Strategy (MicroStrategy), la empresa que cotiza en bolsa más grande del mundo y poseedora de Bitcoin (BTC), ha realizado un cambio significativo de su agresiva estrategia de crecimiento a un modo “defensivo”.
Los recientes movimientos de la compañía indican que ahora está enfocada en cumplir con sus obligaciones de deuda y fortalecer sus reservas de efectivo, en lugar de realizar nuevas compras de Bitcoin.
Strategy, conocido como el mayor inversor institucional en el mundo de las criptomonedas, ha puesto en pausa su práctica de larga data de “vender acciones para comprar Bitcoin”. Según un informe reciente de CNBC, la compañía vendió acciones por valor de 750 millones de dólares esta semana; sin embargo, esta vez las ganancias no se utilizaron para comprar Bitcoin, sino para aumentar las reservas de efectivo de la compañía, que alcanzaron los 2.200 millones de dólares.
El objetivo principal del fondo, que la compañía creó a principios de este mes, es cubrir pagos de dividendos preferenciales e intereses de la deuda sin tener que vender sus tenencias de Bitcoin. Según el presidente Michael Saylor, Strategy, cuyas acciones han perdido casi el 50% de su valor desde principios de año, parece estar adoptando una postura más protectora debido a las condiciones del mercado.
Los analistas señalan que el modelo de negocio central de Strategy ha llegado a un punto de inflexión. La estrategia de la compañía hasta la fecha se ha basado en vender sus acciones con una prima y utilizar las ganancias para comprar Bitcoin. Sin embargo, actualmente, las acciones de la compañía cotizan por debajo del valor neto de sus tenencias de Bitcoin (aproximadamente 80 centavos).
El hecho de que el precio de las acciones haya entrado en una fase de descuento hace que la nueva emisión de acciones sea “diluyente” para los inversores existentes.
La estrategia se enfrenta a una prueba aún mayor en los próximos días. Se espera que el 15 de enero, MSCI decida si retira a la empresa de sus índices. Según las estimaciones de JP Morgan, una posible exclusión de la lista, y que otros proveedores de índices siguieran su ejemplo, podrían desencadenar una liquidación masiva de aproximadamente 9.000 millones de dólares.
Si bien el costo promedio de la compañía para adquirir Bitcoin es de alrededor de $75,000, y Bitcoin se cotiza a alrededor de $89,000, este colchón parece estar reduciéndose en comparación con el pasado. Aunque la dirección de la empresa ha declarado que podrían reestructurar la deuda antes de la liquidación incluso si el precio de Bitcoin cae un 50%, la erosión de la confianza del mercado se considera el mayor riesgo.
*Este no es un consejo de inversión.
