Grayscale quiere convertir las recompensas de sus fondos Ethereum y Solana en pagos en efectivo al menos una vez por trimestre, a partir del 7 de agosto aproximadamente. Eso daría a los inversores una forma sencilla de comparar lo que realmente ofrece cada fondo.
En las presentaciones ante la SEC del 17 de julio para el ETF Grayscale Ethereum Stake y el ETF Grayscale Solana Stake, el administrador de activos dijo que tiene la intención de modificar ambos acuerdos fiduciarios. Si se ejecuta, cada fideicomiso convertiría el ETH o SOL recibido como recompensa de apuesta en efectivo al menos trimestralmente y distribuiría rápidamente las ganancias después de los gastos no cubiertos por el patrocinador.
Ese requisito fija un mínimo, no una fecha fija de pago o devolución. La escala de grises podría distribuirse con más frecuencia, y cada pago dependerá de las recompensas de apuesta realmente recibidas durante el período. Las presentaciones dicen que esos montos no se pueden predecir con certeza, por lo que la regularidad se aplica al proceso más que al resultado.
De un pago a una cadencia comparable
La estructura propuesta haría recurrente un mecanismo de distribución de efectivo que ETHE utilizó a principios de este año. El 6 de enero, el fondo pagó alrededor de 0,083 dólares por acción, o 9,39 millones de dólares en total, por apostar las recompensas obtenidas entre el 6 de octubre y el 31 de diciembre de 2025, y vendidas en efectivo, según la cobertura de enero de journalscrypto.
Esa distribución de enero mostró recompensas por apostar convertidas en efectivo para los accionistas. Agregar GSOL y un cronograma mínimo crearía una base comparable para comparar los pagos netos reales en efectivo, los gastos revelados y el calendario en Ethereum y Solana, en lugar de juzgar la estructura a partir de un solo evento de ETHE.
El diseño también refleja el marco del IRS para participar dentro de fideicomisos de otorgantes calificados. El Procedimiento de Ingresos 2025-31 permite que un fideicomiso compatible distribuya recompensas netas por participación de manera consistente, ya sea en especie o después de una venta en efectivo, con una frecuencia no menor a trimestral. Los acuerdos propuestos por Grayscale eligen específicamente efectivo, exigiendo que los fideicomisos vendan las recompensas de los activos nativos antes de pasar las ganancias netas a los accionistas.
La distribución de efectivo no difiere todas las consecuencias fiscales hasta el pago. Suponiendo un tratamiento de fideicomiso otorgante, las divulgaciones de ETHE y GSOL dicen que los tenedores estadounidenses reconocerían su parte prorrateada de las recompensas por apostar como ingreso imponible cuando el fideicomiso las reciba, independientemente de cuándo se distribuya el efectivo posteriormente. Vender ETH o SOL para financiar el pago también puede producir una ganancia o pérdida de capital prorrateada.
La ganancia para el inversor es la comparabilidad: un récord de efectivo recurrente en dos activos. Las compensaciones restantes son las recompensas variables, los gastos, la conversión y las consecuencias fiscales específicas para el titular detrás de cada pago.
