No es ningún secreto que bitcoin btc$89.145,47 Actualmente está fallando en sus muchas narrativas, incluida la afirmación de que puede servir como cobertura contra la inflación o como activo de refugio seguro en medio de la incertidumbre.
Mientras que el oro ha subido más del 80% durante este período de alta inflación, escaramuzas geopolíticas e incertidumbre sobre las tasas de interés, el bitcoin ha caído un 14% año tras año.
En teoría, los activos que protegen contra la inflación deberían aumentar cuando cae el valor del dinero. Para el oro y el resto del complejo de metales preciosos, esa teoría ha funcionado. En el caso del oro digital, no tanto.
Esa divergencia ha planteado nuevas preguntas: ¿por qué alguien compraría bitcoins ahora cuando los metales preciosos y las acciones dan mejores rendimientos?
CoinDesk ha preguntado a un grupo de alcistas de bitcoin desde hace mucho tiempo, y así es como defienden la compra de bitcoin:
Comodidad en lo conocido (Jessy Gilger, asesora principal de Gannett Wealth Advisors, una empresa de gestión patrimonial nativa de bitcoin)
“El aumento actual del oro es una distracción política temporal. En tiempos de miedo, las instituciones tienden a retirarse a lo que saben porque a menudo carecen de la previsión para aceptar un cambio de fase genuino en la tecnología. Actualmente estamos viendo un movimiento histórico de desviación estándar en el GLD/btc relación de ley de potencia, pero los activos duros son un juego largo.
Si bien el oro tiene la herencia, bitcoin ha demostrado ser técnicamente estable a nivel de protocolo durante más de quince años. Espere una regresión a la media en la que Bitcoin eventualmente se ponga al día a medida que el mercado se dé cuenta de que la escasez digital es más eficiente que el legado físico”.
Transferencia de propiedad (Mark Connors, director de inversiones de Risk Dimensions)
“Alejar es tan 2025. La señal se proporciona si haces zoom”. Si haces zoom, Bitcoin no está fallando en la prueba macro versus el oro. Actualmente está limitado por tres fuerzas internas que la mayoría de los observadores pasan por alto.
“No es un problema de demanda; es un evento de distribución de la oferta. Las entradas de ETF institucionales son masivas, pero no están elevando el precio; simplemente están absorbiendo el valor de una década de oferta desechada por los primeros usuarios. Estamos siendo testigos de una transferencia de propiedad, no de una falta de interés”.
Problema de acciones tecnológicas (Charlie Morris, CIO ByteTree)
“Lo curioso es que los fanáticos del oro y los maxis de bitcoin utilizan las mismas narrativas: oferta limitada, impresión de dinero, inflación, guerra, caos, etc. Sin embargo, creo que el oro es el activo de reserva para el mundo real y el bitcoin para el mundo digital. Los problemas de hoy están en el mundo real. Bitcoin no está fallando, simplemente está retrocediendo en línea con las acciones de Internet, con las que siempre ha estado estrechamente correlacionado desde que surgió”.
¿Se acerca la rotación retrasada? (Peter Lane, director ejecutivo de Jacobi Asset Management)
“La narrativa del ‘oro digital’ realmente no ha aparecido cuando se ha puesto a prueba. Bitcoin no se ha comportado como una verdadera cobertura contra la inflación o un refugio seguro durante períodos de tensión geopolítica e incertidumbre monetaria. En cambio, el oro y la plata han sido los ganadores abrumadores en 2025.
Existe una comodidad de larga data en el mercado masivo con los metales preciosos que Bitcoin simplemente no se ha ganado todavía. Sigo pensando que eventualmente veremos una rotación retrasada hacia btcpero por ahora los inversores se están inclinando hacia lo que conocen y en lo que confían”.
Necesita otro impulsor de la demanda (Anthony Pompliano, presidente y director ejecutivo de ProCap Financial)
“Bitcoin ha sido en gran medida una cobertura contra la inflación durante la última media década, pero con una deflación probable en el horizonte, bitcoin necesitará encontrar otra demanda para seguir impulsando el activo hacia arriba. Sigo siendo optimista sobre las perspectivas futuras de bitcoin, pero reconozco que el entorno macro y los participantes del mercado de bitcoin están evolucionando rápidamente”.
¿Una solución permanente a la inflación? (David Parkinson – CEO Musquet, BtC Lightning)
La idea de que el oro digital ha fracasado es un ruido prematuro. El suministro fijo de Bitcoin y el crecimiento de la red siguen generando rendimientos descomunales frente a la inflación y, de hecho, frente al oro en un horizonte de varios años. Bitcoin está emergiendo ahora como el activo monetario nativo de Internet. No es una “protección” contra la inflación: es una solución permanente. El oro y otros activos tradicionales de cobertura contra la inflación están disfrutando de su momento; en última instancia, Bitcoin los sobrevive y los eclipsa a todos.
Se acerca el momento del Bitcoin (Andre Dragosch – Bitwise)
“Creo que el repunte de los metales preciosos se debe en última instancia a algo que se podría llamar “memoria muscular” -en tiempos de incertidumbre, los inversores recurren primero a aquellos activos con los que están familiarizados- y eso parece ser el oro y la plata en este momento.
Para ser justos, el bitcoin todavía se percibe como un activo riesgoso, aunque tiene mejores características de reserva de valor que el oro. Pero estoy bastante seguro de que bitcoin comenzará a captar una oferta una vez que los activos duros tradicionales se hayan inflado a niveles obscenos y el capital comience a rotar hacia activos con valores más atractivos como bitcoin.
Basado en un múltiplo relativo de Mayer entre bitcoin y oro, bitcoin ya se encuentra en niveles de explosión de FTX vistos por última vez en 2022 en relación con el oro. También hay una enorme subvaloración del bitcoin en relación tanto con el entorno macroeconómico en 2026 como con el nivel de oferta monetaria global que muy probablemente se resolverá al alza en los próximos meses.
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