Michael Saylor ha descrito una vez más cómo Strategy aborda la propiedad de Bitcoin, vinculando la filosofía subyacente de la empresa directamente con sus acciones.
En una publicación reciente en X, el cofundador y presidente ejecutivo de Strategy dijo que la empresa compra lo que describió como “Bitcoin real”, audita a sus custodios y evita la rehipotecación. Los comentarios siguieron a la divulgación de una nueva compra de Bitcoin, reforzando lo que Saylor enmarcó como una estrategia de tesorería disciplinada y transparente.
Al enfatizar la propiedad directa y la supervisión de custodia, Saylor buscó distinguir el enfoque de Strategy de las estructuras que permiten que Bitcoin sea reutilizado, pignorado o gravado de otro modo por intermediarios.
Su mensaje se centró en el control y la verificación, posicionando las prácticas de custodia como un elemento central de la estrategia a largo plazo de la empresa en lugar de una reacción a las condiciones del mercado a corto plazo.
Puntos clave
- La estrategia enfatiza la propiedad directa de Bitcoin, audita a sus custodios y evita la rehipotecación.
- La empresa compró 2.932 Bitcoin del 20 al 25 de enero por aproximadamente 264,1 millones de dólares.
- Las tenencias totales de Bitcoin ascienden ahora a 712.647 monedas, valoradas en unos 62.500 millones de dólares.
- El coste medio de la estrategia por Bitcoin es de 76.037 dólares, con aproximadamente 8.300 millones de dólares en ganancias no realizadas a los precios actuales.
- La compra se alinea con la estrategia de tesorería no apalancada a largo plazo de la Estrategia en lugar de la sincronización del mercado a corto plazo.
- Strategy posee más Bitcoin que cualquier otra empresa que cotiza en bolsa, superando al siguiente poseedor más grande en más de 600.000 monedas.
La compra reciente refuerza el mensaje de custodia
Los comentarios de Saylor se produjeron pocos días después de que Strategy revelara su última adquisición de Bitcoin. En un Formulario 8-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., la compañía reveló que compró 2.932 Bitcoin entre el 20 y el 25 de enero. El costo total fue de aproximadamente 264,1 millones de dólares, con un precio de compra promedio de alrededor de 90.061 dólares por moneda.
Si bien la presentación se centró únicamente en la transacción, la publicación de Saylor agregó contexto. Sus comentarios sugirieron continuidad en lugar de cambio, subrayando que la compra se alineó con las políticas existentes centradas en propiedad no apalancada y custodia auditada.
Compramos bitcoins reales. Auditamos a nuestros custodios. No rehipotecamos. Tú tampoco deberías hacerlo.
– Michael Saylor (@saylor) 28 de enero de 2026
Juntos, la presentación y la publicación presentaron una narrativa consistente sobre cómo Strategy expande sus reservas de Bitcoin.
Escala de tenencias y estructura de capital
Tras la última compra, las tenencias totales de Bitcoin de Strategy aumentaron a 712.647 monedas. A los precios actuales del mercado, la posición está valorada en aproximadamente 62.500 millones de dólares. En todas las adquisiciones, el coste medio por Bitcoin de la empresa es de 76.037 dólares. El gasto total, incluidos honorarios y gastos relacionados, es de aproximadamente 54.200 millones de dólares, según cifras citadas por Saylor.
Las tenencias representan aproximadamente el 3,4% del suministro fijo de 21 millones de Bitcoin e implican alrededor de 8.300 millones de dólares en ganancias no realizadas a los precios vigentes. La escala de la reserva coloca a Strategy muy por delante de otras empresas públicas que poseen Bitcoin, lo que refuerza su estatus como el participante corporativo más destacado del mercado.
Panorama de la industria y presiones del mercado
Los datos de los Tesoros de Bitcoin muestran que 194 empresas públicas poseen ahora la criptomoneda más grande del mundo. Aun así, la brecha entre Strategy y sus pares sigue siendo sustancial. MARA tiene 53.250 Bitcoin, mientras que Twenty One tiene 43.514. Le sigue Metaplanet con 35.102 Bitcoin.
Otros tenedores notables incluyen Adam Back, con 30.021 Bitcoin, y Bitcoin Standard Treasury Company, con 24.300. Riot Platforms, Bullish, Hut 8, Strive y Coinbase completan los diez primeros, cada uno con aproximadamente entre 13.000 y 18.000 Bitcoin.
A pesar de la creciente adopción, el desempeño del mercado entre las empresas de tesorería de Bitcoin ha sido desigual. Muchos han experimentado fuertes caídas desde los máximos del verano de 2025 a medida que se comprimieron los ratios entre capitalización de mercado y valor de los activos netos.
La estrategia en sí ha bajado aproximadamente un 64% desde su máximo y actualmente cotiza a un mNAV de aproximadamente 0,83, lo que significa que sus acciones están valoradas por debajo del valor neto de sus tenencias de Bitcoin.
Saylor ya ha abordado este riesgo anteriormente. Dijo el año pasado que la estructura de capital de Strategy podría soportar una caída del 90% en el precio de Bitcoin en cuatro o cinco años, citando la combinación de deuda convertible, acciones e instrumentos preferentes. Sin embargo, también advirtió que los accionistas podrían enfrentar pérdidas significativas si ocurriera tal escenario.
Movimiento reciente del mercado
En operaciones recientes, las acciones de Strategy cayeron un 3,52% en cinco días, cerrando el miércoles a 158,45 dólares. Bitcoin también cayó durante el mismo período, cayendo alrededor del 2%. Al momento de escribir este artículo, la criptomoneda cotizaba cerca de $88,103.
En conjunto, los comentarios de Saylor y la última presentación de Strategy presentan un mensaje unificado. La compañía continúa expandiendo sus tenencias de Bitcoin mientras refuerza públicamente un modelo de custodia basado en la propiedad directa, la verificación y la convicción a largo plazo.
