La resistencia de Bitcoin durante el último episodio de estrés macroeconómico global está empezando a llamar la atención en las mesas de operaciones.
La criptomoneda más grande subió a apenas $ 71,000, aproximadamente un 7% más que los mínimos del domingo por la noche, incluso cuando las tensiones geopolíticas aumentaron por el conflicto de Irán y los mercados lidiaron con riesgos que van desde interrupciones en el suministro de petróleo hasta tensiones en los mercados de crédito privados.
Esa fuerza relativa está empezando a destacarse. El Nasdaq 100 y el S&P 500 se han mantenido más o menos estables durante el mismo tiempo, mientras que el oro -típicamente un refugio seguro durante las turbulencias- ha registrado sólo ganancias modestas. En cuanto al desempeño en lo que va de marzo, $ BTC es el único de los tres que publican ganancias.
Bitcoin también está mostrando signos tempranos de romper con su estrecha correlación con las acciones de software en problemas. En los últimos cinco días, el ETF de bitcoin al contado (IBIT) de BlackRock ha subido un 3,75%, mientras que el ETF de software tecnológico ampliado (IGV) de iShares ha bajado un 2,45%.
La acción del precio está volviendo a los analistas cautelosamente optimistas de que el mercado de criptomonedas finalmente puede estar estabilizándose después de meses de caídas.
Agotamiento del vendedor
Aurelie Barthere, analista principal de investigación de Nansen, dijo que una señal alentadora es la poca $ BTC ha reaccionado a los nuevos titulares geopolíticos.
A principios de semana, una breve ola de optimismo impulsó las acciones y las criptomonedas junto con la caída de los precios del petróleo, lo que sugiere que los mercados estaban valorando tentativamente una posible reducción de la escalada del conflicto con Irán. Pero a medida que avanzaba la sesión, ese optimismo se desvaneció y los activos de riesgo cedieron parte de sus ganancias.
“La sensibilidad a la baja del Bitcoin ha sido relativamente limitada”, dijo, señalando que algunos puntos de referencia tradicionales como el índice Euro Stoxx han caído más bruscamente durante el mismo período.
Esa resiliencia sugiere que el vendedor marginal de bitcoins puede ser menos agresivo que el de acciones, añadió Barthere.
Correlación cambiante con el oro
Otro cambio que llama la atención de los comerciantes es la relación cambiante del bitcoin con el oro.
Según Bryan Tan, comerciante de la empresa de comercio de criptomonedas Wintermute, el $ BTC–La correlación del oro se ha vuelto positiva, pasando a +0,16 desde -0,49 hace una semana.
Durante la fase inicial del conflicto de Medio Oriente, el bitcoin cayó mientras que el oro se recuperó en un clásico movimiento de aversión al riesgo, señaló Tan. Más recientemente, ambos activos han subido juntos mientras el dólar estadounidense se debilitaba, lo que sugiere que los inversores pueden estar empezando a tratarlos como beneficiarios de la debilidad del dólar en lugar de oponerse a operaciones de riesgo.
“Si esta correlación continúa con una tendencia positiva, cambiará la narrativa en torno $ BTC en un entorno de conflicto, de ‘vender el activo de riesgo’ a algo más matizado”, dijo Tan.
Vuelven los flujos de ETF
La mejora de los flujos de ETF de bitcoin también puede estar respaldando la reciente fortaleza.
Flujos mensuales de ETF de bitcoin que cotizan en EE. UU. (SoSoValue)
Los flujos de ETF de Bitcoin habían tenido una tendencia negativa durante los meses posteriores al pico de octubre. Pero los datos de las últimas dos semanas muestran una mejora notable, señaló Joe Edwards, jefe de investigación de Enigma, particularmente con entradas consistentes en el fondo IBIT de BlackRock, el mayor de los ETF de bitcoin.
Una recuperación sostenida de la demanda de ETF podría ser fundamental para bitcoin, añadió. Una recuperación sostenida de la demanda de ETF podría ser fundamental, añadió. Muchos analistas creen que la próxima fase de crecimiento de bitcoin depende del acceso a fondos de capital institucional más profundos, como los inversores de ETF en cuentas de corretaje. Teniendo esto en cuenta, la reciente ola de salidas de capitales fue preocupante, dijo Edwards.
La “buena noticia”, dijo, es que hay señales de que ese período está terminando.
IBIT ha atraído casi mil millones de dólares en nuevas entradas en lo que va de marzo, después de perder más de 3 mil millones de dólares entre noviembre y febrero, según muestran los datos de SoSoValue.
Si la tendencia se mantiene durante las próximas semanas, argumentó Edwards, podría respaldar una recuperación más amplia de bitcoin en el segundo trimestre.
