La resistencia de Bitcoin durante el 煤ltimo episodio de estr茅s macroecon贸mico global est谩 empezando a llamar la atenci贸n en las mesas de operaciones.
La criptomoneda m谩s grande subi贸 a apenas $ 71,000, aproximadamente un 7% m谩s que los m铆nimos del domingo por la noche, incluso cuando las tensiones geopol铆ticas aumentaron por el conflicto de Ir谩n y los mercados lidiaron con riesgos que van desde interrupciones en el suministro de petr贸leo hasta tensiones en los mercados de cr茅dito privados.
Esa fuerza relativa est谩 empezando a destacarse. El Nasdaq 100 y el S&P 500 se han mantenido m谩s o menos estables durante el mismo tiempo, mientras que el oro -t铆picamente un refugio seguro durante las turbulencias- ha registrado s贸lo ganancias modestas. En cuanto al desempe帽o en lo que va de marzo, $ BTC es el 煤nico de los tres que publican ganancias.
Bitcoin tambi茅n est谩 mostrando signos tempranos de romper con su estrecha correlaci贸n con las acciones de software en problemas. En los 煤ltimos cinco d铆as, el ETF de bitcoin al contado (IBIT) de BlackRock ha subido un 3,75%, mientras que el ETF de software tecnol贸gico ampliado (IGV) de iShares ha bajado un 2,45%.
La acci贸n del precio est谩 volviendo a los analistas cautelosamente optimistas de que el mercado de criptomonedas finalmente puede estar estabiliz谩ndose despu茅s de meses de ca铆das.
Agotamiento del vendedor
Aurelie Barthere, analista principal de investigaci贸n de Nansen, dijo que una se帽al alentadora es la poca $ BTC ha reaccionado a los nuevos titulares geopol铆ticos.
A principios de semana, una breve ola de optimismo impuls贸 las acciones y las criptomonedas junto con la ca铆da de los precios del petr贸leo, lo que sugiere que los mercados estaban valorando tentativamente una posible reducci贸n de la escalada del conflicto con Ir谩n. Pero a medida que avanzaba la sesi贸n, ese optimismo se desvaneci贸 y los activos de riesgo cedieron parte de sus ganancias.
“La sensibilidad a la baja del Bitcoin ha sido relativamente limitada”, dijo, se帽alando que algunos puntos de referencia tradicionales como el 铆ndice Euro Stoxx han ca铆do m谩s bruscamente durante el mismo per铆odo.
Esa resiliencia sugiere que el vendedor marginal de bitcoins puede ser menos agresivo que el de acciones, a帽adi贸 Barthere.
Correlaci贸n cambiante con el oro
Otro cambio que llama la atenci贸n de los comerciantes es la relaci贸n cambiante del bitcoin con el oro.
Seg煤n Bryan Tan, comerciante de la empresa de comercio de criptomonedas Wintermute, el $ BTC鈥揕a correlaci贸n del oro se ha vuelto positiva, pasando a +0,16 desde -0,49 hace una semana.
Durante la fase inicial del conflicto de Medio Oriente, el bitcoin cay贸 mientras que el oro se recuper贸 en un cl谩sico movimiento de aversi贸n al riesgo, se帽al贸 Tan. M谩s recientemente, ambos activos han subido juntos mientras el d贸lar estadounidense se debilitaba, lo que sugiere que los inversores pueden estar empezando a tratarlos como beneficiarios de la debilidad del d贸lar en lugar de oponerse a operaciones de riesgo.
“Si esta correlaci贸n contin煤a con una tendencia positiva, cambiar谩 la narrativa en torno $ BTC en un entorno de conflicto, de ‘vender el activo de riesgo’ a algo m谩s matizado”, dijo Tan.
Vuelven los flujos de ETF
La mejora de los flujos de ETF de bitcoin tambi茅n puede estar respaldando la reciente fortaleza.
Flujos mensuales de ETF de bitcoin que cotizan en EE. UU. (SoSoValue)
Los flujos de ETF de Bitcoin hab铆an tenido una tendencia negativa durante los meses posteriores al pico de octubre. Pero los datos de las 煤ltimas dos semanas muestran una mejora notable, se帽al贸 Joe Edwards, jefe de investigaci贸n de Enigma, particularmente con entradas consistentes en el fondo IBIT de BlackRock, el mayor de los ETF de bitcoin.
Una recuperaci贸n sostenida de la demanda de ETF podr铆a ser fundamental para bitcoin, a帽adi贸. Una recuperaci贸n sostenida de la demanda de ETF podr铆a ser fundamental, a帽adi贸. Muchos analistas creen que la pr贸xima fase de crecimiento de bitcoin depende del acceso a fondos de capital institucional m谩s profundos, como los inversores de ETF en cuentas de corretaje. Teniendo esto en cuenta, la reciente ola de salidas de capitales fue preocupante, dijo Edwards.
La “buena noticia”, dijo, es que hay se帽ales de que ese per铆odo est谩 terminando.
IBIT ha atra铆do casi mil millones de d贸lares en nuevas entradas en lo que va de marzo, despu茅s de perder m谩s de 3 mil millones de d贸lares entre noviembre y febrero, seg煤n muestran los datos de SoSoValue.
Si la tendencia se mantiene durante las pr贸ximas semanas, argument贸 Edwards, podr铆a respaldar una recuperaci贸n m谩s amplia de bitcoin en el segundo trimestre.
