El jefe de investigación de CoinShares, James Butterfill, afirmó que la volatilidad en los mercados globales debido a la crisis iraní plantea una prueba importante para el papel de Bitcoin (BTC) como “refugio seguro”.
Según Butterfill, los acontecimientos recientes podrían llevar a los inversores a reevaluar el lugar de los activos digitales en el sistema financiero global.
Las tensiones geopolíticas volvieron a aumentar durante el fin de semana, y las nuevas medidas del presidente estadounidense Donald Trump que impactaron a los mercados llamaron la atención. Incluso antes de la crisis, señales como la retirada de parte del personal diplomático de la región por parte del Reino Unido indicaban una mayor percepción del riesgo. Sin embargo, los rápidos acontecimientos volvieron a poner de relieve el papel de los activos digitales en el entorno de crisis.
En el centro de la crisis se encuentra el Estrecho de Ormuz, fundamental para el suministro energético mundial. Aproximadamente el 21% del comercio mundial diario de petróleo pasa por este estrecho estrecho. Por lo tanto, cualquier perturbación en la región tiene el potencial de tener graves consecuencias no sólo a nivel regional sino también para la economía global.
Butterfill afirmó que la retirada de los seguros marítimos en la región y el aumento observado en el tráfico de buques cisterna indican que la crisis no es meramente retórica, sino que los mercados están empezando a posicionarse según los riesgos reales. Al mismo tiempo, el resurgimiento de actores como Hezbolá y los hutíes aumenta la probabilidad de que el conflicto se intensifique.
A medida que aumentaron los riesgos geopolíticos, los precios del petróleo aumentaron aproximadamente un 13%, mientras que los precios del oro cayeron un 1,8%. Sin embargo, según Butterfill, el movimiento más notable se vio en Bitcoin.
Bitcoin, el único activo líquido importante que se puede negociar los fines de semana, ha actuado históricamente como un “cinturón de seguridad” durante crisis similares, absorbiendo la presión de venta durante períodos de aversión al riesgo. Sin embargo, esta vez ha surgido un panorama diferente.
El precio de Bitcoin ha aumentado a medida que aumenta la incertidumbre global. Butterfill dijo que esto indica que los inversores están canalizando capital hacia Bitcoin en lugar de realizar ventas de pánico.
Según el análisis, la resistencia de Bitcoin también está relacionada con el momento de la crisis. Se estima que los grandes inversores han vendido activos por valor de aproximadamente 30.000 millones de dólares en los últimos cinco meses. Este proceso ha reducido significativamente la presión de oferta en el mercado. Durante el mismo período, muchos indicadores técnicos también se acercaron a sus niveles más bajos.
- La relación MVRV cayó aproximadamente a una desviación estándar por debajo del valor real.
- El indicador RSI cayó a 16, entrando en la región de sobreventa.
- El ratio de apalancamiento disminuyó del 33% en octubre de 2025 al 25%, volviendo a su promedio de largo plazo.
Según Butterfill, estos acontecimientos indican que Bitcoin ya había completado en gran medida su proceso de corrección cuando el shock geopolítico originado en Irán llegó al mercado.
El dato más importante que confirmó el comportamiento del mercado fueron los flujos de fondos. Los ETF de Bitcoin habían experimentado salidas por un total de 4.300 millones de dólares durante cinco semanas consecutivas. Sin embargo, la semana pasada la tendencia se revirtió, con aproximadamente mil millones de dólares fluyendo hacia los ETF.
Tras las tensiones geopolíticas del fin de semana, el lunes se registraron 500 millones de dólares adicionales en ETF. Butterfill afirmó que estos datos muestran que los inversores no están huyendo del mercado, sino que están recurriendo a Bitcoin en medio de una creciente incertidumbre.
Sin embargo, el entorno macroeconómico sigue siendo complejo. En Estados Unidos, los datos del índice de precios al productor (IPP) llegaron al 0,5% mensual, superando las expectativas. La inflación subyacente se midió en 0,8%.
El continuo aumento de los precios de la energía debido a las tensiones con Irán sugiere que la inflación de las materias primas también puede aumentar. Esto ha llevado a un aplazamiento de las expectativas de recortes de tipos de interés, con la probabilidad de un recorte de tipos en junio cayendo por debajo del 50% en los mercados de futuros.
Según Butterfill, esto crea un panorama complejo para Bitcoin en el corto plazo. Un entorno de altas tasas de interés puede reducir el atractivo de los activos no rentables. Sin embargo, a medida que persistan las tensiones entre la inflación alimentada por la energía y la credibilidad del banco central, el atractivo de activos raros y no soberanos como Bitcoin puede aumentar.
Butterfill afirmó que una perturbación prolongada en el Estrecho de Ormuz podría tener implicaciones más amplias para el sistema financiero mundial. Acontecimientos como los aumentos repentinos de los precios de la energía, las interrupciones en las cadenas de suministro y la presión sobre los equilibrios fiscales de los países importadores de energía podrían debilitar la confianza en la infraestructura financiera mundial.
Se sugiere que algunas de las características principales de Bitcoin podrían destacarse en dicho entorno.
Butterfill también recordó la congelación de aproximadamente 300 mil millones de dólares de las reservas del banco central de Rusia en 2022, diciendo que los riesgos políticos en el sistema financiero global podrían alterar el comportamiento de los inversores.
Según CoinShares, la consolidación y el riesgo limitado de caída pueden continuar en Bitcoin en el corto plazo. Sin embargo, el cambio en la estructura del mercado es digno de mención. La normalización de los ratios de apalancamiento, la disminución de las ventas de los grandes inversores, la estabilización de los indicadores de valoración y la entrada de ETF de 1.500 millones de dólares en medio de un creciente riesgo geopolítico indican que Bitcoin se está comportando cada vez más como un activo maduro de refugio seguro.
Butterfill comentó: “La crisis de Irán no demostró la tesis de refugio seguro de Bitcoin, pero presentó la prueba del mundo real más fuerte hasta ahora en este ciclo”. Según el analista, el comportamiento del mercado durante las últimas 72 horas indica que Bitcoin ha pasado esta prueba con éxito, por ahora.
*Este no es un consejo de inversión.
