El tranquilo rally de Bitcoin ha captado la atención de Wall Street y más allá, pero algunas voces de OG Bitcoiners como American Hodl predicen que lo que hemos presenciado hasta ahora es solo la calma antes de una tormenta explosiva.
La tesis de burbujas del Tesoro de Bitcoin
La tesis de burbujas del Tesoro de Bitcoin es que, en solo unos años, una marea de capital corporativo, institucional y posiblemente soberano totalizando hasta $ 11 billones podría inundarse en Bitcoin. Algunas proyecciones sugieren que la verdadera manía puede no alcanzar hasta 2026 o más allá, lo que puede enviar el precio de hasta $ 1 millón por moneda.
Swan Bitcoin Exchange desempaquetó esta tesis, examinando las señales, la mecánica y los ejemplos del mundo real que respaldan el caso de una burbuja del Tesoro de Bitcoin que podría rivalizar con los días más salvajes del auge de las puntos. Vamos a verlo.
Una acumulación histórica: de un activo de $ 2.4T a un estándar corporativo
Este mes, Bitcoin marcó un nuevo todos los tiempos por encima de $ 120,000, llevando su capitalización de mercado a $ 2.4 billones, solo detrás de Amazon, Apple, Microsoft, Nvidia y Gold.
Sin embargo, este movimiento ha llegado con poca conciencia pública o euforia. El precio ha aumentado la escalera más alto de una manera tranquila, liderada no por especulación minorista, sino por compras corporativas e institucionales deliberadas y de bajo perfil. Como Swan señaló:
“Este es el mercado alcista menos eufórico que hemos visto … y eso es optimista”.
Las empresas públicas que van desde la estrategia hasta Metaplanet, GameStop y Trump Media están acumulando Bitcoin en sus balances, y modelos más novedosos, como los pioneros por la gestión de activos de Strive, vea las compañías que convierten las reservas de efectivo en Bitcoin, no para especulaciones sino como una cubierta de inflación y una participación a largo plazo.
Debilitamiento del dólar, disminución de los refugios seguros
El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, advirtió recientemente que si Estados Unidos no puede controlar la deuda de globo, Estados Unidos podría perder su postura como activo de reserva del mundo. Él dijo:
“Simplemente no sé si va a ser una crisis en seis o seis años, y espero que cambiemos tanto la trayectoria de la deuda como la capacidad de los fabricantes de mercado para hacer mercados. Desafortunadamente, puede ser que necesitemos eso para despertarnos”.
A partir del año fiscal 2025, se proyecta que los pagos de intereses de la deuda de los Estados Unidos alcanzarán los $ 952 mil millones, y a medida que el dólar pierde brillo, la narrativa de Bitcoin como “oro digital” y un activo de reserva se fortalece.
El CEO de BlackRock, Larry Fink, se hizo eco de las preocupaciones de Dimon, diciendo:
“Si Estados Unidos no tiene su deuda bajo control, si los déficits siguen globos, Estados Unidos corre el riesgo de perder esa posición a activos digitales como Bitcoin”.
El regreso del dinero fácil
El mercado de bonos tiene un precio en los recortes de tasas de interés, lo que sugiere un rendimiento potencial a condiciones de “dinero fácil” ya en 2026. Las tasas más bajas significan capital barato, más sentimiento de riesgo e históricamente, un aumento en los precios de los activos, incluido Bitcoin. Como observó Swan:
“Bitcoin se extendió desde $ 42k → $ 123k durante la política monetaria más ajustada de la historia moderna.
¿Qué sucede cuando se inunda la liquidez?
¿Recuerdas la era de bloqueo? ¿Cuando los recortes de tarifas durante la pandemia Covid-19 impulsaron el rally después del rally en los mercados de criptografía, que culminan en ganancias parabólicas para bitcoin? Con otro ciclo de corte de velocidad potencialmente en el horizonte, la configuración parece inquietantemente similar.
La mecánica de burbujas del Tesoro de Bitcoin
Según Swan, los grandes compradores todavía están principalmente al margen, finalizando fusiones y estructuras legales. Nombres como Nakamoto, Twenty One Capital y Strive Asset Management aún no han implementado completamente capital, pero están preparando mandatos multimillonarios.
Como las monedas son absorbidas por los bonos del Tesoro a través de la “compra de goteo” algorítmica, el suministro disponible se agota sin picos de precios dramáticos.
Cuando suficientes salas de juntas y soberanos alcanzaron “oferta” al mismo tiempo, la acción de precio podría convertirse en “reflexivo”, donde la compra de una entidad desencadena más entidades para perseguir a Bitcoin, haciéndose eco de la lucha de finales de los 90 por “historias de Internet”.
Al igual que cada punto de comunicación necesitaba una “historia de Internet” para sobrevivir en 1999, cada empresa importante pronto puede sentir presión para tener una “estrategia de bitcoin”. Este “contagio narrativo” puede llevar los precios a alturas inimaginables (mucho más allá de lo que sugerirían los fundamentos).
¿A dónde podría liderar esto? Bitcoin de $ 1M y más allá
American Hodl, entre otros, ve un camino realista:
“Creo que la burbuja de la compañía del Tesoro puede ser grande de punto de coma. Podríamos ver una carrera de 3 a 4 años que lleva Bitcoin mucho más allá de un millón de dólares”.
Esto no está aislado. Arthur Hayes de BitMex y el defensor de bitcoin a largo plazo Mark Moss también proyectaron un BTC de $ 1,000,000 para 2030.
Entonces, ¿es plausible que estemos viendo los movimientos de apertura de una burbuja que podría rivalizar con la época de las puntocom? Las piezas están cayendo en su lugar. La manía aún puede estar a uno o dos años de distancia, pero si la historia rima, la cima de la extracción podría llevar a Bitcoin a niveles que pocos creyeron posibles hace solo unos años.
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