Las monedas estables se utilizaron para mover aproximadamente 46 billones de dólares en los últimos 12 meses, según el nuevo informe criptográfico de a16z. Más allá de eso, se han procesado más de 80 billones de dólares en volumen de comercio de criptomonedas durante el mismo período.
Enmarcado en los “flujos” de pagos, el recuento de las monedas estables coloca a los dólares en cadena dentro de una participación baja de un solo dígito en la liquidación global, y está comenzando a ubicarse junto a los rieles convencionales en escala para casos de uso específicos, como transferencias transfronterizas y movimientos de tesorería 24 horas al día, 7 días a la semana.
El punto de referencia importa. Utilizando un valor de pagos globales de aproximadamente $2 mil billones para 2024, las monedas estables representan aproximadamente 2,3% de los flujos de pagos del mundo sobre una base de flujo a flujo.
Esa comparación mantiene consistente el denominador y evita el error común de comparar manzanas con naranjas, en el que una serie de flujos se apila contra una cantidad de dinero.
Para los lectores que todavía quieren la provocación, un flujo de 46 billones de dólares dividido por alrededor de 22,195 billones de dólares de stock monetario M2 estadounidense, la lectura de agosto de 2025, produce una relación bruta cercana a 207%aunque las series miden cosas diferentes y no deben interpretarse como una “participación en dólares”.
Según FRED y McKinsey, la conclusión correcta es que las monedas estables han entrado en la conversación sobre pagos en términos de flujo.
Para los puntos de referencia de EE. UU., las monedas estables siguen siendo más pequeñas que las transferencias mayoristas y aproximadamente la mitad del sistema de cámara de compensación automatizada sobre una base anualizada.
El Servicio de Fondos Fedwire de la Reserva Federal movió alrededor de 1,133 billones de dólares en 2024, y el valor ACH de Nacha, anualizado a partir de los volúmenes del tercer trimestre de 2025, está cerca de 93 billones de dólares.
Esas anclas muestran dónde encajan hoy los dólares en cadena y dónde podría importar la pendiente si la política y la distribución continúan abriendo puertas.
| Carril / Métrico | Valor | Base de tiempo | Fuente |
|---|---|---|---|
| Liquidación de monedas estables (TTM) | ~$46 billones | Últimos 12 meses, 2025 | criptografía a16z |
| Valor ACH (anualizado) | ~$93 billones | Tasa de ejecución del tercer trimestre de 2025 | Tarjeta MasterCard |
| Valor de los fondos Fedwire | ~$1.133Q | Año completo 2024 | Servicios FRB |
| Valor de pagos globales | ~$2.0Q | Año completo 2024 | McKinsey |
Una lente de acción a acción ayuda a medir la huella de los dólares tokenizados en la conversación sobre la base monetaria.
Con una flotación promedio de monedas estables en el rango de $ 250 mil millones a $ 300 mil millones durante el último año, la porción tokenizada se ubica un poco por encima del 1% del stock monetario de M2.
Ese marco sigue la idea de que las monedas estables funcionan como envoltorios de liquidación instantánea de reservas estilo mercado monetario en lugar de depósitos, y tiene consecuencias para el sistema de mercado del Tesoro porque la composición de las reservas se inclina hacia letras de corto plazo. Las partes móviles son el flotador y su rotación.
La velocidad indica la intensidad con la que gira cada dólar en la cadena.
Dividir 46 billones de dólares en transferencias de los últimos 12 meses por una flotación promedio de 250 mil millones a 300 mil millones de dólares produce una facturación anualizada implícita de cerca de 150 a 185 veces. La cifra es una métrica de color más que una afirmación de bienestar, ya que los saltos internos, las billeteras de intercambio y los flujos automatizados pueden inflar los recuentos.
Las metodologías de transferencia ajustadas, como el estilo a16z de compensar el movimiento interno, pueden reducir la brecha entre el volumen bruto y el económico.
Según a16z crypto, combinar series sin procesar y ajustadas es una forma más limpia de rastrear la adopción en transferencias minoristas, corredores B2B y liquidación de intercambios.
La política está comenzando a definir cómo y dónde esos flujos tocan el perímetro regulado. La Ley GENIUS de EE. UU., promulgada en julio, establece un marco federal para reservas, licencias y divulgaciones de emisores que los bancos y procesadores de pagos pueden garantizar.
La ley otorga a las agencias órdenes de marcha sobre los cronogramas de elaboración de normas y establece la base para la emisión, custodia y certificaciones supervisadas. El comportamiento de los emisores ya está cambiando hacia una vía que prioriza el cumplimiento.
La composición de las reservas incluye el mercado de bonos del Tesoro. Los emisores de monedas estables poseen colectivamente más de 150 mil millones de dólares en letras del Tesoro de EE. UU., lo que coloca al sector entre los compradores marginales más grandes al principio.
Si la flotación de las monedas estables se expande con nuevos canales de distribución, la demanda adicional de letras del Tesoro se convierte en una función mecánica de la política de crecimiento y reservas en lugar de un comercio discrecional. Ese vínculo está empezando a importarles a las mesas de tarifas y a los observadores del sector público que siguen el suministro de facturas.
La distribución es el segundo factor detrás de las cifras de rendimiento.
Las redes de tarjetas, los procesadores y las billeteras empresariales están comenzando a incorporar la liquidación en cadena a los flujos de caja, los pagos a proveedores y las vías de remesas, a menudo con monedas estables confinadas al tramo interbancario, mientras que las interfaces de usuario siguen siendo familiares.
Ahora se habilitan múltiples monedas estables en dólares en su red en programas y pilotos seleccionados, lo que amplía las vías de aceptación sin requerir un cambio en el comportamiento del consumidor.
Esa plantilla, combinada con capas base de tarifas más bajas y tiempos de bloqueo más rápidos, alimenta el titular de rendimiento más que una pura rotación especulativa.
Modelado del flujo de pago de stablecoins
Los escenarios a futuro hasta 2027 se centran en tres variables: cadencia de políticas, profundidad de la distribución y reservas.
Un camino básico con supervisión estadounidense normalizada y crecientes integraciones de fintech se traduce en una flotación de monedas estables de aproximadamente entre 450.000 y 650.000 millones de dólares y transferencias en los últimos doce meses de entre 70 y 90 billones de dólares, lo que implica una participación del 3% al 4,5% del valor de los pagos globales si el denominador de McKinsey crece a su ritmo histórico.
Una vía de mayor aceptación que incluya nóminas, liquidaciones mercantiles y emisiones por parte de bancos supervisados de Estados Unidos mueve la flotación hacia entre 800.000 millones y 1,2 billones de dólares, con entre 110 y 150 billones de dólares en transferencias anualizadas y una participación global del 5% al 7%, junto con entre 300.000 y 500.000 millones de dólares en tenencias de letras del tesoro si las políticas de reservas siguen siendo pesadas en letras.
Un camino más lento que refleje un filtrado más estricto de las transferencias no económicas y reglas de entrada retrasadas dejaría la flotación en una banda de entre 350.000 y 450.000 millones de dólares y un rendimiento entre 50 y 60 billones de dólares, manteniendo la participación global más cerca del 2,5% al 3%.
Estos rangos son direccionales y deben evaluarse con series de transferencias ajustadas para limitar el ruido de los movimientos internos de la billetera.
Las métricas de flujo incluyen saltos internos y estrategias automatizadas que no siempre se corresponden con la actividad económica, y las bases de tiempo entre fuentes varían, con los pagos globales anclados en 2024, mientras que el recuento de las monedas estables está actualizado y actualizado.
Etiquetar flujo versus stock y combinar series crudas con series ajustadas evita exagerar la adopción y al mismo tiempo refleja la escala de liquidación que ahora se liquida en las cadenas públicas.
Según a16z crypto, la combinación de volumen ajustado y cohortes de billeteras es el mejor indicador para nuevos casos de uso.
La alineación regulatoria ahora está alimentando las hojas de ruta de los emisores. Tether ha delineado un producto USA₮ regulado por EE. UU. que se emitirá bajo el nuevo marco, y Anchorage Digital actuará como entidad emisora.
¿Qué significa esto para Bitcoin y las criptomonedas?
Para los mercados, una participación de 46 billones de dólares, ~2,3 % del valor de pago global que se ejecuta a través de “tokens de dólares”, significa que el segmento en dólares de las criptomonedas se está volviendo más profundo y más rápido, y eso es optimista para la liquidez de BTC/ETH.
Para Bitcoin, los grupos de monedas estables más grandes en las bolsas y en los inventarios de los creadores de mercado reducen la fricción fiduciaria y ajustan los diferenciales, lo que tiende a elevar los volúmenes al contado/delincuentes y mejorar el descubrimiento de precios en las ventanas de riesgo.
Para Ethereum, las monedas estables son un usuario principal del espacio de bloques (cada vez más en las L2); Un mayor rendimiento de los pagos generalmente significa más ingresos por tarifas, una mayor propensión a quemarse según EIP-1559 y una línea más clara entre la actividad de pagos y los flujos de efectivo de ETH y la dinámica de suministro.
Si la política sigue ampliando la distribución (bancos, procesadores, carteras empresariales), la flotación y el volumen de negocios de las monedas estables pueden convertirse en un indicador principal para el próximo tramo de la demanda de BTC y un viento de cola estructural para la economía de la red ETH, al tiempo que reduce cierta volatilidad, ya que los dólares en cadena proporcionan liquidez las 24 horas del día, los 7 días de la semana durante las crisis macroeconómicas.
