rendimiento de bitcoin, hecho correcto, ya no requiere nuevos supuestos de confianza o exposición a productos no probados. Se basa en el propio modelo de seguridad de Bitcoin, utilizando Timelocks, originalmente un mecanismo HODL, para proteger al principal mientras se genera rendimientos.
A medida que las instituciones financieras se pongan al día con este desarrollo, la ventaja competitiva irá a quienes actúan temprano. La pregunta ya no es posible si es posible el rendimiento institucional de bitcoin. Es: ¿Qué harás con él?
Mencionado en este artículo
(Tagstotranslate) Bitcoin
