ETFS Ethereum experiment贸 una racha de entrada r茅cord la semana pasada, agregando una sesiones netas de negociaci贸n de $ 2.31 mil millones OVST siete entre el 18 y el 28 de julio. Cinco de esos d铆as vio que las entradas netas superan los $ 230 millones, con la mayor entrada de un solo d铆a de $ 533.8 millones registrados el 22 de julio.
Este aumento en las entradas ha eclipsado las semanas anteriores y aument贸 el promedio posterior al lanzamiento, que hab铆a sido suprimido durante meses debido a las salidas persistentes del Fondo Ethe convertido de Grayscale.
Para el contexto, las entradas netas diarias promedio en todos los emisores durante esta ventana de siete d铆as alcanzaron los $ 331 millones, casi nueve veces m谩s altos que el promedio diario de por vida del mercado ETF de aproximadamente $ 37 millones. En t茅rminos absolutos, la semana pasada represent贸 casi el 25% de todos los flujos netos desde que Ethereum ETFS se lanz贸 en julio de 2024.
El d铆a m谩s activo fue el martes 22 de julio, cuando se agregaron $ 533.8 millones en medio de una breve ca铆da en el precio spot de Ethereum a $ 3,748. Esto indica que los flujos no estaban reaccionando solo al precio. En cambio, la consistencia de las creaciones en los d铆as ascendentes y bajos en ETH muestra que estos flujos est谩n estructuralmente motivados.
ETH cerr贸 a $ 3,800 el 28 de julio, un 7.0% m谩s que su cierre de $ 3,550 el 18 de julio. Gran parte de esto ocurri贸 en la primera parte de la racha semanal. El 21 de julio, ETH subi贸 casi un 6%, mientras que ETFS agreg贸 $ 296.5 millones en flujos netos. Despu茅s de eso, ETH se consolid贸 principalmente en el rango de $ 3,600- $ 3,750, incluso cuando las entradas se mantuvieron estables.
Esta divergencia entre la resistencia al flujo y la direcci贸n del precio nos muestra que la demanda de exposici贸n a ETH probablemente est谩 impulsada por el posicionamiento a largo plazo. La correlaci贸n continua de 30 d铆as entre los flujos de ETF y los retornos diarios de ETH aument贸 a 0.60 la semana pasada, la m谩s alta desde febrero.
El ETF Etha de BlackRock sigue siendo el impulsor dominante de las entradas netas, contribuyendo con $ 1.82 mil millones durante el per铆odo de siete d铆as, aproximadamente el 79% de las creaciones totales. Sin embargo, otros emisores tambi茅n comenzaron a mostrar signos de vida. Feth de Fidelity vio una creaci贸n de un solo d铆a de $ 210 millones el 24 de julio, coincidiendo con su total durante todo el mes de mayo. Sin embargo, esto fue seguido por una salida de $ 49.2 millones el 28 de julio, lo que sugiere que la entrada puede haberse relacionado con estrategias t谩cticas o de arbitraje en lugar de posicionamiento discrecional.
ETHW de Bitwise agreg贸 $ 48 millones durante la semana, mientras que los flujos combinados de 21shares, Vaneck, Franklin e Invesco agregaron otros $ 60 millones. La 茅poca de la escala de grises, mientras a煤n sangraba el capital, mostr贸 signos de estabilizaci贸n. Las salidas se desaceleraron a un promedio de $ 18 millones por d铆a durante este per铆odo, por debajo de $ 94 millones en marzo. La salida total de dos d铆as el 24 y 25 de julio fue de solo $ 42 millones, marcando la ventana de dos d铆as m谩s peque帽a desde febrero.
Es probable que este arrastre de Ethe est茅 mejorando el sentimiento para la suite ETF m谩s amplia, reduciendo la atracci贸n negativa de las m茅tricas de creaci贸n neta y mejorando el impulso de AUM agregado.
Si bien la entrada neta de $ 65 millones el 28 de julio fue materialmente m谩s baja que los d铆as anteriores, es prematuro interpretarla como una reversi贸n. La mayor铆a de los fondos principales a煤n registraban entradas, y la impresi贸n negativa provino por completo de Fidelity. A medida que los gerentes discrecionales eval煤an si reequilibrar a煤n m谩s en los ETF de Ethereum, el estiramiento de cierre de julio puede ofrecer una primera visi贸n de una l铆nea de base estable posterior a la reforma.
El circuito de retroalimentaci贸n de flujo de ETF a precio se est谩 fortaleciendo claramente. Si Spot ETH mantiene un punto de apoyo por encima de $ 3,800, mientras que los flujos se mantienen al norte de $ 150 millones por d铆a, la siguiente etapa m谩s alta podr铆a construirse en algo mucho m谩s duradero que la especulaci贸n minorista o los ciclos narrativos de protocolo: puede estar enraizado en la asignaci贸n de cartera continua.
Las entradas de ETF posteriores a Ethereum cruzaron $ 2.3B en una semana a medida que se intensifica la demanda apareci贸 primero en journalscrypto.
