Bitcoin cotiza cerca de un mínimo de dos años frente al oro mientras la puntuación Z de liquidez de Bitwise alcanza -2, haciéndose eco del pasado btc fondos macro y una posible configuración de rotación.
Resumen
- Bitcoin cotiza a un mínimo de dos años frente al oro sobre una base ajustada por liquidez, con su puntuación Z cerca de -2, un nivel vinculado al pasado. btc fondos de ciclo.
- Bit a bit dice btc ahora se encuentra muy por debajo del “valor razonable” de liquidez, creando un comercio de degradación asimétrica si incluso los pequeños flujos de ETF de oro giran hacia Bitcoin.
- Una rotación sostenida necesita que los temores de degradación estén intactos, un mayor apetito por el riesgo y aliviar los vientos en contra de la política criptográfica para favorecer btc sobre el oro de baja volatilidad.
Bitcoin cotizó cerca de un mínimo de dos años frente al oro sobre una base ajustada por liquidez en enero de 2026, con el puntaje Z cayendo a territorio de menos dos, un nivel que históricamente marcó los principales mínimos de precios de Bitcoin antes de los repuntes, según un análisis de Bitwise.
Bitcoin cotiza en su nivel más bajo en dos años frente al oro
La criptomoneda se cotizaba con un descuento respecto del oro sobre una base relativa ajustada a la oferta monetaria global, creando lo que los analistas describieron como una rara oportunidad asimétrica en el comercio de degradación: una estrategia que involucra activos duros como el oro o Bitcoin para proteger contra la degradación de la moneda causada por la expansión monetaria.
Los programas de flexibilización cuantitativa de los bancos centrales han llevado a los inversores hacia activos con oferta fija o limitada. El oro ha servido como cobertura tradicional durante siglos, mientras que Bitcoin surgió como una alternativa digital con un límite de suministro codificado.
La tesis enfrentó pruebas de estrés en enero de 2026, cuando el oro alcanzó nuevos máximos históricos mientras que Bitcoin quedó significativamente rezagado. Bitcoin cayó a mínimos de aproximadamente dos años en términos de onzas de oro, lo que llevó a algunos observadores a concluir que el comercio de degradación favoreció al oro y la plata sobre Bitcoin.
La contranarrativa que circulaba entre los defensores sostenía que Bitcoin estaba profundamente infravalorado en relación con el oro en las métricas de desviación, y esos extremos históricamente se alineaban con los principales mínimos de precios de Bitcoin.
El precio de Bitcoin en relación con el oro, sobre una base ajustada por liquidez, mostró que la criptomoneda se negocia muy por debajo del valor razonable calculado a partir del agregado de la oferta monetaria global, según el análisis de Bitwise. La relación Bitcoin/oro cayó bruscamente por debajo de la línea del valor razonable de liquidez, ampliando una brecha destacada en la investigación.
La puntuación Z que mide el residuo estandarizado cayó a territorio de -2 en enero de 2026, posicionando a Bitcoin a más de dos desviaciones estándar por debajo del valor esperado, según Bitwise. Históricamente, las puntuaciones Z iguales o inferiores a uno y medio negativo han coincidido con importantes mínimos de precios de Bitcoin, incluido el mínimo de 2015, la zona de acumulación de 2018-2019 y la caída de marzo de 2020. Cada uno de estos precedió a fuertes repuntes de Bitcoin, según mostró el análisis.
El fondo móvil del oro al Bitcoin se compone principalmente de oro financiero en ETF, fondos y futuros, en lugar de reservas del banco central. Los ETF globales de oro con respaldo físico terminaron 2025 con activos récord bajo gestión después de entradas anuales récord, según datos de la industria.
Un pequeño porcentaje de un solo dígito de esa base de activos representa capital de rotación potencial, dijeron los analistas. Es probable que unas reasignaciones más grandes requieran un cambio decisivo hacia un régimen macroeconómico basado en el riesgo, manteniendo al mismo tiempo el impulso de degradación.
La investigación sobre los multiplicadores de criptomonedas indicó que los cambios de equilibrio en la capitalización de mercado por unidad de entrada podrían ser varias veces mayores debido a la importante capitalización de mercado de Bitcoin. Según la investigación, si sólo una pequeña parte de las monedas estuviera disponible para pagos, el efecto multiplicador podría ser grande. Como resultado, incluso las rotaciones modestas de los ETF de oro podrían traducirse en cambios descomunales en el valor de mercado y el precio de Bitcoin.
Según los observadores del mercado, el aumento del precio del oro ha sido impulsado por la demanda de refugio seguro, los temores sobre la independencia del banco central, el riesgo geopolítico y las expectativas de recortes de tasas de los principales bancos centrales.
Para una rotación hacia Bitcoin, tendrían que ocurrir tres condiciones simultáneamente, dijeron los analistas. En primer lugar, el impulso de devaluación tendría que permanecer intacto, por lo que los asignadores seguirían buscando activos duros como protección contra la debilidad de la moneda. En segundo lugar, la tolerancia al riesgo de mercado tendría que aumentar, por lo que los asignadores favorecieron un activo duro con beta más alta en lugar de la opción de menor volatilidad. En tercer lugar, el riesgo político y regulatorio para las criptomonedas debería dejar de dominar la formación diaria de precios.
La reciente acción del mercado mostró que las entradas de capital por sí solas podrían no ser suficientes si el contexto macro o político se volviera hostil, y las fuertes entradas de productos criptográficos aún enfrentan tensiones macroeconómicas y políticas abrumadoras, según datos del mercado.
Los ETF de Bitcoin mantuvieron colectivamente una parte sustancial del suministro circulante, lo que significa que una rotación significativa de los ETF de oro sería importante en relación con el actual complejo de ETF de Bitcoin, según mostraron los datos de la industria.
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