La estabilidad reciente de Bitcoin (BTC) en medio de la agitación nasdaq impulsada por los aranceles ha generado emoción entre los participantes del mercado con respecto al potencial de la criptomoneda como un activo para el paraíso. Aún así, los Bulls podrían querer vigilar el mercado de bonos donde puede estar surgiendo la dinámica que caracterizó el covid choque de marzo de 2020.
NASDAQ, el índice de Wall Street, con sabor tecnológico que se correlaciona positivamente con Bitcoin, ha caído un 11% desde que el presidente Donald Trump anunció el miércoles aranceles recíprocos sobre 180 naciones, aumentando las tensiones comerciales y provocando levies de represalia de China. Otros índices de EE. UU. Y los mercados globales también han recibido una paliza junto con pérdidas fuertes en las monedas de riesgo como el dólar australiano y un retroceso en el oro.
BTC se ha mantenido en gran medida estable, continuando operando por encima de $ 80,000, y su resiliencia se ve como un signo de su evolución en una cobertura macro.
“El S&P 500 ha bajado aproximadamente un 5% esta semana a medida que los inversores se preparan para los vientos de la cabeza de las ganancias impulsados por el comercio. Bitcoin, mientras tanto, ha mostrado una resiliencia impresionante. Después de sumergirse brevemente por debajo de $ 82,000, se recuperó rápidamente, reforzando su estado como una costa macro en el estrés macroeconómico. Especialista en inversión criptográfica en 21Shares, dijo a Coindesk en un correo electrónico.
La percepción de la estabilidad podría transformarse rápidamente en una profecía autocumplida, solidificando la posición de BTC como un activo para el paraíso en los años venideros, como señaló Macroscope en X.
Riesgos comerciales basales del Tesoro
Sin embargo, no se puede descartar una fuerte volatilidad de la desventaja a corto plazo, especialmente porque el comercio de “bases del mercado del tesoro” enfrenta riesgos debido a la mayor turbulencia en los precios de los bonos.
El comercio base implica fondos de cobertura altamente apalancados, según los informes, operando a las relaciones de apalancamiento de 50 a 1, explotando las discrepancias menores de los precios entre los futuros del Tesoro y los valores. Este intercambio explotó a mediados de marzo de 2020, ya que el coronavirus amenazó con descarrilar la economía global, lo que llevó a una “carrera por efectivo” que vio a los inversores vender casi todos los activos por liquidez en dólares. El 12 de marzo de 2020, BTC cayó en casi un 40%.
“Cuando la volatilidad del mercado aumenta, como lo es ahora, descubre las operaciones de transporte altamente apalancadas vulnerables a los grandes movimientos del mercado. La explosión en el mercado del Tesoro de los Estados Unidos en marzo de 2020, que interrumpió las operaciones de transporte, es un ejemplo reciente. Dicho el riesgo de soplaciones de comercio de transporte apalancadas …”, dijo Robin Brooks, director gerente y economista jefe en el Instituto Internacional de Finanzas, dijo.
El riesgo es real porque el tamaño del comercio base al final de marzo era de $ 1 billón, el doble de la cuenta en marzo de 2020. El posicionamiento es tal que un movimiento de un punto básico en los rendimientos del Tesoro (que se mueven a los precios) conduciría a un cambio de $ 600 millones en el valor de sus petas, según ZeroHedge.
Por lo tanto, el aumento de la volatilidad en los rendimientos del Tesoro podría causar una explosión similar a Covid, lo que lleva a una venta generalizada de todos los activos, incluido Bitcoin, para obtener efectivo.
El viernes, el índice de movimiento, que representa la volatilidad implícita o esperada de 30 días basada en opciones en el mercado del Tesoro de los Estados Unidos, aumentó un 12% a 125.70, el más alto desde el 4 de noviembre, según la vista de la fuente de datos TradingView.
La gravedad de la situación está subrayada por un reciente artículo de Brookings Institution, que aconseja a la Reserva Federal que considere las intervenciones específicas en el mercado del Tesoro de los Estados Unidos, que respalda específicamente los fondos de cobertura involucrados en el comercio de operaciones durante los tiempos de estrés severo en el mercado.
Veamos cómo se desarrollan las cosas en la próxima semana.
