Los asesores financieros mantuvieron las asignaciones de criptomonedas por debajo del 1% durante años, tratando a Bitcoin como una nota a pie de página especulativa en lugar de un componente de la cartera. Esa era está terminando.
Según la encuesta de referencia de 2026 de Bitwise y VettaFi, el 47% de las carteras de asesores con exposición a criptomonedas ahora asignan más del 2%, mientras que el 83% limita la exposición por debajo del 5%.
La distribución cuenta una historia más precisa: el 47% de los asesores con exposición a las criptomonedas se sitúan en el rango del 2% al 5%, mientras que el 17% ha superado el 5%. A pesar de ser una minoría, estos asesores son significativos, ya que han superado la “caída” y están construyendo lo que los asignadores de activos reconocerían como una verdadera funda.
El cambio no se produce de forma aislada. Los principales custodios, casas de alambre y administradores de activos institucionales están publicando guías de asignación explícitas que tratan a las criptomonedas como una clase de activos gestionados por riesgo en lugar de una apuesta especulativa.
La investigación de Fidelity Institutional sugiere que las asignaciones de Bitcoin del 2 % al 5 % pueden mejorar los resultados de la jubilación en escenarios optimistas, al tiempo que limitan la pérdida de ingresos en el peor de los casos a menos del 1 % incluso si Bitcoin llega a cero.
El CIO de patrimonio de Morgan Stanley recomienda hasta un 4% para carteras agresivas, un 3% para carteras de crecimiento, un 2% para carteras equilibradas y un 0% para estrategias de ingresos conservadoras.
Bank of America dijo que entre el 1% y el 4% “podría ser apropiado” para los inversores que se sienten cómodos con una volatilidad elevada, ya que amplía el acceso de los asesores a los productos cripto negociados en bolsa.
Estos no son actores marginales ni fondos criptonativos. Son las empresas que custodian billones en activos de clientes y fijan las barreras sobre cómo los asesores financieros construyen carteras.
Cuando Fidelity publica modelos que llegan al 5% y Morgan Stanley clasifica explícitamente las asignaciones según la tolerancia al riesgo, el mensaje a los asesores es claro: las criptomonedas merecen más de un 1% comodín, pero los inversores aún deben dimensionarlas como una funda de alta volatilidad, no como una participación central.
La distribución muestra dónde aterrizaron realmente los asesores
Los datos de Bitwise/VettaFi revelan las bandas de asignación específicas.
Entre las carteras con exposición a criptomonedas, el 14% tiene menos del 1%, mientras que el 22% se sitúa en el rango del 1% al 2%, considerada la zona tradicional de “hundimiento”. Pero el 47% asigna ahora entre el 2% y el 5%, donde las asignaciones empiezan a funcionar como componentes legítimos de la cartera.
Más allá de eso, el 17% ha impulsado las asignaciones por encima del 5%: el 12% en el rango del 5% al 10%, el 3% entre el 10% y el 20% y el 2% por encima del 20%.
Los datos de la encuesta dejan claro por qué la mayoría de los asesores se detienen en el 5%: las preocupaciones sobre la volatilidad saltaron del 47% en 2024 al 57% en 2025, y la incertidumbre regulatoria todavía pesa en el 53%.
Sin embargo, casi uno de cada cinco asesores que gestionan la exposición a las criptomonedas ha decidido que el rendimiento ajustado al riesgo justifica ir más allá de las barreras tradicionales.
Esa cola superior importa. Señala que un subconjunto de asesores, probablemente aquellos que atienden a clientes más jóvenes, carteras de mayor tolerancia al riesgo o clientes con una fuerte convicción de que Bitcoin es una reserva de valor, están tratando a las criptomonedas como algo más que una tenencia satélite.
Están creando posiciones lo suficientemente grandes como para mover los resultados de la cartera de manera significativa.
De la exposición especulativa a la cobertura escalonada de riesgo
El manual tradicional para incorporar clases de activos volátiles sigue un arco predecible.
En primer lugar, las instituciones lo evitan por completo. Luego lo permiten como una pequeña especulación impulsada por el cliente, generalmente del 1% o menos. Finalmente, lo integran en marcos formales de asignación de activos con recomendaciones explícitas de tamaño vinculadas a los perfiles de riesgo.
Las criptomonedas están entrando en esa tercera fase. La estructura escalonada de Morgan Stanley es una lógica de libro de texto. Trata el activo como algo que pertenece a una cartera diversificada cuando se dimensiona adecuadamente, no simplemente como una especulación que debe tolerarse.
La encuesta Bitwise/VettaFi muestra que esta lógica se traduce en comportamiento. Cuando los asesores asignan fondos a criptomonedas, el 43% obtiene el capital de acciones y el 35% de efectivo.
La sustitución de acciones sugiere que los asesores están tratando las criptomonedas como una asignación de crecimiento con un perfil de riesgo similar al de las acciones. Tomar dinero en efectivo sugiere la convicción de que el capital inactivo debe invertirse en un activo con un potencial de retorno significativo.
La infraestructura permitió el cambio
El cambio de comportamiento del 1% al 2% y al 5% requirió infraestructura.
La encuesta Bitwise/VettaFi documenta que el 42% de los asesores ahora pueden comprar criptomonedas en cuentas de clientes, frente al 35% en 2024 y el 19% en 2023. Los principales custodios y corredores de bolsa están permitiendo el acceso a un ritmo acelerado.
La encuesta revela que el 99% de los asesores que actualmente asignan fondos a criptomonedas planean mantener o aumentar la exposición en 2026.
Esa persistencia es el sello distintivo de una clase de activos que ha pasado de la experimentación a la aceptación. Los asesores no mantienen asignaciones a activos que consideran apuestas especulativas, lo hacen cuando creen que el activo tiene un papel estructural.
La convicción personal se traduce en recomendación profesional. La encuesta encontró que el 56% de los asesores ahora poseen criptomonedas personalmente, el nivel más alto desde que comenzó la encuesta en 2018, frente al 49% en 2024.
Los asesores se están volviendo creyentes primero y luego extienden esa convicción a las carteras de clientes.
Las preferencias de productos también muestran sofisticación. Cuando se les preguntó qué exposición a las criptomonedas les interesaba más, el 42% de los asesores eligieron fondos indexados en lugar de fondos de una sola moneda.
Esa preferencia por la diversificación indica que los asesores están pensando en la exposición a las criptomonedas de la misma manera que piensan en los mercados emergentes, las clases de activos donde el riesgo de concentración es importante y la exposición amplia tiene sentido.
Los asignadores institucionales avanzan más rápido
El cambio de asesor refleja a los asignadores institucionales.
La encuesta de activos digitales de State Street de 2025 encontró que más del 50% de las instituciones actualmente tienen menos del 1% de exposición, pero el 60% planea aumentar las asignaciones más allá del 2% durante el próximo año.
Las asignaciones promedio de cartera entre activos digitales son del 7%, y se espera que las asignaciones objetivo alcancen el 16% en tres años.
Los fondos de cobertura ya han cruzado el umbral. Una encuesta de AIMA y PwC encontró que el 55% de los fondos de cobertura globales tienen activos relacionados con las criptomonedas, frente al 47% del año anterior.
Entre quienes poseen criptomonedas, la asignación promedio ronda el 7%. La cola superior está elevando la media: algunos fondos están tratando las criptomonedas como una asignación alternativa central.
Por qué el tamaño importa
La construcción de carteras trata el tamaño como una señal de convicción.
Una asignación del 1% no hará daño si fracasa, pero no ayudará mucho si tiene éxito. Para un asesor que gestiona una cartera de 1 millón de dólares, una exposición del 1% a Bitcoin significa 10.000 dólares en riesgo.
Si Bitcoin se duplica, la cartera gana un 1%. Si se reduce a la mitad, la cartera pierde un 0,5%. Las matemáticas son indulgentes, pero el impacto es mínimo.
Al 5%, la misma cartera tiene 50.000 dólares en riesgo. Duplicar Bitcoin añade un 5% al valor total de la cartera, mientras que reducirlo a la mitad resta un 2,5%. Eso es suficiente para importar el rendimiento anual y aumentar con el tiempo.
Los datos de Bitwise/VettaFi muestran que casi la mitad de los asesores con exposición a las criptomonedas han construido posiciones en el rango del 2% al 5%, donde la asignación funciona como una verdadera funda.
El hecho de que el 17% haya superado el 5%, a pesar de una clara conciencia del riesgo de volatilidad y la incertidumbre regulatoria, sugiere que, para un subconjunto de carteras, el potencial de retorno justifica asumir más riesgo de concentración de lo que permitirían las guías tradicionales.
La investigación impulsa el consenso y la nueva línea de base
Los grandes gestores de activos no publican directrices de asignación de forma aislada.
La investigación de múltiples activos de Invesco ha puesto a prueba explícitamente las asignaciones de Bitcoin. Invesco y Galaxy publicaron un documento técnico que modela asignaciones del 1% al 10%, brindando a los asesores un marco para pensar en posiciones del tamaño de una manga.
El trabajo de modelado cambia la conversación de “¿deberíamos incluir esto?” a “¿cuánto tiene sentido dado nuestro presupuesto de riesgo?” Cuando Fidelity modela asignaciones del 2% al 5% y cuantifica la protección a la baja, está tratando a Bitcoin como una asignación de acciones de mercados emergentes: un activo con alta volatilidad pero con una lógica de cartera defendible.
El hecho de que varias empresas converjan en rangos similares sugiere que el modelo está produciendo resultados consistentes. Esa convergencia da a los asesores la confianza de que entre un 2% y un 5% no es una recomendación atípica.
La asignación del 1% cumplió un propósito. Permite a los asesores decirles a los clientes “sí, puedes tener exposición” sin correr un riesgo significativo. Permite a las instituciones experimentar con la custodia y la infraestructura comercial sin comprometer capital a escala.
Ese paso está completo. Los ETF al contado operan con diferenciales ajustados y una gran liquidez. Las soluciones de custodia de Fidelity, BNY Mellon y State Street están operativas.
La encuesta Bitwise/VettaFi muestra que el 32% de los asesores ahora asignan criptomonedas en las cuentas de los clientes, frente al 22% en 2024, que es el nivel más alto desde que comenzó la encuesta.
Los datos muestran que los asesores están respondiendo a la pregunta sobre el tamaño pasando del 2% al 5%, y una minoría significativa va más allá.
Están construyendo fundas reales: lo suficientemente pequeñas como para proteger las desventajas, lo suficientemente grandes como para capturar las ventajas si la tesis funciona.
La era del 1% le dio a las criptomonedas un punto de apoyo en las carteras. La era del 2% al 5% determinará si se convierte en una característica permanente de la asignación de activos institucionales.
