Después de años de tensión entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales, un cambio simbólico está tomando forma dentro del banco más grande del mundo.
Según se informa, JPMorgan Chase & Co. se está preparando para permitir que los clientes institucionales utilicen Bitcoin y Ethereum como garantía para préstamos en efectivo. Esto significa que los prestatarios del banco pueden pignorar las dos principales criptomonedas por capitalización de mercado, que estarían en manos de custodios externos aprobados como Coinbase.
Se espera que la iniciativa se implemente a fines de 2025.
Este movimiento es significativamente irónico considerando que el director ejecutivo del gigante financiero, Jamie Dimon, es un reconocido crítico de las criptomonedas. En particular, anteriormente describió a Bitcoin como un “fraude”. Sin embargo, el aumento de las demandas de la industria emergente le ha obligado a apoyar estos lanzamientos de productos por parte de su firma.
Un nuevo capítulo para la garantía digital
La medida de JPMorgan podría reescribir silenciosamente los límites entre los activos digitales y los mercados crediticios regulados.
Según datos de Galaxy Research, los préstamos abiertos de finanzas centralizadas (CeFi) ascendieron a 17.780 millones de dólares al 30 de junio, un aumento intertrimestral del 15% y un aumento interanual del 147%.
Cuando se incluyen los préstamos descentralizados, el crédito criptográfico garantizado total pendiente alcanzó los 53,09 mil millones de dólares en el segundo trimestre de 2025. Esta es la tercera cifra más alta registrada.
Estas cifras apuntan a un cambio estructural en el que la actividad crediticia aumenta a medida que aumentan los precios de los activos digitales. Esto da como resultado mejores diferenciales crediticios, lo que hace que los préstamos sean más atractivos para los comerciantes y las tesorerías.
Además, las empresas corporativas también están recurriendo a préstamos respaldados por criptomonedas para financiar operaciones, reemplazando la emisión de acciones con deuda garantizada contra activos digitales.
En ese contexto, la entrada de JPMorgan parece menos un experimento y más un movimiento institucional decisivo para ponerse al día en la industria emergente.
Teniendo esto en cuenta, el investigador de criptomonedas Shanaka Anslem Perera estima que el modelo podría desbloquear entre 10.000 y 20.000 millones de dólares en capacidad de préstamo inmediato para fondos de cobertura, tesorerías corporativas y grandes gestores de activos que buscan liquidez en dólares sin vender sus tokens.
En términos prácticos, eso significa que las empresas ahora pueden obtener capital contra activos digitales de la misma manera que lo harían contra bonos del Tesoro de Estados Unidos o acciones de primera línea.
Por qué es importante la medida de JPMorgan
Si bien los préstamos con garantía criptográfica son familiares dentro de los protocolos DeFi y los prestamistas CeFi más pequeños, la participación de JPMorgan institucionaliza el concepto.
La entrada del banco indica que los activos digitales han madurado lo suficiente como para cumplir con los estándares de cumplimiento, custodia y gestión de riesgos de las finanzas globales.
Matt Sheffield, CIO de la firma de tesorería SharpLink centrada en Ethereum, cree que el desarrollo podría remodelar la gestión del balance entre los administradores de activos y los fondos.
Según él:
“Muchas instituciones financieras tradicionales que dependen del comercio con bancos hasta la fecha necesitan elegir entre mantener ETH al contado U otras posiciones. El banco de inversión más grande del mundo está aquí para cambiar eso. Con la capacidad de pedir prestado contra posiciones mantenidas en custodios externos, se puede construir una cartera más productiva, aumentando el valor del activo colateral”.
Mientras tanto, la decisión también fortalece la postura criptográfica más amplia de JPMorgan. En los últimos dos años, el banco construyó Onyx, su red de liquidación basada en blockchain, procesó miles de millones en pagos tokenizados y exploró transacciones de repos de activos digitales.
Aceptar BTC y ETH como garantía de préstamo completa el ciclo: emisión, liquidación y crédito, todo lo cual toca los rieles de blockchain.
Teniendo esto en cuenta, Sheffield predice que la medida desencadenará una “cascada competitiva” entre los grandes bancos. Señaló:
“Esto inicia una ola. Ser el primero es lo que asusta a las grandes instituciones. El resto seguirá con la decisión sin riesgos, porque ninguna acción las dejaría poco competitivas”.
Rivales como Citi y Goldman Sachs ya han ampliado las iniciativas de recompra y custodia de activos digitales. Mientras tanto, BlackRock ha integrado bonos del tesoro tokenizados (BUIDL) en su ecosistema de fondos, mientras que Fidelity ha duplicado su plantilla institucional de criptografía este año.
El camino por delante
A pesar de la creciente adopción de los activos digitales por parte de Wall Street, persisten los desafíos.
Los bancos que ingresan a este mercado deben sortear la volatilidad intrínseca de las criptomonedas, el tratamiento incierto del capital regulatorio y el persistente riesgo de contraparte, todo lo cual limita la agresividad con la que pueden expandir los préstamos respaldados por criptomonedas.
Los reguladores estadounidenses aún no han emitido pautas claras de ponderación de capital para las garantías digitales, lo que deja a las instituciones dependiendo de modelos internos conservadores. Incluso si los custodios externos gestionan el riesgo de custodia, se espera que la supervisión supervisora siga siendo intensa.
Aún así, la trayectoria es inconfundible porque los activos digitales se están integrando gradualmente en el tejido de los mercados crediticios globales.
El analista de Bitcoin Joe Consoerti dijo que estos movimientos muestran que:
“El sistema financiero global se está recuperando lentamente de la garantía del activo de mayor calidad conocido por el hombre”.
