ETFS Ethereum alcanzado por un retroceso de $ 1 mil millones como falta de condena de pruebas de rendimiento de replanteo

Los ETF Ethereum de EE. UU. Han publicado alrededor de $ 1 mil millones en salidas netas, días después de recibir aproximadamente $ 1.4 mil millones durante la semana anterior. El swing se centra en las creaciones de mercado primarias y los reembolsos que se han convertido en el principal conducto para la exposición institucional a ETH en los Estados Unidos

Según el tablero ETF ETF de ETH de SOSOVOLOVE, las salidas netas acumuladas a través de la ventana de ocho días del 29 de agosto al 5 de septiembre fueron de aproximadamente $ 952 millones. El mismo feed muestra que la semana inmediatamente anterior, del 22 de agosto al 28 de agosto, atrajo aproximadamente $ 1.58 mil millones de entradas netas, confirmando el Whipsaw de semana a semana visible en los totales diarios.

Las impresiones diarias subrayan la rapidez con que los flujos pueden pivotar. El 5 de septiembre, los productos combinados registraron alrededor de $ 446.8 millones saliendo en una sesión, un retorno a los reembolsos después de varios días de entrada la semana anterior.

En el nivel de producto más amplio, el último informe semanal de flujos de fondos semanales de Coinshares para el período que finaliza el 1 de septiembre muestra que Ethereum lidera todos los activos digitales con aproximadamente $ 1.4 mil millones de entradas. La nota también registra que los flujos se volvieron negativos el viernes de esa semana después del lanzamiento de PCE Core de los Estados Unidos, vinculando el cambio de tono con los datos macro en lugar de la mecánica específica del producto solo.

El diseño del producto todavía es importante para la pegajosidad. Los ETF de EE. UU. ETH no participan en la validación de prueba de estanca o cualquier actividad relacionada que obtenga recompensas de apuestas.

Por ejemplo, el prospecto de fideicomiso de Ethereum Ethereum de BlackRock afirma que el fideicomiso no utilizará directa o indirectamente ninguna parte de su éter para el replanteo y no obtendrá ingresos de apuestas. La ausencia de rendimiento nativo dentro del envoltorio puede reducir el incentivo para mantener a través de las redadas, particularmente cuando los titulares de ETH Spot pueden acceder a los retornos de apuestas en la cadena.

Los patrones de nivel del emisor permanecen desiguales. La tabla ETF ETH de Farside muestra que la ética convertida de Grayscale a menudo publica los reembolsos en los días de riesgo, mientras que los fondos de tarifas bajas absorben las creaciones cuando la demanda regresa, una rotación que ha estado presente desde el lanzamiento. Estos micro-shifts pueden amplificar la volatilidad del flujo total a medida que los fabricantes de mercado reequilibran el inventario y los descuentos de arbitraje o las primas para NAV.

Las lecturas a futuro regresan a tres palancas cuantificables

Primero, los calendarios macro se han mapeado limpiamente para fluir inflexiones este verano, con PCE y impresiones similares que coinciden con las reversiones de flujo diario en la narrativa semanal de Coinshares y las tablas de los rastreadores, por lo que las próximas lanzamientos de datos continuarán importando para las creaciones y los reembolsos.

En segundo lugar, el precio de las alternativas de transporte sigue siendo relevante, ya que la estructura no acumulada deja ETF sin rendimiento integrado, una brecha que puede fomentar la toma de ganancias después de las manifestaciones o retrasar las reentradas hasta que los presupuestos de riesgos se restablezcan.

En tercer lugar, la dispersión entre los emisores por tarifa y liquidez puede mantener los flujos totales entrecortados incluso cuando el precio del titular es plano, ya que las creaciones migran hacia los productos de menor costo y las canales se concentran en envoltorios de tarifas superiores.

Para los lectores centrados en los números, la configuración actual es sencilla. Una ingesta neta de aproximadamente $ 1.58 mil millones durante el 22 de agosto al 28 de agosto cumplió con aproximadamente $ 952 millones de reembolsos del 29 de agosto al 5 de septiembre en el conjunto de datos estadounidense de Sosovalue, con una salida de un solo día de aproximadamente $ 446.8 millones el 5 de septiembre.

La conclusión de lo que viene a continuación es mecánica más que narrativa. Estos ETF ahora actúan como una rampa de entrada de alto rendimiento y una rampa de salida para la exposición ETH, los flujos permanecen estrechamente vinculados a las impresiones macro y, como dejan en claro los documentos del emisor, los productos no tienen … todavía.

¿Qué podría cambiar si se aprueba la explosión y cuándo podría suceder eso?

Si las luces verdes de la SEC se adhieren dentro de los ETF de Ethereum spot de EE. UU., Podría remodelar significativamente la demanda: los analistas dicen que incrustar el rendimiento a través de la participación podría “voltear el cambio de demanda”, lo que aumenta las entradas institucionales y la liquidez al agregar 3%+ en el potencial de rendimiento anual además de las operaciones de base existentes.

Esto marcaría un cambio estructural en cómo el capital fluye hacia ETH. Significativamente, intercambios como CBOE BZX y NYSE ARCA ya presentaron solicitudes enmendadas a principios de este año para permitir el replanteo, y la SEC ha retrasado las decisiones sobre la propuesta de Grayscale y estableció una fecha límite final en octubre.

El analista de ETF de Bloomberg sugiere que la aprobación de la referencia puede llegar a finales de 2025, con la solicitud de replanteo de BlackRock posiblemente revisada en abril de 2026 a más tardar.

La base, incluida la postura de suavizado de la SEC en los tokens que se acumulan líquidos, significa que la replantea dentro de los ETF podría surgir tan pronto como el cuarto trimestre de 2025, desbloqueando una nueva era de participación de ETF impulsada por el rendimiento.

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