Los modelos de Bitcoin muestran un 70% de posibilidades de una ruptura masiva en 2026, pero solo si esta tendencia se mantiene

En una fría mañana de diciembre de ‘Betwixmas’, el ambiente en torno a Bitcoin se siente familiar y extraño al mismo tiempo.

Familiar, porque la historia aún oscila entre la euforia y la ansiedad. Es extraño, porque las personas que miran el gráfico ahora incluyen un público diferente.

Algunos siguen siendo los veteranos que vivieron 2017 y 2021, otros son más nuevos, los que obtuvieron exposición a través de una cuenta de corretaje y un ticker de ETF, el tipo de inversor que nunca tuvo que aprender qué es una frase inicial.

Bitcoin cotiza alrededor de 89.000 dólares. Ese número habría sonado ridículo hace unos años, y todavía lo parece si lo alejas. Sin embargo, también se siente como una caída, porque hace sólo unas semanas, el mercado estaba viviendo un pico cercano a los 126.000 dólares y luego la caída que siguió.

Esa caída se debió, en parte, al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, los aranceles y las salidas de ETF, un recordatorio de que Bitcoin ahora respira el mismo aire que el resto de los mercados de riesgo globales.

Lo que establece el verdadero punto para 2026.

Si Bitcoin alcanza un nuevo máximo histórico el próximo año, después de haber alcanzado ya el máximo en 2025, cambiará el ritmo emocional en torno al cual la gente ha construido sus expectativas.

Los comerciantes lo llaman el ciclo de cuatro años, aparece la reducción a la mitad, cae la emisión de oferta, sigue un gran repunte y luego la resaca. Cada uno tiene su propia versión, pero el patrón de sincronización ha actuado como un metrónomo.

Un máximo histórico en 2026 sería más que otra vela verde. Sería una señal de que el metrónomo está perdiendo su control y que algo más está marcando el ritmo.

La historia del viejo ciclo y por qué 2026 es la prueba de resistencia

La idea del “ciclo de cuatro años” se basa en una premisa clara: cada reducción a la mitad reduce la nueva oferta, el mercado se contrae, los precios suben, luego el ciclo se agota y una reducción profunda elimina el apalancamiento y el exceso.

Históricamente, los picos más destacados solían llegar entre un año y un año y medio después de la reducción a la mitad. En la narración clásica, la reducción a la mitad es el partido, la reunión es el fuego y el segundo año es cuando el fuego se apaga.

La razón por la que 2026 es importante es que se encuentra en el lado equivocado de ese viejo calendario. La reducción a la mitad más reciente ocurrió en 2024; el mercado ya alcanzó nuevos máximos antes de la reducción a la mitad de una manera que tomó a mucha gente con la guardia baja, luego volvió a subir en 2025. Si Bitcoin continúa estableciendo otro máximo significativo en 2026, comenzará a parecerse menos a un pulso ordenado de cuatro años y más a un ciclo macro más largo con correcciones a lo largo del camino.

Esa diferencia es importante para cualquiera que intente escribir el próximo capítulo, y es importante para las personas cuyas vidas están ligadas a estos movimientos, los accionistas minoristas que miden el tiempo en los mercados alcistas, los fundadores que cronometran las ventanas de recaudación de fondos, los mineros que viven y mueren según los márgenes, las instituciones que ahora tienen que explicar su exposición en cartas trimestrales.

Una barra sencilla de borrar y lo que dicen las matemáticas que se necesita

Bitcoin necesitaría superar el máximo anterior cercano a los 126.000 dólares. Desde los aproximadamente 89.000 dólares actuales, eso supone un aumento de aproximadamente el 42 por ciento.

Esto no es un gran éxito según los estándares de Bitcoin, y tampoco es gratuito. En términos simples, el mercado necesitaría algo así como un 3 por ciento mensual en promedio para llegar allí a fines de 2026, o más cerca del 6 por ciento mensual para lograrlo a mediados de año.

Los mercados reales no se mueven en líneas suaves, pero las matemáticas son útiles porque te dicen cómo es la colina antes de empezar a discutir sobre el clima.

Cuando uno pregunta qué debe suceder para que ese ascenso sea plausible, termina regresando a tres fuerzas que se han vuelto más difíciles de ignorar en los últimos dos años.

Tarifas, flujos y accesos.

• Tarifasdebido a que el mercado ya ha demostrado que puede castigar a Bitcoin cuando los rendimientos reales aumentan, un activo que no rinde tiene que luchar por llamar la atención cuando a los inversores se les puede pagar por quedarse en efectivo.
• Flujosporque los ETF y ETP han convertido a Bitcoin en algo que se puede comprar y vender en tamaño sin tocar un intercambio de cifrado, y eso significa que una sola semana de comportamiento institucional de aversión al riesgo ahora puede importar.
• Accesoporque la próxima ola de demanda tiene cada vez más que ver con la distribución, las plataformas, las vías de cumplimiento y si Bitcoin está a un solo clic de distancia dentro de los sistemas que la gente ya usa.

Esos tres factores son también la forma más legible de hablar de una ruptura de ciclo sin convertirlo en astrología.

La historia de la oferta y la demanda que realmente mueve el precio

Después del halving de 2024, la red crea alrededor de 450 nuevos Bitcoin por día. A aproximadamente 89.000 dólares por moneda, eso supone unos 40 millones de dólares de nuevo valor de oferta por día, alrededor de 15.000 millones de dólares en un año a los precios actuales.

Este no es un indicador perfecto de la presión de venta. Los mineros no venden todas las monedas, y los tenedores e intercambios a largo plazo añaden su propia dinámica. Aun así, como prueba de la realidad, funciona.

Si el mercado quiere precios más altos, alguien tiene que absorber la oferta, y la absorción tiene que ser lo suficientemente persistente para que tenga importancia. Aquí es donde la era ETF se convierte en el centro del debate sobre 2026.

El pronóstico de Citi para 2026 sitúa un precio objetivo de alrededor de 143.000 dólares, e incluye una expectativa aproximada de alrededor de 15.000 millones de dólares en entradas de ETF. Ya sea que esté de acuerdo con ese objetivo o no, proporciona una manera útil de enmarcar el año, porque ese número de flujo está en el mismo orden de magnitud que un año de valor de emisión posterior a la mitad.

Si los ETF, las empresas y otros asignadores generan colectivamente una nueva demanda neta que iguala o supera el flujo de nueva oferta durante largos períodos, un nuevo máximo histórico se convierte en un resultado plausible sin necesidad de una manía minorista. Si los flujos se estancan o se revierten, entonces Bitcoin tiene que subir mientras lucha contra la gravedad y sus propios reflejos, y las probabilidades cambian.

Los datos de CoinShares muestran que el mercado de ETP ya es lo suficientemente grande como para dejar huellas dactilares. Ha habido fuertes entradas de capital durante semanas, el total anual en 2025 todavía parece grande en términos absolutos y las reducciones de los activos gestionados muestran lo rápido que puede cambiar el apetito por el riesgo.

Así que 2026 se convierte en un año en el que la pregunta es menos sobre si el código de Bitcoin seguirá haciendo lo que siempre hace, y más sobre si las personas e instituciones que lo rodean siguen eligiendo conservarlo, agregarlo y distribuirlo.

Un régimen de tarifas que deja de castigar a Bitcoin

Imagínese el tipo de inversor que solía burlarse de Bitcoin y luego compraba silenciosamente exposición a través de un ETF cuando se volvió administrativamente más fácil.

Esa persona no suele pensar en reducir a la mitad los ciclos, sino en el coste de oportunidad, la correlación y en lo que le pagan a su cartera por hacer mientras espera.

Los rendimientos reales han sido una parte importante de la historia a finales de 2025, y la narrativa en torno a la caída de precios después del pico de octubre se apoyó en el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro junto con las salidas de ETF. En ese mundo, Bitcoin se comercializa más como un activo de beta alta, y se trata como opcional cuando la alternativa segura paga.

Para que Bitcoin alcance un nuevo máximo en 2026, normalmente se esperaría que cambiara al menos una de dos cosas.

O los rendimientos reales dejan de aumentar y comienzan a disminuir, lo que hace que los activos no rentables sean más fáciles de poseer, o la demanda de Bitcoin se vuelve lo suficientemente fuerte como para ignorar los rendimientos más altos.

El primer camino es el más claro y es la configuración macro más tradicional para activos de riesgo y reservas alternativas de valor. El segundo camino es el que realmente se sentiría como un cambio de régimen, y probablemente requiera algo más grande, un acceso más amplio, una acumulación institucional más persistente y un mercado que haya absorbido la estructura de los ETF para su funcionamiento normal.

El acceso como catalizador silencioso

La parte más subestimada de los últimos dos años es cuánto ha cambiado el proceso de compra.

Bitcoin solía requerir fricción. Había que registrarse en algún lugar, aprender una nueva interfaz y aceptar un tipo de responsabilidad personal que la mayoría de los inversores no querían. Esa fricción sirvió como limitador de la demanda y como barrera de seguridad.

Ahora la fricción es menor. Los ETF han facilitado la compra, y el siguiente paso es que las casas de bolsa y los bancos vayan más allá, lo que, según sugiere un informe de Reuters, es exactamente lo que algunas partes de Wall Street están explorando. Si el comercio al contado de criptomonedas se integra dentro de las principales plataformas de corretaje, el número de compradores marginales potenciales se expande nuevamente, incluidas las personas que nunca abrirán una cuenta de intercambio de criptomonedas.

Esto es importante para 2026 porque el acceso puede cambiar la forma de la demanda.

Las manías del comercio minorista tienden a estallar: se produce una inundación y luego una sequía. Las asignaciones a través de mecanismos financieros familiares pueden ser más lentas, más complicadas y más aburridas, lo que también es otra forma de decir que pueden extender una tendencia y estirar las expectativas de tiempo.

Una pausa en bicicleta no tiene por qué parecer fuegos artificiales, puede parecer una rutina.

Un modelo de plausibilidad, en términos sencillos

Aquí está la parte que la mayoría de los argumentos cíclicos omiten: la probabilidad.

Podemos modelar la posibilidad de que Bitcoin alcance un nuevo máximo histórico con un enfoque simple que los comerciantes y administradores de riesgos han utilizado durante décadas, un proceso estocástico en el que el precio oscila con la volatilidad y sube o baja según el entorno de rendimiento esperado.

Puedes debatir los supuestos, y deberías hacerlo, pero proporciona una forma disciplinada de hablar sobre los resultados.

Utilizando el precio actual cerca de $89,000, una barrera máxima histórica de $126,000 y una estimación de volatilidad anualizada de alrededor del 41 por ciento del BVX de CF Benchmarks, podemos conectar una suposición de deriva basada en un pronóstico del mundo real: el objetivo de Citi de $143,000 para 2026 implica una deriva positiva consistente con ese nivel de fin de año.

Con esos datos, el modelo da una probabilidad cercana al 70 por ciento de que Bitcoin alcance un nuevo máximo histórico al menos una vez durante 2026.

Esa es una declaración condicional y dice algo importante.

Con una volatilidad tan alta, Bitcoin no necesita una trayectoria de recuperación inmaculada para imprimir un nuevo máximo, necesita suficiente deriva positiva para que las oscilaciones aleatorias tengan un sesgo favorable.

Entonces podremos ampliar el horizonte hasta la ventana estimada de reducción a la mitad de 2028. Bajo el mismo supuesto de deriva, la probabilidad de que Bitcoin no logre alcanzar un nuevo máximo histórico en cualquier momento antes de la reducción a la mitad de 2028 cae a un solo dígito.

Si se supone un camino más conservador, un fuerte impulso en 2026 seguido de un 2027 más frío y consolidado hasta principios de 2028, esa probabilidad de fracaso aumenta hasta mediados de la adolescencia.

El resultado de que “no habrá un nuevo máximo antes del próximo halving” es posible, y se vuelve significativamente más probable si 2027 se convierte en un año de digestión sin riesgos. El escenario base del mercado, bajo supuestos de deriva optimistas, todavía se inclina hacia otro máximo antes de 2028.

Entonces, ¿qué tiene que suceder en 2026 para que el ciclo parezca roto?

Si eliminamos la jerga y la mantenemos fundamentada, las condiciones se ven así.

1. El régimen de flujo debe volver a ser favorable. Entradas netas sostenidas a través de ETF y otros ETP, y un retorno de la confianza después de períodos de salidas, con suficiente consistencia para compensar la nueva oferta y atraer el regreso del capital marginado.
2. El contexto macroeconómico debe dejar de actuar como un ancla. Idealmente, los rendimientos reales se estabilizan o caen, y el apetito del mercado por activos de riesgo regresa de una manera que respalde exposiciones beta altas.
3. El acceso debe seguir ampliándose. Las plataformas de corredores, los bancos y la capa de distribución más amplia son importantes porque amplían la base de compradores sin requerir una conversión cultural. Ésta es la aburrida historia de la infraestructura y, a menudo, es la historia que cambia la estructura del mercado.
4. La regulación debe parecer más clara. El marco de las monedas estables de EE. UU. y la era MiCA de Europa apuntan hacia un mundo en el que las criptomonedas operan dentro de reglas más definidas. La claridad puede ahuyentar algunos comportamientos, pero también puede desbloquear una mayor reserva de capital que estaba esperando reglas con las que pueda vivir. En 2026, ese desbloqueo importa más que los lemas.
5. La narrativa de escasez de Bitcoin alcanza un nuevo hito. El acercamiento a los 20 millones de monedas extraídas sirve como un marcador psicológico para un mercado que siempre está buscando símbolos. En ciclos anteriores, el símbolo era la fecha de reducción a la mitad. En un ciclo más maduro, los hitos pueden acumularse y la historia se convierte en un largo arco en lugar de un único evento del calendario.

Si los sumamos, el máximo histórico de 2026 dejará de sonar como una ruptura mágica del destino; empieza a sonar como una extensión de un cambio estructural que comenzó cuando el mercado pasó de la demanda en cadena a los envoltorios financieros tradicionales.

Lo que podríamos esperar a medida que nos acercamos al halving de 2028

Si Bitcoin vuelve a estallar en 2026, la siguiente fase será la más interesante.

En el antiguo guión del ciclo, 2027 sería el año en el que el aire sale, el mercado sangra y todo el mundo espera el próximo halving como un amanecer programado.

Una pausa en el ciclo cambia ese ritmo emocional.

Cambia el contexto. Las correcciones se convierten en algo que se gestiona dentro de una tendencia más amplia en lugar de algo que pone fin a una era.

Una expectativa razonable, si 2026 marca un nuevo máximo significativo, es que 2027 se convierta en un año de consolidación en lugar de un reinicio completo. La volatilidad puede comprimirse a medida que la base de compradores se vuelve más institucional y el mercado comienza a comportarse más como un activo macro con catalizadores cripto-específicos en lugar de un casino independiente.

La reducción a la mitad en 2028 se convierte entonces menos en un shock repentino y más en un evento de comité, una fecha en torno a la cual los asignadores de activos pueden planificar, con la historia enmarcada como un ajuste incremental de la oferta frente a una capa de acceso en expansión.

Ese tipo de mercado aún puede recuperarse después de la reducción a la mitad y aún puede venderse bruscamente. La diferencia es que el conductor ya no es sólo el ritual de la bicicleta; es la interacción de liquidez, flujos y apetito por el riesgo.

Y luego 2029, donde la historia gira en torno a la madurez.

Si sigues ese camino un paso más, 2029 comienza a parecer un año en el que la mayor pregunta de Bitcoin es la identidad.

En un mundo donde el acceso es generalizado y la regulación es más clara, Bitcoin tiene que demostrar qué papel desempeña cuando la novedad desaparece. Algunas personas seguirán tratándolo como oro digital, otras lo tratarán como una apuesta apalancada por la liquidez, otras lo tratarán como un activo de reserva estratégico, especialmente si la señalización soberana continúa evolucionando.

Aquí es donde entra en juego la parte del “interés humano”.

El cambio más importante no es que el gráfico rompa un patrón, sino que es posible que las personas que poseen Bitcoin ya no compartan el mismo horizonte temporal o las mismas razones para poseerlo.

El tenedor minorista verifica el precio en un teléfono durante un viaje, el minero observa los márgenes, el fundador construye una empresa, el administrador de cartera intenta justificar la exposición ante un comité, todos ellos influyen en el mercado de diferentes maneras, y esas diferentes formas pueden suavizar los viejos extremos y al mismo tiempo dejar mucho espacio para el drama.

Un máximo histórico en 2026 sería noticia. La historia más profunda es la lenta sustitución de un ciclo folclórico por un motor más adulto y complicado.

Si el mercado quiere ese resultado, 2026 es el año en que tiene que ganárselo, a través de flujos que se mantengan, un contexto macro que deje de luchar y un acceso que siga ampliándose, de modo que el próximo pico de Bitcoin se sienta menos como un evento que ocurre una vez cada cuatro años y más como parte de una marcha más larga y desordenada hacia la corriente principal.