Siguiendo el ejemplo de la estrategia, las empresas invierten cada vez más en Bitcoin, una tendencia reforzada por el aumento del precio de la criptomoneda. Sin embargo, estas adquisiciones masivas generan preocupaciones sobre el colapso del mercado si las empresas se ven obligadas a vender y preguntas sobre el espíritu descentralizado de Bitcoin.
Los representantes de Bitwise, Komodo Platform y Sentora afirman que los beneficios superan en gran medida los riesgos. Si bien las empresas pequeñas y sobrealimentadas pueden ir a la quiebra, su impacto en el mercado sería mínimo. No prevén riesgos inminentes, ya que compañías exitosas como Microstrategy no muestran signos de liquidación de activos.
La tendencia creciente de la adopción corporativa de bitcoins
El número de empresas que se une a la tendencia de adquisición de bitcoin corporativa está creciendo. Mientras que Standard Chartered informó recientemente que al menos 61 empresas que cotizan en bolsa compraron criptografía, Bitcoin Tesoro informa que el número ha llegado a 130.
Las empresas que cotizan en bolsa continúan comprando bitcoin. Fuente. Tesoros de Bitcoin.
A medida que la estrategia (anteriormente MicroStrategy) continúa acumulando miles de millones en ganancias no realizadas de sus agresivas adquisiciones de bitcoins, reforzadas por un aumento en el precio de Bitcoin, es probable que más empresas hagan lo mismo.
“El índice de renta variable de Wilshire 5000 incluye literalmente a 5000 empresas que cotizan en bolsa solo en los EE. UU.
Las razones por las que alimentar su creencia son multifold.
¿Cómo se compara la volatilidad de Bitcoin con otros activos?
Si bien es volátil, Bitcoin ha demostrado históricamente rendimientos excepcionalmente altos en comparación con las clases de activos tradicionales como acciones y oro.
“One particularly interesting data point is the volatility of Bitcoin compared to leading tech stocks, such as Tesla and Nvidia. Many investors say, ‘I would never invest in something as volatile as Bitcoin,’ Ryan Rasmussen, Head of Research at Bitwise, explained, adding, “At the same time, most investors own Tesla and Nvidia (either directly or through index funds like the S&P 500 and Nasdaq-100). En los últimos meses, Tesla y Nvidia han sido más volátiles que Bitcoin ”.
Bitcoin vs. Tesla, Nvidia y Meta Stocks. Fuente: Bitwise.
Aunque el rendimiento pasado no garantiza los rendimientos futuros, el rendimiento actual de Bitcoin, que ha sido particularmente estable, puede motivar a más empresas a comprar el activo.
“Bitcoin’ s volatility has decreased over time—a trend that will be maintained for the foreseeable future. As Bitcoin discovers its true price, the volatility will shrink to near zero, and that is the point at which demand could slow. As long as there is volatility in Bitcoin, it could likely be increasing in price on a long-term time horizon, if the past is any indication,” Kadan Stadelmann, Chief Technology Officer at Plataforma Komodo, dijo a Beincrypto.
Mientras tanto, a medida que los mercados globales luchan con los desafíos económicos, Bitcoin podría convertirse en una opción atractiva para mejorar los balances financieros débiles.
¿Bitcoin superará a los refugios seguros tradicionales?
Estados Unidos y la mayor economía global han sufrido tensiones geopolíticas, aumento de las tasas de inflación y los déficits fiscales preocupantes. Visto como “oro digital” y una tienda de valor soberana neutral, Bitcoin ha despertado el interés de los diferentes accionistas, especialmente después del triunfo de la estrategia.
“La presión de los accionistas existentes ciertamente aumentará con el tiempo a medida que más empresas adopten una política corporativa de este tipo, especialmente si las tasas de inflación deberían comenzar a volver a acelerar a cuenta del aumento de los riesgos geopolíticos y aumentar la monetización de la deuda fiscal de los bancos centrales. Muchas compañías también están operando en una industria de bajo crecimiento saturado con altas montones de deuda donde una adopción de bitcoin puede generar rendimientos de los acciones existentes”, explicó la dragoses de baja dragosch explicó.
Predijo que el día en que Bitcoin superó a los refugios de seguridad tradicionales como las facturas del Tesoro y el oro de la US finalmente llegarían. A medida que la adopción aumenta, la volatilidad de Bitcoin caerá, lo que lo convierte en un activo competitivo general.
La volatilidad histórica de Bitcoin. Fuente: Bitwise.
“La volatilidad de Bitcoin ha estado en una tendencia descendente estructural desde el principio. Las razones clave detrás de esta disminución estructural son la escasez creciente debido a las halvings y el aumento de la adopción, lo que tiende a amortiguar la volatilidad. Nuestra expectativa es que la volatilidad de Bitcoin finalmente convergerá hacia la volatilidad de Gold y se convierte en un contendiente alternativo de la tienda alternativa.
Mientras tanto, el telón de fondo tecnológico de Bitcoin también le daría una ventaja competitiva sobre otras clases de activos.
“Debido a su superioridad técnica en relación con el oro, creemos que existe una alta probabilidad de que Bitcoin pueda alterar en última instancia el oro y otras tiendas de valor como los bonos del Tesoro de EE. UU. A largo plazo. Esto se volverá cada vez más relevante en (la cara) de la creciente deuda soberana de la soberanía mundialmente”, agregó DragoSch.
Sin embargo, no todas las empresas son creadas iguales. Mientras que algunos se beneficiarán, otros no.
Diferenciando estrategias corporativas de bitcoins
Según Rasmussen, hay dos tipos de compañías del Tesoro de Bitcoin.
Son empresas rentables que invierten efectivo de repuesto, como Coinbase o Square, o empresas que aseguran deuda o capital para comprar Bitcoin. Independientemente del tipo, su acumulación aumenta la demanda de bitcoin, lo que aumenta su precio a corto plazo.
Las empresas rentables que compran bitcoin con exceso de efectivo son poco comunes y no presentan ningún riesgo sistémico. Rasmussen anticipa que estas compañías continuarán acumulando Bitcoin a largo plazo.
Las empresas que recurren a la deuda o la equidad pueden enfrentar un destino diferente.
“Las empresas de financiamiento de bitcoin solo existen porque los mercados públicos están dispuestos a pagar más de $ 1 por $ 1 de la exposición a Bitcoin. Esto es insostenible a largo plazo a menos que estas compañías puedan aumentar su bitcoin por acción. La emisión de capital para comprar bitcoin no aumenta el bitcoin por acción. La única forma de aumentar bitcoin por acción es para emitir una deuda convertible o un stock preferido”, explicó Rasmussen.
Las tasas de éxito de estas compañías dependen de la cantidad de ganancias que tienen que pagar sus deudas.
Mitigar el riesgo de bitcoin corporativo
Las empresas más grandes y establecidas siempre tienen más recursos que los más pequeños para administrar su deuda.
“Las grandes y conocidas compañías del Tesoro de Bitcoin, como la estrategia, el metaplanet y el gamestop, deberían poder refinanciar su deuda o emitir capital para recaudar efectivo para pagar su deuda con relativa facilidad.
Según Dragosch, la clave para evitar tal escenario para empresas más pequeñas es evitar el sobrevaluación. En otras palabras, tome prestado lo que puede permitirse pagar.
“Ellos son el elemento clave que a menudo rompe cualquier tipo de estrategia comercial es sobrevaltar … Los riesgos potenciales más bien están con otras corporaciones que están copiando la estrategia de adquisición de bitcoins de MSTR y comienzan con una base de mayor costo. Esto aumenta el riesgo de liquidaciones forzadas y bancarrota en el próximo mercado bajista, especialmente si estas corporaciones acumulan demasiada deuda en el proceso y la sobreventa”, dijo.
Sin embargo, estas liquidaciones tendrían efectos mínimos del mercado.
“Eso crearía una volatilidad a corto plazo para Bitcoin y sería perjudicial para los precios de las acciones de esas compañías, pero no es un riesgo explosivo para el ecosistema criptográfico más amplio. Es probable que sea un número relativamente pequeño de pequeñas empresas que tengan que vender una cantidad relativamente inmaterial de bitcoin para devolver su deuda. Si ese es el caso, el mercado difícil será el parpadeo”, dijo Rasmussen.
El verdadero problema surge cuando los jugadores más grandes deciden vender sus tenencias.
¿Son las grandes tenencias un riesgo sistémico?
Más compañías que agregan Bitcoin a sus balances crean descentralización, al menos a nivel de mercado. La estrategia ya no es la única corporación que emplea esta estrategia.
Dicho esto, las tenencias de la estrategia son enormes. Hoy, posee casi 600,000 bitcoins: el 3% del suministro total. Este tipo de centralización de hecho viene con riesgos de liquidación.
“Más del 10%de todos los bitcoin ahora se llevan a cabo en billeteras de custodia de ETF y bonos de tesoro corporativos; una proporción considerable de la oferta total. Esta concentración introduce un riesgo sistémico: si alguna de estas billeteras administradas centralmente se ve comprometida o manejada, las consecuencias podrían llevar a través de todo el mercado”, Juan Pellicer, vicepresidente de investigaciones en Sentora, dijo Beincrrypto.
Algunos expertos creen que tal escenario es poco probable. Si sucediera, Stadelmann predice que los resultados negativos iniciales eventualmente se estabilizarían.
“Si Microstrategy vendiera una gran parte de sus bitcoins, desarrollará un plan para hacerlo sin afectar el mercado al principio. Eventualmente, las personas se darán cuenta de lo que está sucediendo, y eso conducirá a una venta de bitcoin más amplia y deprimida.
Sin embargo, la cantidad significativa de bitcoin en poder de algunas grandes corporaciones plantea preocupaciones renovadas sobre la centralización del activo en sí en lugar de la competencia.
La centralización como una compensación para la adopción
La gran acumulación corporativa plantea preocupaciones sobre la propiedad concentrada del suministro limitado de Bitcoin. Esto desafía un principio de defi central y genera ansiedad por la interrupción de su estructura fundamental.
Según Dragosch, este no es el caso. Nadie puede cambiar las reglas de Bitcoin poseiendo la mayor parte del suministro.
“La belleza sobre el algoritmo de consenso de prueba de trabajo de Bitcoin es que no puede cambiar las reglas de Bitcoin al ser propietario de la mayoría de la oferta, que es diferente a otras criptomonetas como Ethereum. En el caso de Bitcoin, una mayoría de la tasa de hash es más necesaria para cambiar las reglas de consenso o corrupta/atacar las instituciones que invierten en bitcoin necesitarán jugar a los bitcoins protocolas protocolas.
A su vez, Pellicer ve algo de verdad en estas preocupaciones. Sin embargo, los ve como una compensación para las otras ventajas de adopción generalizada.
“Si bien esta centralización entra en conflicto con el espíritu de Bitcoin de la propiedad individual y auto-soberana, la custodia institucional podría ser el camino más práctico para la adopción generalizada, proporcionando la claridad regulatoria, la liquidez y la facilidad de uso que muchos nuevos participantes esperan”, dijo.
Con las empresas que aprovechan cada vez más Bitcoin para obtener beneficios financieros estratégicos, su camino para convertirse en un activo de reserva ampliamente aceptado se está acelerando. Por ahora, el riesgo de un colapso del mercado parece estar contenido.
