El cuarto trimestre de 2025 está listo para ser un momento decisivo para los mercados criptográficos, impulsado por flujos de capital institucional a través de ETF de bitcoin y el esfuerzo de coordinación regulatoria más significativo en la historia de las criptográficas de los Estados Unidos.
Los movimientos del mercado no sugieren solo otro rally cíclico, sino un cambio estructural que puede cambiar permanentemente cómo los activos digitales se integran con las finanzas tradicionales.
Los números cuentan una historia convincente de apetito institucional que regresa con la fuerza después de que los ETF de Bitcoin experimentaron salidas netas hasta agosto, lo que resulta en que flujos acumulativos que caen de $ 54.9 mil millones a $ 54.2 mil millones para el final del mes.
Septiembre entregó una reversión. Los datos de Farside Investors destacaron que los ETF de Bitcoin atrajeron $ 2.56 mil millones solo en septiembre, lo que elevó los flujos acumulativos totales a casi $ 56.8 mil millones para el 26 de septiembre, borrando por completo la debilidad de August.
Este aumento mensual representa más que solo un impulso recuperado, lo que indica cómo los inversores confían en incluir bitcoin en sus carteras.
El capital gira pero Ethereum se mantiene estable
Mientras tanto, los ETF de Ethereum (ETH) experimentaron la trayectoria opuesta después de una rotación de liquidez a estos productos.
Los datos de los inversores de Farside mostraron que los flujos de ETF de Ethereum aumentaron de $ 9.65 mil millones a $ 13.54 mil millones en agosto, impulsados por la impresionante ganancia mensual del 19% de Ethereum y un nuevo máximo histórico de $ 4,957.41.
Sin embargo, los flujos revirtieron el curso en septiembre, disminuyendo a $ 13.155 mil millones a partir del 26 de septiembre. Este flujo de salida de $ 389 millones enfatiza cómo el capital está girando a Bitcoin como el principal juego institucional criptográfico.
A pesar de los vientos en contra de la salida del ETF, la acción del precio de Ethereum revela una fuerza estructural que puede ser más significativa de lo que sugieren los números principales.
Cotización a $ 4,147.97 al momento de la publicación, ETH ha demostrado resiliencia, particularmente durante la fuerte corrección del 6.7% el 25 de septiembre, lo que empujó brevemente el activo por debajo de $ 4,000.
Como resultado, la recuperación rápida indica que la demanda sigue siendo robusta incluso cuando los flujos institucionales favorecen a Bitcoin este mes.
Además, los datos de coinglase indicaron que los saldos de intercambio para Ethereum alcanzaron un mínimo de un año de 13.03 millones de ETH el 29 de septiembreque representa una disminución significativa de 15.48 millones de ETH a principios de agosto.
Esta reducción de 2,45 millones de ETH en el suministro de cambio sugiere que los inversores están retirando a Ethereum por custodia en lugar de vender en debilidad, pintando una perspectiva optimista a largo plazo.
Esta dinámica de suministro crea una configuración potencial para el movimiento ascendente de Ethereum una vez que la atención institucional regresa, caracterizada por un suministro de líquido reducido y un crecimiento continuo de la demanda.
Revolución regulatoria: el fin de Estados Unidos Crypto Gridlock
Quizás aún más transformador que los flujos de ETF es el nivel sin precedentes de coordinación regulatoria que surge entre la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de productos básicos (CFTC).
Después de años de incertidumbre jurisdiccional y orientación conflictiva, ambas agencias ahora buscan marcos de colaboración que finalmente podrían proporcionar la claridad que la industria ha exigido.
Un momento crucial llegó el 17 de septiembre cuando la SEC aprobó los estándares de listado genérico para las acciones de confianza basadas en productos básicos en NASDAQ, CBOE y la Bolsa de Nueva York. Este proceso de aprobación optimizado marca un cambio dramático de las largas revisiones que previamente plagaban las aplicaciones de cripto ETF.
Al reducir los retrasos regulatorios, la SEC ha abierto efectivamente nuevas vías para productos de inversión criptográfica más amplios, con varias aplicaciones de ETF altcoin que esperan las decisiones finales en octubre.
El impulso regulatorio comenzó a principios de febrero cuando la presidenta interina de CFTC, Caroline Pham, lanzó un programa piloto que explora el uso de garantías tokenizadas, incluidas las estables, en los mercados de derivados regulados.
Para marzo, ambas agencias habían reiniciado las conversaciones a nivel de personal, con el comisionado de la SEC Hester Peirce confirmando los renovados esfuerzos de cooperación. Esta coordinación temprana preparó el escenario para iniciativas más ambiciosas.
Julio marcó un punto de inflexión con el presidente de la SEC, Paul Atkins, anunciando “Project Crypto”, una iniciativa de toda la comisión diseñada para modernizar las reglas de valores para la actividad de blockchain y ayudar a cambiar los mercados estadounidenses “en la cadena”.
El proyecto tenía como objetivo establecer una guía de clasificación de token transparente, crear exenciones especialmente diseñadas para ICO y Airdrops, y permitir que los lugares regulados a SEC ofrezcan servicios criptográficos integrales bajo licencias unificadas.
El impulso regulatorio se aceleró hasta septiembre con una serie de anuncios coordinados. El 2 de septiembre, ambas agencias emitieron una declaración conjunta del personal afirmando que los intercambios registrados pueden ofrecer productos de activos criptográficos spot, lo que indica que las barreras regulatorias se están eliminando sistemáticamente.
Esto fue seguido por los anuncios del 23 de septiembre de la iniciativa colateral tokenizada de CFTC y el compromiso de Atkins de implementar una “exención de innovación” para fin de año.
La mesa redonda conjunta del 29 de septiembre representa la culminación de estos esfuerzos, centrándose en horas de negociación prolongadas, marcos de margen de cartera y puertos seguros de Defi.
Este nivel de coordinación entre agencias no tiene precedentes en la regulación criptográfica, lo que indica un cambio fundamental de la obstrucción a la facilitación.
La muerte del ciclo de 4 años de Crypto
El análisis tradicional del mercado de cifrado se ha basado durante mucho tiempo en el ciclo de reducción de la mitad de los cuatro años de Bitcoin para predecir los principales movimientos de precios, pero la participación institucional está alterando fundamentalmente estas dinámicas.
El CIO de bit a bit Matthew Hougan argumentó en julio que la influencia del ciclo está disminuyendo a medida que los choques de suministro de los halvings pierden su potencia en un mercado cada vez más maduro.
El entorno macro también ha cambiado dramáticamente. Las tasas de interés ya no crean la misma presión a la baja en los activos criptográficos, mientras que los marcos regulatorios más claros están reduciendo la extrema volatilidad y los riesgos de colapso que una vez definieron los mercados de cripto osos.
En lugar de los ciclos de auge-caída impulsados por la especulación minorista y las represiones regulatorios, el mercado está presenciando una acumulación institucional más sostenida.
Este cambio estructural es evidente en el comportamiento actual del mercado, donde la acumulación de tesorería corporativa y la construcción de cartera institucional reemplazan a las ballenas que se venden en la euforia minorista.
Nueva era de integración financiera cripto-tradicional
Lo que hace que el cuarto trimestre sea potencialmente transformador no es solo los desarrollos individuales en ETF o regulación, sino cómo estas fuerzas están convergiendo para difuminar las líneas entre cripto y finanzas tradicionales.
Los flujos de ETF ahora están amplificando el impacto de las decisiones de política de la Reserva Federal en los mercados de criptografía, mientras que la armonización regulatoria permite productos institucionales que anteriormente eran imposibles.
La estructura de toros extendida en el juego difiere fundamentalmente de los ciclos anteriores. En lugar de una especulación impulsada por el comercio minorista seguido de accidentes inevitables, la participación institucional está fomentando patrones de crecimiento más consistentes y a largo plazo.
Esto se destaca por la caída de Bitcoin a mínimos históricos en volatilidad realizada, según un informe de BYBIT el 24 de septiembre.
La claridad regulatoria que surge de la coordinación entre la SEC y CFTC es igualmente significativa. Por primera vez, las instituciones estadounidenses tienen una vía clara para ofrecer servicios criptográficos integrales sin navegar por interpretaciones regulatorias conflictivas.
En medio del creciente vencimiento del mercado, el cuarto trimestre representa un punto de inflexión fundamental. La combinación de flujos institucionales, la coordinación regulatoria sin precedentes y los cambios en el mercado estructural sugieren que Bitcoin y Ethereum están cambiando de una clase de activos especulativo a un componente integrado del sistema financiero global.
Si este es el momento más transformador de la criptografía puede depender de cuán efectivamente la industria capitalice este impulso regulatorio e institucional sin precedentes.
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