Dos de los mayores administradores de activos digitales, Bitwise y 21Shares, han realizado una actualización notable en sus presentaciones de ETF de Ethereum y Solana que podrían indicar un cambio en la forma en que operan los productos cripto negociados en bolsa en los Estados Unidos.
Según las declaraciones S-1 enmendadas presentadas ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), ambos emisores ahora hacen referencia a la posibilidad de apostar participaciones de Ethereum y Solana dentro de sus fondos.
Si se aprueba, este cambio permitiría a estos ETF obtener recompensas de participación, los ingresos generados al ayudar a validar transacciones en cadenas de bloques de prueba de participación. Hasta ahora, los ETF criptográficos que cotizan en EE. UU. se han limitado a mantener activos subyacentes de forma pasiva, sin la capacidad de participar en el consenso de la red.
Las presentaciones enmendadas, presentadas esta semana, se producen después de varios meses de silenciosa presión por parte de los emisores de ETF que buscan claridad regulatoria en torno a los ingresos por apuestas. Si bien la inclusión de este lenguaje no significa que la SEC haya aprobado la característica, indica que la agencia al menos está considerando la idea.
Los analistas ven esto como una señal temprana de que la postura de la SEC sobre las apuestas puede estar suavizando, especialmente dada la creciente presión para permitir que los ETF compitan con las oportunidades de rendimiento en cadena disponibles para los inversores minoristas e institucionales en el extranjero.
Lo que podría significar apostar dentro de un ETF para los rendimientos de ETH y SOL
Para Ethereum, las recompensas por apostar actuales oscilan entre el 3% y el 4%, mientras que las recompensas de Solana suelen caer entre el 7% y el 8% anual. Las comisiones de gestión de los ETF para estos fondos suelen rondar entre el 0,20% y el 0,30%, lo que significa que si los ingresos de las apuestas se distribuyen entre los tenedores, el rendimiento podría cubrir o incluso superar las comisiones del fondo.
Un cambio de este tipo podría transformar la forma en que los emisores de ETF compiten en el mercado. En lugar de centrarse únicamente en los costos de gestión y la liquidez, los fondos futuros también pueden competir en rendimiento neto, creando una nueva métrica de rendimiento para los inversores que comparan los ETF criptográficos.
Si bien la SEC aún no ha comentado sobre estas enmiendas, las presentaciones sugieren que las apuestas pronto podrían pasar de la economía en cadena a productos financieros tradicionales, cerrando la brecha entre los incentivos DeFi y los vehículos de inversión regulados.
