Cuando el mercado de futuros abrió el lunes, las pantallas contaban una historia que parecía al revés.
Estados Unidos acababa de capturar al presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, en una operación de fin de semana que sacudió la geopolítica y dominó los titulares. Y, sin embargo, el petróleo no se disparó.
Se resbaló.
Al mismo tiempo, Bitcoin se mantuvo firme y luego subió. Cotizó en torno a los bajos 90.000 dólares mientras los mercados procesaban la idea de que este shock podría añadir barriles al mundo más adelante, en lugar de quitarlos hoy.
Esta es la primera señal para los inversores en criptomonedas: este episodio se valora como una historia macro. La inflación, las tasas y la liquidez están en el asiento del conductor.
¿Por qué el petróleo cayó cuando todo el mundo esperaba que subiera?
Los precios del lunes temprano fueron básicamente un encogimiento de hombros por parte de los comerciantes de crudo, ya que ahora parece casi que no pasó nada durante el fin de semana.
El Brent cayó hacia los 60 dólares, mientras que el WTI cayó un 2% antes de mantenerse en torno a los 57 dólares, incluso en medio del caos de Caracas. La suposición predeterminada del mercado era simple: la infraestructura petrolera de Venezuela todavía estaba allí, los oleoductos todavía estaban intactos y el riesgo de flujo inmediato parecía limitado.
Entonces empezó a surgir una idea más amplia. Una transición respaldada por Estados Unidos podría eventualmente significar más oferta venezolana, más inversión, más exportaciones y más competencia en un mercado de crudo que ya parece pesado.
Incluso antes de este fin de semana, los pronosticadores del gobierno estadounidense ya hablaban de un aumento de los inventarios mundiales y una presión a la baja sobre los precios hasta 2026. Según la EIA, se espera que el Brent promedie alrededor de 55 dólares en el primer trimestre y se mantenga en ese nivel durante el próximo año.
La OPEP+ reforzó esa sensación de superávit al mantener estable la política de producción hasta principios de 2026 y fijar su próxima reunión para el 1 de febrero. Fuentes de la OPEP+ dijeron a Reuters que el grupo mantendría su línea por ahora.
Si los juntamos, entenderemos la lógica detrás de la cinta de “aceite bajo”. Los operadores están observando un mercado que ya tiene suficiente oferta y ven a Venezuela como una potencial incorporación a mediano plazo, no como una interrupción a corto plazo.
La parte que importa para Bitcoin es que las narrativas inflacionarias son frágiles
La relación de Bitcoin con el caos geopolítico rara vez es directa. El camino suele pasar por las expectativas de inflación y los precios de los bancos centrales.
Un petróleo más barato puede enfriar la inflación general, especialmente si se mantiene. Eso cambia la forma en que los mercados piensan acerca de las tasas y, a su vez, su opinión sobre el riesgo.
En ese mundo, Bitcoin se beneficia menos como “cobertura de guerra” y más a medida que las expectativas de liquidez se vuelven un poco más amigables.
La acción del precio de esta semana se ajusta a ese modelo: el petróleo se suaviza, el bitcoin no entra en pánico.
Eso no significa que las criptomonedas de repente sean inmunes al riesgo geopolítico. Significa que los operadores ven este shock en particular como algo que podría aliviar la restricción energética más adelante.
Oferta de Venezuela, el mercado está negociando el camino largo, no mañana por la mañana
Aquí es donde la narrativa se adelanta a sí misma en línea.
Sí, la oportunidad a largo plazo es real. Venezuela tiene enormes reservas y la dirección del viaje podría cambiar rápidamente si Washington cambia su postura de sanciones y las empresas estadounidenses regresan con fuerza.
Aun así, reconstruir una industria petrolera nacional es una tarea difícil. El Wall Street Journal ha planteado el desafío como una historia de inversión y infraestructura de varios años, y se habla de miles de millones necesarios para recuperar la producción de manera duradera.
Los analistas también están poniendo cifras en torno al cronograma. JPMorgan considera que Venezuela podría alcanzar aproximadamente el millón de barriles por día dentro de un par de años en un escenario de transición, con un techo mucho más alto en un horizonte más largo.
Goldman ha planteado la idea de que un aumento sostenido hacia los 2 millones de barriles por día para finales de la década podría recortar varios dólares del petróleo.
Ése es el macro comercio hacia el que se está inclinando el mercado: menos temores sobre la escasez y más comodidad con la oferta.
Los bonos también lo vieron, la gente está valorando el “cambio” en toda la exposición a Venezuela
Se puede ver la misma apuesta en la deuda en dificultades de Venezuela.
Según Reuters, JPMorgan dijo que los bonos soberanos venezolanos y de PDVSA podrían subir hasta 10 puntos con la captura. Eso sugiere que los inversores están apostando por la reestructuración y la normalización, no por un pánico de corta duración.
Los inversores en criptomonedas deberían tomar nota de eso, porque el bitcoin a menudo se mueve en sintonía con grandes cambios en el posicionamiento macro, incluso cuando los titulares parecen no tener relación.
Entonces, ¿qué significa esto para las criptomonedas, en términos sencillos?
El trabajo de Bitcoin en este momento es actuar como un activo macro de beta alta con una historia adjunta.
Si el petróleo se mantiene bajo, la presión inflacionaria disminuye, los temores sobre las tasas se suavizan y Bitcoin tiene espacio para respirar.
Si Venezuela se convierte en un conflicto prolongado y complicado que dañe la infraestructura o desencadene una perturbación regional más amplia, el petróleo puede dispararse. Las expectativas de inflación pueden dispararse y el bitcoin puede verse afectado junto con todo lo demás mientras los mercados luchan por dólares y seguridad.
De cualquier manera, Bitcoin no comercializa la captura en sí. Se trata de negociar lo que la captura podría afectar al precio de la energía y lo que la energía afecta al precio del dinero.
Este marco no contradice nuestra reciente advertencia de que el colapso de los precios del petróleo aún puede representar un riesgo para Bitcoin. La distinción es por qué el petróleo está cayendo.
Cuando el crudo se debilita debido a la ruptura de la demanda, la liquidez se reduce y Bitcoin a menudo se comercializa como un activo de alto riesgo beta.
En este caso, el mercado está interpretando la caída del petróleo como impulsada por la oferta, una apuesta prospectiva por restricciones energéticas más flexibles en lugar de un shock de crecimiento inminente. Esa diferencia importa.
La debilidad del petróleo impulsada por la oferta puede aliviar la presión inflacionaria y los temores sobre las tasas, ganando tiempo para Bitcoin, mientras que la debilidad impulsada por la demanda sigue siendo el escenario que convertiría la caída del petróleo en un verdadero viento en contra de las criptomonedas.
La breve lista de cosas que deciden el próximo paso
Mírelos como una lista de verificación, porque cada uno cambia el árbol de probabilidad.
- Sanciones: cualquier indicio de flexibilización, cualquier nueva concesión de licencias, cualquier ajuste. Este es el camino más rápido de la política a los barriles.
- OPEP+: la reunión del 1 de febrero es una válvula de presión si el cártel decide que los precios están bajando demasiado.
- Inventarios: Si la tesis del excedente sigue apareciendo en los datos, el viento de cola macroeconómico de “menor petróleo” para bitcoin se vuelve más creíble.
- Inversión: Los acuerdos y compromisos de gasto de capital son el puente entre los titulares políticos y la producción real.
Para los lectores de criptomonedas, el titular no es “El petróleo cayó sobre el caos de Venezuela”.
El titular es que los mercados ya están pensando más allá del ataque y pensando en un mundo donde el suministro de energía podría ser menos limitado. Ese mundo tiende a ser más amable con Bitcoin de lo que la gente espera.
