Un analista de Messari provocó un acalorado debate durante el fin de semana después de declarar que Ethereum está “muriendo” a medida que los ingresos de la red disminuyeron en agosto.
En una publicación X el sábado, el gerente de investigación de Messari, AJC, declaró que “los fundamentos de Ethereum están colapsando”, ya que los ingresos de Ethereum de las tarifas en agosto fueron de $ 39.2 millones, más de un 40% año tras año y aproximadamente el 20% mes a mes.
Fuente: AJC
Pero muchos de los que leyeron la publicación no estuvieron de acuerdo, señalando que las métricas crecientes de Ethereum, los ingresos de aplicaciones, el suministro de establo, la escala continua de L2 y una distinción entre Ethereum son una mercancía, en lugar de una acción tecnológica, lo que significa que no debe valorarse en función de los ingresos.
Ethereum sigue siendo un ecosistema vibrante
Una gran parte de la caída de los ingresos de Ethereum ha surgido como resultado de la actualización de Dencun en marzo de 2024, que redujo las tarifas de transacción para las redes de escala de la capa 2 que lo usa como una capa base para publicar transacciones.
En declaraciones a CointeleGraph, Henrik Andersson, director de inversiones de la firma de inversión Apollo Crypto, dijo que es poco probable que Ethereum se muera, porque los datos de la herramienta de análisis de Ethereum L2S Growthepie muestran que todavía es “un ecosistema vibrante con suministro de secuencias de establo, rendimiento y direcciones activas están todos en lo alto o cercano”.
A partir del 30 de agosto, también había más de 552,000 direcciones activas diarias en Ethereum de acuerdo con la plataforma de investigación de inversiones Ycharts, que representa un aumento del 21% desde el mismo tiempo en 2024.
Hubo más de 552,000 direcciones activas diarias en Ethereum a partir del 30 de agosto. Fuente: Ycharts
“Creemos que tanto Ethereum como Bitcoin tienen un lugar en una cartera de criptografía”, dijo Andersson.
“Ethereum se está convirtiendo en la capa base descentralizada neutral para las finanzas y al igual que Bitcoin no se valora en los ingresos, pero como una reserva de valor, no creemos que Ethereum pueda valorarse únicamente en sus ingresos”.
Sin embargo, en respuesta a los críticos, AJC defendió su uso de los ingresos para valorar la cadena de bloques de la capa-1, explicando que debido a que se recolecta en Ether (ETH), uno de los mayores impulsores de la demanda histórica del consumo ahora es “tendencia hacia cero”.
Al mismo tiempo, AJC argumentó que las direcciones y transacciones activas son “estadísticas sin sentido en lo que respecta a la demanda”.
Ethereum ha sido declarado “muerto” 40 veces este año
Ethereum ha sido declarado por varias fuentes al menos 150 veces desde 2014; La mayoría de estas muertes se han registrado este año, con aproximadamente 40, según los obituarios de Ethereum.
Ethereum ha sido declarado muerto 150 veces antes del puesto de ACJ. Fuente: Obituarios de Ethereum
Ryan McMillin, director de inversiones de Merkle Tree Capital, le dijo a Cointelegraph que Ethereum continúa adaptándose y generalmente se declara muerto en momentos de debilidad narrativa, tarifas de caída, transacciones en tendencia más baja o cuando los competidores lo superan.
Dijo que en teoría, porque los contratos inteligentes son un sector competitivo, los desarrolladores y el capital podrían migrar de manera lenta pero permanente en otro lugar.
“Pero en la práctica, su comunidad de desarrolladores, protocolos defi arraigados y la aceptación regulatoria le dan más poder de permanencia de lo que sugieren los obituarios; su narrativa actual es que será la cadena de elección de Tradfi, aunque el ETF SOL también puede interrumpir eso”, dijo McMillin.
“La historia más grande es que Crypto está madurando en un ecosistema de activos diferenciados, y Ethereum seguirá siendo una de las piezas centrales en los próximos años, y la competencia con otros L1 es muy saludable”.
McMillin dijo que no cree que Ethereum esté “muriendo”, pero dijo que ha sido atascado en un “lugar difícil” durante casi dos años porque está atrapado entre la narrativa de Bitcoin como oro digital y el tono de Solana como la alternativa más rápida y barata.
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“El enmarcado de dinero ultraidos de Ethereum nunca iba a ganar contra la prima monetaria más dura de Bitcoin, y cuando se trata de rendimiento y costo, Solana simplemente ofrece magnitudes de mejora”, dijo.
Un área que ha ayudado a Etherum en 2025 son sus fondos cotizados en el intercambio de manchas, que desbloquearon los flujos de finanzas tradicionales y posicionó a Ether como un juego apalancado sobre la adopción y el crecimiento de la red de stablecoin, según McMillin.
“Pero esa ventaja puede no durar mucho, se espera que los ETF de Solana spot en las próximas semanas, lo que podría nivelar rápidamente el campo de juego para las entradas de capital convencionales”.
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