Tokenizar garantías y moverlas instantáneamente a través de fronteras ya no es una teoría, está sucediendo. Pero en un panel de discusión en la conferencia SmartCon en Nueva York el miércoles, ejecutivos de Citi, DTCC y Taurus advirtieron que si bien la tecnología se ha puesto al día, la regulación no.
Ryan Rugg, director global de activos digitales de Citi Treasury and Trade Solutions, dijo que el sistema de efectivo tokenizado del banco está disponible en EE. UU., Reino Unido, Hong Kong y Singapur. Conocida como Citi Token Services, la plataforma ya está moviendo miles de millones en transacciones de clientes reales, respaldando todo, desde pagos de la cadena de suministro hasta liquidaciones de mercados de capital.
“No se usa fuera de horario ni los fines de semana ni días festivos, lo cual creo que es realmente poderoso… De hecho, estamos viendo que lo usan regularmente, lo cual es maravilloso”, dijo Rugg.
Pero ampliar ese sistema más allá de unos pocos corredores ha resultado difícil. Según Rugg, Citi debe obtener la aprobación regulatoria en cada jurisdicción donde opera, y la falta de estándares legales armonizados ha frenado la expansión. El objetivo, dijo, es construir una red multibanca y multiactivo sin fricciones (algo más parecido a cómo funciona el correo electrónico hoy en día), pero las reglas aún no existen.
Nadine Chakar, directora global de activos digitales de DTCC, se hizo eco de esa opinión. El reciente “Gran Experimento Colateral” de DTCC demostró que los bonos del Tesoro, las acciones y los fondos del mercado monetario tokenizados podrían usarse como garantía en todas las zonas horarias, incluso en operaciones que involucran criptoactivos.
Pero dijo que la lección más importante fue que la tecnología ya no es la barrera: la confianza del mercado y la aplicabilidad legal sí lo son.
“Utilizamos esta palabra interoperabilidad con bastante libertad y libertad”, dijo Chakar. “¿Pero qué significa realmente? ¿Realmente funciona en la práctica? La respuesta es no, no funciona”.
Esto se debe en parte a que la mayoría de las empresas han creado sus propios sistemas de tokenización con diferentes supuestos, estructuras legales y diseños de contratos inteligentes. DTCC ahora está trabajando con cámaras de compensación y redes globales como SWIFT para definir estándares comunes, no necesariamente tecnología compartida, sino lenguaje y protocolos compartidos.
El cofundador de Taurus, Lamine Brahimi, pidió a las instituciones estadounidenses que sigan el ejemplo de Suiza, donde ya existen estándares legales y tecnológicos nacionales para los activos tokenizados. Advirtió que sin coordinación, las empresas financieras corren el riesgo de fragmentarse, sufrir vulnerabilidades de seguridad y costosos desajustes en el cumplimiento.
De cara al futuro, los panelistas coincidieron en que es probable que el progreso se produzca por etapas. En el corto plazo, la infraestructura basada en billeteras podría complementar los sistemas tradicionales basados en cuentas. Con el tiempo, esas carteras pueden convertirse en el nuevo estándar.
Pero incluso si los rieles están listos, el tren no se moverá hasta que los reguladores se pongan al día.
“Es la naturaleza de (los activos digitales) que simplemente funcionan las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Puede ir a donde quiera”, dijo Chakar. “Nuestras reglas y leyes… son de naturaleza muy local, ¿verdad? El problema ahora es que, cuando emitimos un token, podría ir a cualquier parte”.
