Bielorrusia amplió el bloqueo de plataformas en diciembre, restringiendo el acceso a las bolsas y reforzando el perímetro de un parque de alta tecnología para los residentes.
La medida se ajusta a un manual de acceso más amplio en EMEA y APAC que ahora utiliza listas de bloqueo de telecomunicaciones, eliminaciones de tiendas de aplicaciones y puertas KYC para determinar quién llega a los mismos libros de pedidos de BTC y USDT.
El resultado práctico es un retorno de facto de los controles de capital en un envoltorio digital, donde los pasaportes, los rangos de propiedad intelectual y las licencias locales establecen el lugar de negociación y el precio de salida.
El registro de telecomunicaciones de Bielorrusia, BelGIE, continúa agregando dominios a su lista de recursos restringidos utilizados para el bloqueo a nivel de ISP.
Los informes locales de diciembre señalaron nuevos bloqueos en las operaciones de cambio de divisas, además de un arco legal que limita el trato con personas en Bielorrusia a los operadores de parques de alta tecnología y restringe la actividad P2P.
Las autoridades han apuntado a los intercambiadores no registrados, mientras que las últimas sanciones de la UE prohíben a los bielorrusos tener billeteras en proveedores de la UE a partir del 24 de febrero de 2025.
Según la cobertura de Onlíner sobre esas medidas, la prohibición de las billeteras eliminó una válvula de escape de custodia común, lo que permitió a los residentes optar por operadores HTP aprobados o migrar a rieles grises.
Las herramientas de aplicación de la ley son sencillas y rápidas.
Los bloqueos de DNS e IP desvían el tráfico a nivel de operador, las tiendas de aplicaciones eliminan el acceso móvil y los intercambios levantan muros de KYC que impiden a los usuarios nuevos y existentes según su residencia.
Las acciones de Rusia en diciembre, que agregaron nuevos bloques como Snapchat y restringieron FaceTime, mostraron cuán rápido los filtros de contenido se extienden a través de las aplicaciones de los consumidores, según Reuters.
Las mismas palancas, aplicadas a dominios de intercambio, puertas de enlace API y interfaces de usuario de billetera, producen desconexiones inmediatas para instituciones pequeñas y minoristas y fuerzan el flujo hacia lugares locales con licencia o puentes no regulados.
El patrón no se limita a Bielorrusia y Rusia.
India intensificó su segunda ola contra las plataformas offshore el 1 de octubre de 2025, cuando FIU-IND emitió avisos a 25 VASP y ordenó bloqueos de URL y aplicaciones por no registro bajo las reglas ALD, según The Economic Times.
El camino de regreso, registrarse, luego pagar multas y luego operar bajo supervisión, ya está visible.
Binance se registró en FIU a principios de 2024 y luego pagó una multa de 188,2 millones de rupias, alrededor de 2,25 millones de dólares, según Reuters.
Tailandia formalizó su propio perímetro el 28 de junio de 2025, coordinándose con las autoridades y el Ministerio de Economía Digital para bloquear a Bybit, OKX, CoinEx, XT y 1000X por operar sin una licencia local, según la SEC tailandesa.
Indonesia trasladó la supervisión de Bappebti a la Autoridad de Servicios Financieros y al Banco de Indonesia el 10 de enero de 2025, según la nota de prensa conjunta de OJK, que sienta las bases administrativas para el acceso con licencia y rampas de entrada y salida más estrictas.
El impacto en la estructura del mercado sigue el rastro con estas herramientas
La liquidez se concentra en los lugares que cumplen con las normas cuando el acceso se reduce, y la profundidad agregada pasa a depender del lugar en lugar de depender de los activos.
La lente de Kaiko para 2025 muestra que la profundidad de BTC se mantuvo en intercambios bien regulados, mientras que la profundidad del mercado de altcoins cayó a principios de año.
Cuando las jurisdicciones fuerzan salidas mediante la eliminación de URL y aplicaciones, los mercados suelen ver dislocaciones a corto plazo, diferenciales más amplios y mayores deslizamientos, y primas sobre los pares locales de monedas fiduciarias y estables en rampas de supervivencia hasta que el flujo se desvíe.
Las acciones de Filipinas que cortaron el acceso a Binance crearon patrones similares sobre el riesgo de retiro y el acceso a rieles fiduciarios.
Bielorrusia es pequeña en volumen global, por lo que el libro global de BTC no notará una mella mensurable solo por los usuarios locales, pero el perímetro local es importante.
Un escenario simple puede enmarcar lo que está en juego para los creadores de mercado y el comercio minorista en mercados de acceso restringido.
Dejemos que los usuarios locales representen las partes s del volumen de compradores en un lugar V. Un bloque reduce el flujo de compradores locales en α durante T, equivalente a dos a seis semanas, hasta que se completa la migración y la profundidad del mercado D responde con una elasticidad ε de alrededor de 0,4 a 0,7 para empresas de mediana capitalización.
El cambio de profundidad a corto plazo es ΔDepth ≈ −ε·α·s.
Si s está por debajo del 0,5% en las carreras principales de Bielorrusia, los libros globales apenas se mueven. Los libros locales, incluidos BYN Rails y HTP, pueden adelgazarse de una manera que amplía las tarifas y los diferenciales entre oferta y demanda, ya que los creadores de mercado valoran el riesgo operativo y de cumplimiento adicional.
Para las altcoins, la reducción de la elasticidad es más fuerte porque los inventarios de los fabricantes son más pequeños y cubren rutas a través de menos libros y más fragmentados.
Los datos de flujo regional refuerzan que los controles de acceso y el uso pueden coexistir
Chainalysis clasifica a Europa como la región criptográfica más grande por valor recibido en 2025, con Rusia liderando las entradas en EMEA, lo que se alinea con un mundo donde los bloques de titulares y el uso práctico corren en paralelo.
APAC muestra la tendencia de adopción más rápida en el último índice, con India en el número uno y Estados Unidos en el número dos, según Chainalysis.
Eso significa que los bloqueos de URL indios van más allá de los usuarios nacionales, porque los grandes centros extraterritoriales prestan servicios a contrapartes globales y proveedores de liquidez que realizan arbitraje entre regiones.
Cuando esas tuberías se acercan a una base de usuarios importante, aunque sea temporalmente, los costos de profundidad, enrutamiento y cobertura del puente cambian para los escritorios fuera de la India.
Ahora son visibles tres modelos de aplicación de la ley en EMEA y APAC.
Existe el bloqueo geográfico completo que desvía el tráfico a través de la capa de operador y a través de las tiendas de aplicaciones, siendo Bielorrusia y Tailandia ejemplos claros.
Existe control de licencias con silos en tierra, que Malasia y Türkiye han utilizado, según el marco de activos digitales de la Comisión de Valores de Malasia, creando participación de mercado para los intercambios regulados nacionales sin una prohibición total.
Luego está el camino de registro a reingreso utilizado en la India, donde los avisos, bloqueos, registros y multas dejan varados la liquidez que no cumple con las normas, mientras que con el tiempo devuelven el volumen a los grupos que cumplen con las normas.
Cada modelo produce un perfil temporal diferente para los diferenciales y la profundidad, pero todos fragmentan la visión global del libro.
Los riesgos futuros en 2026 se agrupan en torno a las actualizaciones de los mismos kits de herramientas
Bielorrusia puede añadir dominios a BelGIE y aumentar la presión sobre los operadores P2P, utilizando las circulares ministeriales como detonantes.
India puede emitir más bloqueos de UIF si los avisos de octubre no se convierten en registros y multas, y las órdenes de MeitY impulsan la aplicación a través de tiendas de aplicaciones y ISP.
Tailandia puede extender los bloques a las interfaces de billetera y a los dominios que intenten sortear la lista existente, y los boletines de la SEC marcan la cadencia.
La postura política de Pakistán se está inclinando hacia un marco regulado que podría introducir licencias con límites de acceso para plataformas extranjeras, mientras que VARA de los Emiratos Árabes Unidos ha mostrado una preferencia por el geocercado impulsado por el cumplimiento contra solicitudes sin licencia, según la cobertura del mercado, que canaliza el flujo en lugar de desconectarlo.
El comportamiento de enrutamiento de pedidos seguirá cambiando a medida que los lugares endurezcan los perímetros de KYC y los reguladores de telecomunicaciones agreguen bloques.
Las geocercas API e IP empujan a los usuarios a VPN, mostradores OTC y P2P, y puentes de custodia, lo que reduce el descubrimiento transparente de precios y perjudica los modelos de riesgo que dependen de carteras de pedidos consolidadas.
La participación de los OTC aumenta en lugares donde el acceso a las bolsas se reduce y el riesgo de custodia migra a proveedores menos supervisados, especialmente donde el acceso a las billeteras a través de servicios domiciliados en la UE está cerrado a nacionalidades específicas.
El sistema de dos paredes de Bielorrusia, el perímetro HTP más una prohibición de billetera de la UE por residencia, aumenta la posibilidad de que los usuarios adopten una custodia gris que carece de protecciones sólidas de los activos de los clientes.
Para los comerciantes y tesoreros, el manual duradero es mapear el acceso a los lugares por jurisdicción, segmentar la cobertura entre grupos autorizados con rieles estables y esperar shocks básicos repetidos en los pares regionales después de las medidas de aplicación.
El trabajo de clasificación de intercambio de Kaiko puede anclar la selección del lugar y las instantáneas de profundidad, mientras que los datos de flujo regional de Chainalysis pueden enmarcar la rapidez con la que los volúmenes se redireccionan después de los cambios de ISP y aplicación.
Los pares de altcoins necesitan amortiguadores explícitos de deslizamiento y capital de trabajo, ya que esos libros se comprimen primero cuando los compradores locales desaparecen.
Para los equipos con clientes regionales, sirva los inventarios desde lugares en tierra cuando sea posible y mantenga los carriles de liquidación redundantes para evitar el tiempo de inactividad de los pedidos en bloque.
El muro de acceso se está moviendo y el impacto en los precios ya es visible en los bordes
El cumplimiento se está convirtiendo en una estrategia de participación de mercado en APAC, el registro y las multas compran la reanudación supervisada en India, y las puertas de licencia crean silos de liquidez en EMEA sin desconectar la actividad criptográfica.
Los bloques de Bielorrusia de diciembre muestran qué tan rápido un país puede volver a trazar el perímetro de quién ve qué libro y a qué costo.
| Jurisdicción | Herramienta | Acción | Ventana efectiva | fuente primaria |
|---|---|---|---|---|
| Bielorrusia | Lista de bloqueo de ISP, perímetro HTP | Dominios restringidos ampliados, transacciones solo HTP, prohibición de billeteras de la UE para residentes | Dic 2025, regla de billetera de la UE en vigor 24 de febrero de 2025 | BelGIE, Belsat, Onlíner |
| India | Avisos de FIU, bloqueos de URL/aplicaciones | 25 VASP offshore detectados, ruta de registro para reingreso, multas | Avisos del 1 de octubre de 2025, multa a Binance el 20 de junio de 2024 | Los tiempos económicos |
| Tailandia | Bloqueos de ISP para CEX sin licencia | Bybit bloqueado, OKX, CoinEx, XT, 1000X | En vigor el 28 de junio de 2025 | El bloque |
| Indonesia | Migración de supervisión | La supervisión se trasladó al OJK y al Bank Indonesia | 10 de enero de 2025 | FSA |
| Rusia | Amplios bloques de plataforma | Nuevas restricciones de sitios y aplicaciones | 4 de diciembre de 2025 | Reuters |
La participación de Europa en el valor recibido se mantiene incluso cuando los controles se endurecen en partes de EMEA, mientras que el perfil de adopción de APAC hace que cualquier paso en el perímetro indio retroalimente la gestión de liquidez global.
La profundidad ahora se agrupa en un conjunto más pequeño de lugares que cumplen con las normas, una característica que dará forma a la cobertura y el enrutamiento del inventario a medida que las jurisdicciones alternan entre bloqueos geográficos, puertas de licencia y rutas de retorno supervisadas.
“El regreso de los controles de capital es sigiloso, a nivel de API e instantáneo”, un marco confirmado por la ola de bloques generales de plataformas en Rusia en diciembre y los bloques de intercambio implementados en EMEA y APAC este año.
El cumplimiento se está convirtiendo en una estrategia de participación de mercado en APAC, y el modelo de registro, pago y currículum de la India ya es visible en los resultados de las principales plataformas.
El doble muro de Bielorrusia de perímetro HTP y límites de acceso a billeteras de la UE significa que el costo de custodia y salida ha cambiado para sus residentes, y el cambio se muestra en el mercado donde se encuentra la liquidez.
