Ethereum está superando a Bitcoin a medida que las tensiones que involucran a Estados Unidos, Israel e Irán continúan dando forma a los mercados globales.
Datos de criptopizarra muestra que ETH ha subido un 18% frente al dólar desde principios de marzo, en comparación con una ganancia del 13% de Bitcoin durante el mismo período.
La relación ETH/BTC también ha aumentado, aumentando un 7,6% a 0,0315 desde 0,0293 en menos de tres semanas, una señal de que Ethereum está ganando terreno en relación con Bitcoin en lugar de simplemente subir junto a él.
Ese cambio ha empujado a ETH por encima de los 2.300 dólares y lo ha dejado en camino a su primer cierre mensual positivo desde agosto de 2025. La medida se destaca porque se está desarrollando en medio de la presión en los macromercados globales, donde el riesgo de conflicto y los mayores precios de la energía han comenzado a remodelar las expectativas de inflación y política monetaria.
El conflicto militar que involucra a Estados Unidos, Israel e Irán ha impulsado el crudo Brent por encima de los 102 dólares el barril, mientras que el West Texas Intermediate ha superado los 95 dólares. Los mercados energéticos están valorando cada vez más el riesgo de perturbación en el Estrecho de Ormuz, una ruta de transporte por la que circula alrededor de una quinta parte de los flujos mundiales de petróleo y gas natural licuado.
Los precios más altos del petróleo a menudo han alimentado las expectativas de inflación, aumentando la perspectiva de que los bancos centrales mantendrán sus políticas restrictivas por más tiempo. En episodios anteriores, ese telón de fondo ha tendido a respaldar el papel de Bitcoin como un comercio criptográfico defensivo, y los inversores lo tratan como el activo más cercano a una cobertura macro dentro del sector.
Esta vez, Ethereum está ofreciendo un rendimiento más sólido. La divergencia apunta a que el capital fluye hacia temas específicos de blockchain vinculados a la estructura del mercado de Ethereum, la actividad de la red y el posicionamiento entre los inversores institucionales, en lugar de un movimiento amplio hacia las criptomonedas como refugio contra el estrés geopolítico.
La firma de gestión de activos Matrxiport dijo:
“Ethereum se está comportando cada vez más como un activo financiero… Esta dinámica también puede ayudar a explicar por qué las criptomonedas han mostrado recientemente una fortaleza relativa frente a otras clases de activos y no encajan perfectamente en el marco tradicional de riesgo/aversión al riesgo”.
El dinero de Wall Street regresa a Ethereum
Wall Street está enviando capital fresco a Ethereum a un ritmo que está ayudando a impulsar el reciente rendimiento superior del token.
Los datos de SoSoValue muestran que los nueve fondos cotizados en bolsa (ETF) de ETH al contado recibieron más de 160 millones de dólares en entradas netas la semana pasada, su entrada semanal más fuerte desde mediados de enero. La tendencia se extendió a la nueva semana, y los fondos retiraron otros 35,9 millones de dólares el 16 de marzo.
Ese patrón de flujo se ha sumado al hecho de que la demanda institucional está regresando a ETH después de un período de sentimiento más débil.
Por lo general, entradas sostenidas de esa escala han precedido anteriormente a algunos de los movimientos de precios más pronunciados del activo, incluidos repuntes que llevaron a ETH por encima de los 4.000 dólares.
Por lo tanto, las últimas asignaciones sugieren que los administradores de carteras están nuevamente aumentando su exposición a medida que el mercado se expande más allá de Bitcoin.
Mientras tanto, un segundo cambio también está dando forma al caso de inversión. Los productos regulados que ofrecen exposición al rendimiento de la red Ethereum están abriendo una nueva ruta para los inversores financieros tradicionales.
BlackRock lanzó recientemente un ETF de participación en Ethereum con el símbolo ETHB, que brinda a los inversores acceso tanto a la exposición de precios como a las recompensas del validador. El fondo recaudó 104,7 millones de dólares en capital inicial y atrajo más de 45,7 millones de dólares de entradas adicionales en sus dos primeros días de negociación.
Esa estructura brinda a los administradores de cartera una forma de evaluar ETH a través del potencial de flujo de efectivo y el rendimiento basado en la red, un marco que puede tener más peso con los asignadores que necesitan generación de ingresos como parte del caso para mantener activos alternativos.
Al mismo tiempo, los compradores corporativos están construyendo posiciones en Ethereum en sus balances.
Desde el año pasado, BitMine ha ampliado agresivamente su tesorería de ETH y dijo que planea adquirir hasta el 5% del suministro del token.
El ritmo de esas compras ha aumentado este mes, y la compañía compró más de 100.000 ETH en las primeras dos semanas, lo que elevó las tenencias corporativas totales a casi 4,6 millones de Ether a mediados de marzo.
Esa compra está creando una capa constante de demanda que se hace eco de la estrategia de tesorería que varias empresas públicas utilizaron para acumular Bitcoin al principio del ciclo.
El interés especulativo regresa gradualmente a ETH
La demanda especulativa está mostrando signos de regresar a ETH a medida que se fortalecen las compras institucionales.
Los datos de CryptoQuant mostraron que el posicionamiento de derivados en el mercado de activos digitales se reinició después de la caída repentina del 10 de octubre, cuando se liquidaron alrededor de $19 mil millones en posiciones apalancadas en 24 horas.
En Binance, el índice de apalancamiento estimado de Ethereum cayó un 27% después de ese movimiento, lo que apunta a una amplia reducción de la exposición especulativa.
Desde entonces, el apalancamiento se ha ido reconstruyendo gradualmente. A mediados de marzo, el posicionamiento había aumentado junto con una mejora en el sentimiento de los comerciantes, lo que indicaba que la participación especulativa estaba regresando de manera más mesurada que durante las fases anteriores del ciclo.
Los datos de BlockScholes se suman a esa imagen. El índice ETH de apetito por el riesgo de la empresa ha subido desde mínimos anteriores, lo que indica un repunte en la disposición de los inversores a exponerse al token a medida que se estabilizan las condiciones en todo el mercado de cifrado.
Mientras tanto, los datos de la estructura del mercado también apuntan a una menor presión de venta inmediata sobre el activo digital.
Los datos de CryptoQuant muestran que las entradas de Ethereum a 30 días a Binance cayeron a alrededor de $20,2 mil millones, el nivel más bajo desde mayo de 2025. La caída en los depósitos de intercambio sugiere que se están posicionando menos tokens para la venta en los principales lugares centralizados, lo que reduce la liquidez a medida que los precios se recuperan.
Al mismo tiempo, cada vez más inversores parecen estar trasladando ETH a carteras privadas y contratos de participación. Ese cambio reduce el volumen de tokens disponibles para el comercio al contado y deja al mercado más receptivo a la nueva actividad de compra.
Los fundamentos de la cadena de bloques de Ethereum también respaldan un repunte
Las recientes ganancias de Ethereum frente a Bitcoin están siguiendo un repunte en la actividad de la red, según datos del proveedor de apuestas Everstake y otras fuentes de la industria.
En un informe reciente, Everstake dijo que Ethereum está en camino de registrar su trimestre más fuerte de uso de red en más de un año, incluso antes de que se complete el primer trimestre.
La red ha procesado más de 150 millones de transacciones hasta el momento en el período y registró 27,7 millones de direcciones activas, según el informe. Ambas cifras están por encima de las lecturas trimestrales comparables observadas en 2025.
El aumento de la actividad también se manifiesta en el rendimiento de la capa base de Ethereum. Everstake dijo que la red alcanzó un récord de 2,52 millones de gas por segundo, una métrica que indica un mayor uso en aplicaciones descentralizadas y otras actividades en cadena.
Parte de esa demanda está ligada a la posición de Ethereum en activos tokenizados del mundo real, un segmento que ha atraído más atención por parte de las empresas financieras.
Los datos de Token Terminal muestran que Ethereum actualmente liquida alrededor de $200 mil millones en instrumentos financieros tokenizados, lo que le otorga una participación del 61% del mercado. Esa escala ha ayudado a mantener a Ethereum en el centro de la actividad de emisión y liquidación a medida que las instituciones trasladan los activos tradicionales a carriles basados en blockchain.
El perfil de suministro de la red también forma parte del argumento de inversión. Desde que Ethereum pasó a un sistema de prueba de participación, el ritmo de nueva emisión de ether se ha mantenido por debajo del de Bitcoin, según Leon Waidmann, jefe de investigación de Lisk.
Waidmann dijo que el crecimiento anualizado de la oferta de Ethereum es de aproximadamente el 0,24%, en comparación con aproximadamente el 1,28% de Bitcoin después de su última reducción a la mitad.
Considerando esto, dijo:
“Todo el mundo llama a Bitcoin ‘dinero sólido’. ¡Pero según los números, ETH tiene la política monetaria más estricta!
En conjunto, los datos apuntan a un mercado donde la fortaleza del precio de Ethereum se corresponde con un mayor uso, una participación más amplia y una tasa más lenta de crecimiento de la oferta. Para los inversores que sopesan el valor relativo de los principales activos digitales, esa combinación está ayudando a respaldar el reciente rendimiento superior de ETH.
