ETFS Ethereum registró una desaceleración dramática en septiembre, con entradas mensuales que colapsan de $ 3.9 mil millones en agosto a solo $ 285 millones, según los datos de la investigación de BlockWorks.
El agudo retraso marca una de las reversiones más pronunciadas desde que ETH ETF se lanzó a principios de este año.
El cambio de mes a mes refleja lo que BlockWorks Research Los analistas llaman Un “mercado impulsado por los flujos”. La semana pasada fue la semana más negativa en agregado desde la venta de marzo, con Bitcoin ETFS registrando $ 900 millones en salidas y ETFS Ethereum perdiendo $ 800 millones. Ambas clases de activos han visto que los flujos de ETF reflejan los precios spot subyacentes, lo que refuerza la tesis de que la actividad secundaria del mercado en los fondos está dictando la acción de los precios a corto plazo.
Fuente: Investigación en bloques
Parte de las salidas más recientes puede ser el resultado de las tendencias mensuales, según James Butterfill, Jefe de Investigación de Coinshares, quien señala que las opciones de vencimiento al final del mes engenden las salidas, mientras que las entradas de temprano en el mes suelen seguir.
“El panorama del ETF en evolución ha apoyado el crecimiento de un mercado de opciones mucho más activo”, dijo Butterfill a BlockWorks.
Para el éter, la inversión fue particularmente aguda. ETH vio una reducción de precios máximo a vitaje de casi −20% en septiembre, antes de reunirse en el fin de mes con un aumento del 4% el 30 de septiembre que dejó la token baja solo -3.5% para el mes en general. Si bien se espera que los ETF disminuyan la volatilidad al anclar la demanda institucional, a pesar de los flujos de septiembre.
“Cuando (los ETF) se lanzaron a principios de 2024, la volatilidad promedio de 30 días de Bitcoin fue de alrededor del 40%; hoy ha caído a solo un 25%”, dijo Butterfill.
Una mirada más cercana a los flujos a nivel de emisor muestra la divergencia dentro de los fondos ETH. ETHA registró $ 315 millones de entradas netas, mientras que los productos más pequeños como Feth ( – $ 51.6M), ETHW ( – $ 38.8M) y Ethe ( – $ 28.7M) arrastraron la categoría más baja.
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Mientras tanto, los ETF de bitcoin continuaron dibujando flujos absolutos más pesados y con más resistencia en relación con el éter. El ETF BTC se recuperó a entradas netas de $ 3.5 mil millones en septiembre. A pesar de una débil semana final, las creaciones a principios de mes más que compensar los reembolsos.
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Butterfill cita la incertidumbre fiscal como un viento de cola. “Con los recientes datos macro más débiles de lo esperado, aumentar las expectativas para dos recortes de tarifas este año en lugar de uno, las entradas de US $ 1.1 mil millones en Bitcoin parecen estar estrechamente vinculadas a este cambio”, dijo.
La división ha ampliado la brecha de rendimiento entre las mayores. Los ETF de bitcoin siguen siendo el vehículo institucional preferido, mientras que los ETF de Ethereum han demostrado ser más vulnerables a los cambios en el sentimiento. Algunos inversores están optando a jugadas de proxy alternativas, como los bonos del Tesoro Corporativo que tienen ETH directamente, pero por ahora, la lente ETF sigue siendo el medidor más limpio de donde están girando grandes piscinas de capital.
