Jurrien Timmer de Fidelity dijo que Bitcoin puede haber completado otro ciclo de reducción a la mitad tanto en precio como en tiempo, y colocó soporte en la zona de $65,000 a $75,000.
Al compartir un gráfico de “análogos de Bitcoin”, el director de macro global de Fidelity escribió:
“Si bien sigo siendo un alcista secular en Bitcoin, mi preocupación es que Bitcoin bien podría haber terminado otra fase de reducción a la mitad del ciclo de 4 años, tanto en precio como en tiempo”.
Añadió que el máximo de octubre cercano a los 125.000 dólares se ajusta a las alineaciones históricas del mercado alcista y que “los inviernos de Bitcoin han durado aproximadamente un año”, lo que hace que 2026 sea un posible “año libre”.
Los análogos de Bitcoin apuntan a una fase de enfriamiento del último ciclo a medida que el tiempo alcanza el precio
El gráfico agrupa la historia de Bitcoin en regímenes alcistas (bloques verdes) y de reducción (bloques rojos), luego superpone los “principales análogos” del ciclo anterior (en particular, 2013 y 2017) para mapear cómo los avances del último ciclo han tendido a pasar a una ventana de enfriamiento.
Su mensaje central es que el componente tiempo ha seguido el ritmo del componente precio.
Los picos anteriores se agrupan en una ventana de máximo seguido de una fase de retroceso que puede durar cerca de un año, razón por la cual Timmer vinculó su pronóstico tanto a la duración del repunte como al nivel del pico.
Esa configuración se superpone con un marco de ciclo tardío establecido en el análisis de reloj de ciclo de journalscrypto, que rastreó una ventana máxima de 2025 aplicando un tiempo previo de reducción a la mitad (aproximadamente 526 días después de la reducción a la mitad de 2016 y aproximadamente 546 días después de la reducción a la mitad de 2020).
En ese mapeo, la impresión de Bitcoin del 6 de octubre cerca de $126,200 llegó dentro de la ventana proyectada.
Le siguió un estancamiento del comercio de seguimiento y de amplio alcance, con un soporte clave cercano a los 108.000 dólares.
Una cinta más reciente ha probado si la fase posterior al pico se está convirtiendo en un reinicio más profundo.
Una lectura de liquidez y posicionamiento señaló la caída del Bitcoin el 4 de noviembre a aproximadamente $99,075 y describió la medida como un reinicio estructural en medio de una liquidez más ajustada y una menor disposición a mantener posiciones largas apalancadas.
El mismo informe citó estimaciones de CheckOnChain de aproximadamente $ 34 mil millones en presión de venta mensual a medida que las monedas más antiguas regresaron a los intercambios ante una demanda más débil.
También destacó una concentración de costos, con alrededor del 63% del capital invertido por encima de $95,000, un nivel que los operadores monitorean para detectar el comportamiento de los tenedores y los ciclos de retroalimentación de las ventas forzadas.
Señales de un reinicio posterior al pico y qué tan profundo podría llegar
La banda de $65,000 a $75,000 de Timmer también cae dentro de la matemática de reducción presentada en el modelo de banda bajista de journalscrypto.
El marco señala que los mercados bajistas anteriores han durado de 12 a 18 meses, con caídas de pico a mínimo de alrededor del 57% en 2018 y del 76% en 2014.
Luego argumenta que los ETF y los derivados más profundos podrían cambiar el camino y dejar espacio para una caída significativa.
El uso de una banda de caída del 35% al 55% desde $126,272 produce una zona mínima alrededor de $82,000 a $57,000, un soporte que contiene la zona de soporte de Timmer y la vincula a un rango transparente en lugar de un objetivo de un solo punto.
La misma matemática implica una ventana baja que podría llegar desde finales de 2026 hasta principios de 2027 si el reinicio sigue bandas de duración históricas.
| escenario 2026 | lo que parece | Zona de precios | que mirar |
|---|---|---|---|
| Invierno “fuera de año” (Timmer) | Comercio de rango, máximos más bajos, mechas de liquidación | $ 75 000 a $ 65 000 (dentro de la banda de reducción de ~ $ 82 000 a $ 57 000) | Los flujos de ETF siguen siendo mixtos o negativos, repetidas pruebas de soporte y escasez de liquidez |
| Reinicio más superficial | Reducción y luego construcción de bases entrecortada | Mitad superior de la banda de ~82.000 a $57.000 dólares, desplazándose hacia la zona media de los $60.000 | Las salidas de capital se estabilizan, los rendimientos reales disminuyen y menos vendedores forzados |
| Desapalancamiento de riesgo de cola | Relájese rápidamente con las narrativas del estrés arraigándose | Debajo de la banda, con una impresión de 49.000 dólares descrita en una tesis a la baja | Demanda persistentemente débil, mayores entradas de divisas y menor apetito por el riesgo |
| Ampliación del ciclo | Nueva aceleración después de recuperar niveles rotos | De nuevo por encima del rango anterior, desafiando el techo posterior al ATH | Reversión de la demanda a través de flujos y comportamiento de ruptura, desvaneciendo la presión de venta |
El mayor punto de discordia es si el modelo de cuatro años sigue siendo una base viable o si la estructura del mercado lo ha diluido.
En comentarios sobre la influencia cada vez menor del ciclo, el CIO de Bitwise, Matt Hougan, argumentó que los ETF, el acceso institucional más amplio y el progreso regulatorio han reducido la mecánica de auge y caída que alguna vez definió el ciclo.
Espera que la adopción impulsada por ETF se desarrolle en un horizonte más largo, una visión que choca con la idea de que 2026 sea un “año inactivo”.
Por qué el contexto macroeconómico de 2026 podría convertir los flujos de ETF en el impulsor dominante del precio de Bitcoin
Incluso si el ritmo del ciclo se debilita, las condiciones macroeconómicas aún pueden moldear el camino porque influyen en el comportamiento del flujo de los ETF.
Una perspectiva macroeconómica para 2026 citó el escenario base del Bank of America de un crecimiento del PIB real de EE. UU. del 2,4% en 2026 y un régimen de tasas que se relajará hacia el rango medio del 3% para fines de 2026, un contexto que puede mantener los rendimientos reales levemente positivos.
El mismo artículo señalaba que los ETF de Bitcoin pueden oscilar en más de mil millones de dólares en un día, lo que convierte a los flujos de ETF en un canal de transmisión principal para los cambios en los rendimientos y el dólar hacia la demanda al contado.
Para 2026, los puntos de decisión a corto plazo se agrupan en torno al lugar donde se encuentran el apoyo de los tenedores y los flujos.
El estante de base de costos de $95,000 enmarca una primera prueba de estrés para el posicionamiento, mientras que el mapa de soporte de $76,000 se ubica cerca de la parte superior de la banda de Timmer y dentro del soporte de reducción más amplio.
El marco analógico de Timmer es que si la última fase terminó tanto en precio como en tiempo, la siguiente fase es un invierno que puede durar aproximadamente un año, con soporte centrado en la región de 65.000 a 75.000 dólares.
