La nueva hoja de ruta de Ethereum aterriza en un mercado que está menos interesado en la visión y más en la evidencia.
Esa es la tensión central detrás de la Actualización de Prioridades de Protocolo de la Fundación Ethereum para 2026, que divide la siguiente fase de la red en tres pistas, que incluyen Escalar, Mejorar la UX y Fortalecer la L1.
La hoja de ruta es técnica, pero la cuestión del mercado no lo es. Los inversores quieren saber si estas prioridades pueden ayudar a ETH a recuperarse en este mercado bajista, y si pueden hacerlo cambiando el riesgo y la economía en lugar de simplemente el sentimiento de los desarrolladores.
Por eso es importante el marco de la Fundación. No vende una actualización. Presenta un argumento a nivel de sistema de que Ethereum puede aumentar simultáneamente la capacidad, reducir la fricción del usuario y fortalecer la capa base.
Si eso funciona, el mercado puede asignar una prima de riesgo más baja a ETH y estar más dispuesto a pagar por el papel a largo plazo de Ethereum como capa de liquidación.
La escala es donde se juzga el caso económico
La parte más relevante para el mercado de la hoja de ruta para 2026 se encuentra en la pista de Escala.
La Fundación Ethereum dice que la comunidad ya aumentó el límite de gas de Ethereum de 30 millones a 60 millones, el primer aumento significativo desde 2021.
El próximo objetivo es avanzar hacia los 100 millones y más allá, con una organización más estricta del trabajo de ejecución y disponibilidad de datos.
Esto no es sólo una tarea de ingeniería. Es una respuesta directa a una presión competitiva que ha definido este ciclo.
Ethereum necesita respaldar una mayor actividad económica sin poner precio a los usuarios, preservando al mismo tiempo la descentralización y la neutralidad que hicieron que las instituciones se sintieran cómodas con la cadena en primer lugar.
En vista de esto, dos piezas dentro de la vía Scale son las más importantes para la estructura del mercado.
Uno es ePBS (separación consagrada entre proponente y constructor), que la Fundación identifica como parte de los componentes de escalamiento de Glamsterdam, junto con revisiones de precios y aumentos adicionales al parámetro blob.
ePBS es profundamente técnico, pero su importancia en el mercado es más clara de lo que parece. Aborda una preocupación de larga data sobre la extracción de MEV y la presión de centralización en la construcción de bloques.
Si la producción de bloques se vuelve más predecible y más creíblemente neutral, Ethereum reduce uno de los riesgos estructurales que ha hecho que algunos inversores sean cautelosos sobre su perfil de seguridad y gobernanza a largo plazo.
El segundo es el cliente attester zkEVM, que según la Fundación está pasando del prototipo a la preparación para producción.
Esta es una señal importante porque sugiere que el futuro escalamiento de Ethereum no se trata solo de acumulaciones externas que operan en la cadena base. También se trata de hacer que la verificación y la demostración se sientan más nativas de la pila central de Ethereum y más sólidas de una manera que las instituciones puedan respaldar.
En pocas palabras, la pista Scale no se trata solo de rendimiento. Se trata de preservar la relevancia económica de Ethereum y al mismo tiempo reducir la percepción de que el escalamiento requiere demasiadas compensaciones.
Eso importa por el precio, pero indirectamente. Los mercados generalmente recompensan una mayor capacidad sólo cuando creen que la capacidad agregada puede respaldar una demanda duradera y monetizable.
El endurecimiento de UX y L1 son la historia de la prima de riesgo
Las otras dos pistas, Mejorar UX y Endurecer la L1, generan titulares menos inmediatos, pero pueden generar más beneficios para la tasa de descuento de Ethereum con el tiempo.
La Fundación dice que el trabajo de usabilidad de 2026 se centrará en la abstracción e interoperabilidad de cuentas nativas, con el objetivo de hacer que las billeteras de contratos inteligentes sean las predeterminadas sin la complejidad de empaquetado y retransmisión que ralentizó los diseños anteriores.
También señala EIP-7701 y EIP-8141 como pasos hacia la integración de la lógica de cuenta inteligente más directamente en el protocolo.
Esto suena a diseño de producto, pero también es una cuestión de mercado.
La fricción de la billetera sigue siendo uno de los mayores obstáculos ocultos para una adopción más amplia. Las transacciones más baratas no importan mucho si la incorporación todavía parece compleja y propensa a errores.
Si Ethereum puede reducir la cantidad de firmas, simplificar el comportamiento entre cadenas y hacer que las billeteras sean más seguras de forma predeterminada, mejorará las probabilidades de que la actividad de los consumidores y las empresas realmente se mantenga.
La Fundación también vincula este trabajo con la preparación poscuántica, argumentando que la abstracción de cuentas nativas crea una ruta de migración más limpia lejos de la autenticación basada en ECDSA actual, mientras que el trabajo continúa para hacer que la verificación de firmas resistente a los cuánticos sea más eficiente en el uso de gas.
Esto no es un catalizador a corto plazo, pero es exactamente el tipo de protección para el futuro que el capital de larga duración tiende a notar.
La pista Harden the L1 completa el mensaje.
La Fundación lo enmarca como la preservación de las propiedades centrales a través del refuerzo de la seguridad, la investigación de la resistencia a la censura y una infraestructura de prueba más sólida para respaldar una cadencia de bifurcación más rápida.
Señala la Iniciativa de seguridad del billón de dólares y trabajos como las afirmaciones de transacciones posteriores a la ejecución y los RPC sin confianza. También destaca FOCIL (EIP-7805), además de extensiones que abarcan investigaciones sobre manchas y apatridia, y un esfuerzo por desarrollar métricas mensurables de resistencia a la censura.
Para los asignadores institucionales, esto no es opcional. Es el caso base.
Ethereum compite cada vez más por roles que exigen una gran confianza, incluida la liquidación de monedas estables, fondos tokenizados y otros casos de uso financiero del mundo real.
A esos mercados les importa menos el número de transacciones principales que si la capa base permanece segura, neutral y predecible bajo estrés.
La Fundación está tratando de demostrar que Ethereum puede escalar sin debilitar esas propiedades.
Si los mercados creen eso, la recompensa no será sólo un mayor uso. Es una prima de riesgo percibida más baja para ETH.
Ethereum todavía tiene gravedad, pero la historia de las tarifas parece débil
A pesar de todos estos grandes planes, el problema es que ETH se basa tanto en la óptica actual como en el diseño futuro.
En este momento, los fundamentos de Ethereum describen una red que es funcional y activa, pero ópticamente barata en la métrica que muchos inversores todavía usan para juzgar las tarifas y la captura de valor de ETH.
Los precios del gas rondan los 0,038 gwei en el rastreador de Etherscan, lo que es extremadamente bajo. YCharts sitúa las tarifas de transacción de la red Ethereum por día en aproximadamente 140,8 ETH, aproximadamente un 40% menos año tras año.
Eso es bueno para usuarios y constructores. Apoya la adopción. Hace que más aplicaciones sean económicamente viables.
Sin embargo, también debilita la versión más limpia de la narrativa posterior al EIP-1559. Si las transacciones son baratas y los ingresos por comisiones se mantienen bajos, entonces un mayor uso no se traduce automáticamente en una mayor quema y una oferta más ajustada.
En otras palabras, Ethereum puede estar ganando en utilidad y al mismo tiempo seguir pareciendo débil en el marcador que muchos inversores de ETH observan primero.
Aquí es donde el papel de Ethereum ha cambiado en lugar de reducirse.
La red todavía ancla una gran parte de la economía en cadena, pero una mayor parte de esa actividad económica ahora se encuentra en sus redes de capa 2.
Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, reconoció recientemente este problema y admitió que Ethereum necesita “un nuevo camino” que dependa menos de las redes de capa 2.
Según él:
“La visión original de las L2 y su papel en Ethereum ya no tiene sentido y necesitamos un nuevo camino”.
Sin embargo, a medida que estas redes maduran, la pregunta abierta es cuánto de ese crecimiento corresponde a ETH y con qué rapidez los inversores pueden verlo en las cifras.
¿Qué haría que la hoja de ruta fuera importante para el precio de ETH?
Entonces, ¿pueden las prioridades de la Fundación Ethereum ayudar a ETH a recuperarse de este mercado bajista? Sí, pero sobre todo mejorando la calidad de la configuración.
Esto es consistente con la posición del administrador de activos 21Shares, que vincula la subida de ETH a condiciones específicas.
Esto incluye la necesidad de que la actividad L2 impulse un repunte en la quema de ETH o introduzca mecanismos estructurales que alineen mejor la acumulación de valor L2 con la economía de la red principal.
La nueva hoja de ruta puede ayudar a lograr esto si Ethereum avanza hacia y más allá de los 100 millones de gas, avanza en el escalamiento de blobs, hace que las billeteras inteligentes se sientan nativas y preserva la resistencia a la censura y la seguridad en la capa base.
Esto mejoraría las probabilidades de que Ethereum siga siendo la capa de liquidación preferida para dólares en cadena y activos tokenizados. También puede hacer que la próxima ola de adopción sea más fácil de financiar.
Sin embargo, lo que no puede hacer por sí solo es obligar a que las entradas de ETF se reviertan o restablezcan instantáneamente un régimen de altas comisiones.
