La última actualización operativa de Bitdeer ha revelado una visión concreta del reciente giro entre la minería de Bitcoin y la IA: la compañía produjo mucho más Bitcoin pero terminó el mes con muchas menos monedas de las que tenía un año antes.
La compañía informó que extrajeron 921 BTC en mayo de 2026, un aumento interanual del 370%, mientras que los BTC retenidos a fin de mes eran 171. En su actualización de mayo de 2025, Bitdeer informó que había extraído 196 BTC y tenía 1351 BTC.
Esa división plantea una cuestión de presión de venta dentro del pivote minero-IA. Bitdeer está pidiendo a los inversores que valoren una flota minera, ASIC patentados, sitios de energía, capacidad de nube de IA y futuros ingresos por colocación como un solo negocio. El saldo de Bitcoin muestra cuánto de esa estrategia todavía depende de convertir las monedas extraídas en liquidez operativa.
La respuesta es mixta. Los ingresos de la IA pueden convertirse en un colchón de efectivo que reduzca la necesidad de vender monedas en una economía minera débil. Las divulgaciones de mayo y del primer trimestre muestran una empresa que produce más BTC y al mismo tiempo tiene una pila de monedas mucho más pequeña, junto con un negocio de infraestructura de inteligencia artificial que conlleva un conjunto diferente de riesgos.
La brecha BTC es la señal más clara
La comparación de mayo es cruda porque las dos cifras se mueven en direcciones opuestas. La producción aumentó de 196 BTC a 921 BTC, mientras que los BTC retenidos cayeron de 1.351 a 171.
(Advertencia: la cifra de Bitdeer de mayo de 2026 incluye BTC de autominería y co-minería, mientras que el comunicado de mayo de 2025 etiquetó su BTC minado como autominería únicamente. Incluso con esa distinción, es difícil pasar por alto la escala de la brecha de tenencias).
| Métrico | mayo 2025 | mayo 2026 | que cambio |
|---|---|---|---|
| BTC extraído | 196 | 921 | La producción aumentó aproximadamente 4,7 veces año tras año. |
| BTC retenido | 1.351 | 171 | El saldo de monedas informado fue aproximadamente un 87% menor. |
| Hashrate de autominería | 13,6 EH/s | 70,2 EH/s | Bitdeer escaló materialmente la base minera. |
| ARR en la nube de IA | No divulgado en la tabla mensual | Alrededor de 69 millones de dólares | La nube de IA es ahora una métrica operativa central. |
| Estado tidal | Obras de infraestructura en marcha | Negociaciones de colocación avanzadas | El sitio se ha convertido en una prueba central de infraestructura de IA. |
Utilizando el precio de journalscrypto Bitcoin en el rango de aproximadamente $62,700 a $62,900 el 19 de junio, la producción de mayo de Bitdeer valía alrededor de $57,9 millones, y su saldo de BTC a fin de mes valía alrededor de $10,7 millones.
Se trata de estimaciones aproximadas y no de valores en dólares informados por las empresas, pero muestran el orden de magnitud. La producción del mes fue lo suficientemente grande como para importar, mientras que el saldo de monedas retenidas se mantuvo modesto en relación con la escala operativa.
El BTC mensual retenido es un saldo puntual, no un puente de flujo de fondos completo. La cifra por sí sola no puede mostrar qué parte de la producción de mayo se vendió, prometió, retuvo o utilizó de otro modo. Muestra que una mayor producción aún no se ha traducido en una mayor tesorería de Bitcoin.
Para un minero de Bitcoin que se mueve hacia la infraestructura de IA, esa diferencia cambia la cuestión de la inversión: los nuevos ingresos pueden ayudar a la empresa a mantener más BTC o financiar una construcción con mayor uso de capital.
Las cifras del primer trimestre dan más peso a la actualización de mayo. En sus resultados del primer trimestre de 2026, Bitdeer informó haber extraído 2033 BTC, frente a los 350 BTC del primer trimestre de 2025. Los BTC retenidos eran 31 al final del trimestre, frente a los 1156 del año anterior. La compañía también reveló 206,8 millones de dólares de ingresos por la enajenación de activos digitales.
Los ingresos mineros de Bitdeer aumentaron drásticamente a medida que su flota se expandió, mientras que la línea del balance se movió como una empresa que convierte activamente los activos extraídos en capital para operaciones y crecimiento.
El trimestre también incluyó 346,9 millones de dólares de efectivo neto utilizados en actividades operativas, 93,7 millones de dólares en gastos de capital para infraestructura de centros de datos, adquisición de GPU, tarifas y plataformas mineras entregadas a centros de datos, y un balance con 1.900 millones de dólares en préstamos.
Bitdeer también reportó 188,9 millones de dólares en ingresos del primer trimestre, un EBITDA ajustado positivo de 14,4 millones de dólares y 297,7 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido.
Está ejecutando un gran programa de capital que utiliza Bitcoin, deuda e inversión en infraestructura como partes interconectadas de la misma estrategia.
Los ingresos de la IA cambian la cuestión del efectivo
Las métricas de AI Cloud de Bitdeer son el argumento más fuerte para un futuro optimista. En mayo, la compañía dijo que AI Cloud ARR tenía cerca de $ 69 millones con una utilización de GPU del 90%, con 4248 GPU implementadas y 3305 GPU bajo suscripción externa. También lanzó dos clústeres NVIDIA GB300 NVL72 y agregó soporte para NVIDIA Nemotron 3 a través de su estudio de modelos.
La cifra ARR ya había aumentado bruscamente antes de mayo. La actualización de marzo de Bitdeer situó el ARR de AI Cloud cerca de 43 millones de dólares. Su actualización de abril decía que el ARR había subido a unos 69 millones de dólares. Mayo mostró que se mantiene ese nivel, lo que hace que la actualización sea una prueba de durabilidad en lugar de una nueva aceleración.
ARR es una métrica de tasa de ejecución. En el primer trimestre, Bitdeer reconoció 3,7 millones de dólares en ingresos de AI Cloud. La brecha es importante porque el ARR indica una posible visibilidad de los ingresos futuros, mientras que los ingresos reconocidos reflejan los ingresos que ya han fluido a través del estado de resultados. Una cifra anualizada de 69 millones de dólares puede reforzar los argumentos a favor de un negocio menos dependiente de BTC, pero los beneficios en efectivo aún tienen que reflejarse en las facturas de energía, los costos de intereses, el gasto de capital y la volatilidad de la minería.
Aquí es donde la actualización de Bitdeer afina un debate más amplio entre los mineros y la IA. La cobertura reciente de journalscrypto mostró que Wall Street ha estado pagando valoraciones más altas por los mineros de Bitcoin con capacidad de IA y HPC antes de que se entregue gran parte de esa capacidad. El lanzamiento de mayo de Bitdeer agrega una versión a nivel empresarial de esa pregunta: ¿qué sucede cuando la historia de la IA ya es lo suficientemente grande como para informarla, mientras que el saldo de Bitcoin todavía muestra una retención limitada?
Para los mineros de Bitcoin, las mejores opciones de colocación y nube de IA son sencillas. Los ingresos por computación contratados pueden facilitar la generación de efectivo, reducir la dependencia de la venta de BTC extraídos durante períodos débiles y hacer que los activos de energía sean valiosos más allá del precio del hash.
La versión más difícil es igualmente clara. Construir una infraestructura de IA requiere capital, clientes, disciplina de entrega y tiempo. Durante esa transición, la tesorería de BTC puede seguir siendo una fuente de liquidez en lugar de una reserva a largo plazo.
Tydal convierte el pivote en riesgo de ejecución
Tydal, Noruega, es la prueba física más clara del cambio de modelo de Bitdeer. En marzo, Bitdeer dijo que su filial Tydal Data Center había contratado a Data Center Installations AS para desarrollar y convertir la instalación en un centro de datos de IA de 180 MW, principalmente para la colocación de la tecnología NVIDIA Vera Rubin. La compañía dijo que se anticipaba la finalización en diciembre de 2026.
En mayo, Bitdeer dijo que Tydal estaba en negociaciones avanzadas con un posible inquilino de colocación y describió el sitio como un punto de prueba visible para convertir la energía propia en ingresos contratados de larga duración.
Esa es la promesa del pivote de la IA en una frase: los sitios de energía que alguna vez respaldaron la minería pueden convertirse en infraestructura para los clientes vinculados a ingresos informáticos contratados en lugar de producción minera a precio de BTC.
El riesgo cambia con el modelo de ingresos. La minería de Bitcoin expone a Bitdeer al precio del hash, la dificultad, las tarifas, los costos de energía, la eficiencia de las máquinas y el precio de BTC. La colocación de IA introduce una exposición potencial a la calidad de los inquilinos, los hitos de entrega, el suministro de GPU, el calendario de construcción, la asignación de energía, los términos del contrato y los costos de capital. El riesgo puede volverse más predecible, pero se traslada a otra parte.
Por lo tanto, la actualización de mayo de Bitdeer se parece menos a una vuelta de victoria y más a una prueba operativa en vivo. La cobertura anterior de journalscrypto sobre la reducción de la tesorería de Bitdeer en febrero mostró por qué existe la pregunta: un minero de Bitcoin puede seguir produciendo Bitcoin y al mismo tiempo utilizar monedas como liquidez para financiarse y crecer.
Por ahora, Bitdeer ha aumentado la producción, ha reconstruido algunas tenencias de BTC desde el mínimo de marzo, ha mantenido el ARR de IA cerca de 69 millones de dólares y ha profundizado en la colocación de IA. El eslabón que falta es un puente más claro entre la tasa de ejecución de la IA y el flujo de caja duradero y entre el BTC extraído y el BTC retenido.
Si ese puente aparece, el negocio de inteligencia artificial de Bitdeer podría convertirse en un amortiguador contra las ventas rutinarias de Bitcoin. Si no aparece, el pivote puede simplemente cambiar la forma de exposición: menos monedas en el balance, más dependencia de la computación contratada y una mayor carga de ejecución vinculada a los sitios de energía, los clientes y los mercados de capital.
Esa es la pregunta que deja abierta la actualización de mayo de Bitdeer. La empresa extrajo 921 BTC, pero el número más importante puede ser 171: la cantidad de Bitcoin que aún tenía a final de mes.
