Un “tercer mandato” de la Reserva Federal de los Estados Unidos podría cambiar la política monetaria a largo plazo si se activa, lo que podría ser una mala noticia para el dólar, pero buenas noticias para la criptografía.
Durante mucho tiempo se consideró que la Fed tiene un mandato dual (estabilidad de precios y empleo máximo), pero la elección del presidente Donald Trump para el gobernador de la Fed, Stephen Miran, citó un “tercer mandato” a principios de este mes, lo que generó especulaciones sobre el futuro de la política monetaria del banco central.
El tercer mandato es un requisito legal enterrado en los documentos fundadores de la Fed, que establece que el banco central realmente requiere tres objetivos: empleo máximo, estabilidad de precios y tasas de interés moderadas a largo plazo.
La administración Trump parece lista para utilizar este requisito legal olvidado como justificación para una intervención más agresiva en los mercados de bonos, potencialmente a través del control de curvas de rendimiento o la flexibilización cuantitativa e impresión cuantitativa ampliada, informó Bloomberg el martes.
El 1913 Ley de la Reserva Federal notas a Tercer mandato (resaltado) para tasas de interés moderadas a largo plazo. Fuente: Oficina de Publicación del Gobierno de los Estados Unidos
Reducir las tasas de interés a largo plazo
Este tercer objetivo se ha ignorado en gran medida durante décadas, y la mayoría lo consideró un subproducto natural de lograr los dos primeros, pero los funcionarios de Trump ahora lo citan como cobertura legal para posibles políticas de control de curvas de rendimiento, donde la Fed compra lazos gubernamentales para apuntar a una tasa de interés deseada.
Trump ha abogado durante mucho tiempo por tasas más bajas, llamando al gobernador de la Fed Jerome Powell “demasiado lento” o “demasiado tarde” para reducirlas.
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La administración quiere suprimir activamente las tasas de interés a largo plazo, y las herramientas potenciales incluyen una mayor emisión de facturas del Tesoro, recompra de bonos, flexibilización cuantitativa o control de curvas de rendimiento directo.
Las tasas más bajas a largo plazo reducirían los costos de los préstamos del gobierno, ya que la deuda nacional alcanza un récord de $ 37.5 billones. La administración también quiere estimular los mercados inmobiliarios al reducir las tasas hipotecarias.
Impacto positivo en la criptografía
Christian Pusateri, fundador de Cifryption Protocol Mind Network, dijo el miércoles que el tercer mandato es la “represión financiera por otro nombre”, y agregó que “se parece mucho” al control de la curva de rendimiento.
“El precio del dinero está bajo un control más estricto porque el antiguo saldo entre el capital y la mano de obra, entre la deuda y el PIB, se ha vuelto inestable”, dijo.
“Bitcoin puede absorber el capital masivo como la cobertura preferida contra el sistema financiero global”.
El fundador de BitMex, Arthur Hayes, también dijo que era optimista para la criptografía, lo que sugiere que el control de la curva de rendimiento podría enviar bitcoin a $ 1 millón.
Fuente: Arthur Hayes
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