La participaci贸n de Ethereum en el valor total bloqueado (TVL) en DeFi se redujo del 63,5% a principios de 2025 a alrededor del 54% el 7 de mayo, ubic谩ndose cerca del nivel m谩s bajo registrado desde mayo de 2025.
DefiLlama sit煤a el TVL actual de Ethereum en 45.400 millones de d贸lares, mientras que las cadenas que absorben la participaci贸n han desempe帽ado cada una una funci贸n distinta, como el flujo de intercambio descentralizado (DEX), la liquidaci贸n de monedas estables, la garant铆a de BTC, la incorporaci贸n de consumidores y el comercio perpetuo.
Solana posee el 6,66% de DeFi TVL, BNB Chain el 6,60%, Bitcoin el 6,35%, Tron el 6,17%, Base el 5,44% y Hyperliquid el 1,81%. Esa agrupaci贸n define que DeFi ha pasado de un 煤nico centro centrado en Ethereum a una red de rieles especializados.
驴Qu茅 cadenas capturaron el mercado?
BSC construy贸 su posici贸n en la distribuci贸n vinculada a Binance. En el segundo trimestre de 2025, CoinGecko inform贸 que el volumen de PancakeSwap aument贸 un 539,2% intertrimestral hasta los 392.600 millones de d贸lares, lo que representa el 45% del volumen de DEX de los 10 principales, y Binance Alpha enruta las operaciones directamente a trav茅s de PancakeSwap.
DefiLlama actualmente muestra BSC con $5,55 mil millones en TVL y $739,6 millones en volumen DEX de 24 horas. Binance ha profundizado esa integraci贸n a trav茅s de Alpha Earn, que permite a los usuarios proporcionar liquidez a PancakeSwap V3 directamente desde Binance Wallet, y Alpha 2.0 incorpora el comercio DEX dentro de la interfaz de Binance Exchange.
Binance controla la interfaz, PancakeSwap ejecuta la operaci贸n y BSC recopila el volumen.
Tron opera en un eje diferente. DefiLlama muestra 89.600 millones de d贸lares en monedas estables en Tron, de los cuales el USDT representa el 97,86%, mientras que el volumen de DEX de 24 horas es de s贸lo 55,5 millones de d贸lares.
El TVL de DeFi de Tron de 5.190 millones de d贸lares subestima su papel como la cadena con los mayores flujos de monedas estables en criptograf铆a, funcionando como un ferrocarril de liquidaci贸n en d贸lares con una escasa diversidad de aplicaciones y un enorme rendimiento.
El TVL DeFi de Bitcoin alcanz贸 los 5.340 millones de d贸lares, con un dominio del 6,35%, un aumento del 13,4% en 30 d铆as, a pesar de un volumen DEX de 24 horas de s贸lo 338.516 d贸lares. La diferencia define la tesis de BTCFi es que el capital migra a Bitcoin para generar rendimiento y garantizar.
El papel de DeFi de Bitcoin est谩 emergiendo como una capa de productividad, una en la que el capital se obtiene a trav茅s de protocolos de pr茅stamos y garant铆as.
La base es la parte m谩s importante del mapa competitivo porque opera dentro de la pila de Ethereum mientras erosiona la participaci贸n principal de Ethereum L1. Coinbase cre贸 Base como una capa 2 (L2) de Ethereum en OP Stack, y la ventaja de distribuci贸n es que la aplicaci贸n Base opera en m谩s de 140 pa铆ses.
DefiLlama muestra 4.580 millones de d贸lares en TVL base, 4.930 millones de d贸lares en monedas estables y 854,97 millones de d贸lares en volumen DEX de 24 horas.
La actividad que migra desde Ethereum L1 a trav茅s de Base contin煤a instal谩ndose dentro del modelo de seguridad de Ethereum. Coinbase ha empaquetado el espacio de bloques de Ethereum detr谩s de su propia capa de distribuci贸n para el consumidor y dirige esa actividad a trav茅s de un entorno de ejecuci贸n operado por Coinbase.
Hyperliquid demuestra que ahora la liquidez se puede organizar enteramente en torno a la calidad de la ejecuci贸n. DefiLlama muestra 1.520 millones de d贸lares en TVL en Hyperliquid L1, junto con 9.370 millones de d贸lares en volumen perpetuo de 24 horas, 42.400 millones de d贸lares en 7 d铆as y 8.940 millones de d贸lares en inter茅s abierto.
Hyperliquid ejecuta libros de pedidos al contado y perpetuos completamente en cadena en una cadena especialmente dise帽ada, y esas cifras de volumen confirman que los perpetuos han crecido lo suficiente como para formar un centro de liquidez DeFi aut贸nomo.
El inter茅s abierto y la facturaci贸n diaria miden el peso real de mercado de Hyperliquid, ya que TVL captura s贸lo una fracci贸n de la actividad de la cadena.
Solana opera a una escala que lo coloca en una categor铆a separada de los rieles especializados. CoinGecko muestra un volumen de operaciones en cadena de 24 horas de 15.260 millones de d贸lares en Solana, la mayor de todas las cadenas, y DefiLlama sit煤a su dominio de DeFi en el 6,66%.
Solana funciona como un centro de negociaci贸n de prop贸sito general de alto rendimiento, distribuyendo el flujo entre DEX, memecoins, apuestas l铆quidas y esfuerzos de tokenizaci贸n institucional simult谩neamente. Su escala continua confirma que el mercado DeFi sustenta tanto a rieles especializados como a competidores de base amplia.
| Cadena | Papel principal en DeFi | TVL | M茅trica de actividad clave | Por qu茅 creci贸 |
|---|---|---|---|---|
| Cadena inteligente BNB | Flujo DEX vinculado a Binance | $ 5,55 mil millones | Volumen DEX de 739,6 millones de d贸lares en 24 horas | Distribuci贸n de Binance, enrutamiento PancakeSwap |
| tron | Ferrocarril de liquidaci贸n de monedas estables | $ 5,19 mil millones | $ 89,6 mil millones de monedas estables, 97,86% de participaci贸n en USDT | Transferencias de d贸lares, escasa diversidad de aplicaciones |
| bitc贸in | Garant铆a BTC / BTCFi | $ 5,34 mil millones | $338,516 Volumen DEX 24h | BTC productivo, utilidad colateral |
| Base | Ethereum L2 vinculado a Coinbase | $ 4,58 mil millones | Volumen DEX de 854,97 millones de d贸lares en 24 horas, monedas estables de 4,93 mil millones de d贸lares | Incorporaci贸n de consumidores, distribuci贸n de Coinbase |
| hiperl铆quido | Lugar perpetuo | 1,52 mil millones de d贸lares | Volumen de delincuentes de 9,37 mil millones de d贸lares las 24 horas, OI de 8,94 mil millones de d贸lares | Calidad de ejecuci贸n, mercado dise帽ado espec铆ficamente |
| solana | Centro de negociaci贸n de uso general | 6,66% de participaci贸n | Volumen de operaciones en cadena de 15.260 millones de d贸lares en 24 horas | Amplia combinaci贸n de aplicaciones de alto rendimiento |
Lo que Ethereum a煤n controla
La posici贸n absoluta de Ethereum sigue siendo fuerte. DefiLlama muestra 45.400 millones de d贸lares en TVL, 165.500 millones de d贸lares en monedas estables, 1.450 millones de d贸lares en volumen DEX de 24 horas y 1.610 millones de d贸lares en volumen de delincuentes de 24 horas.
Ethereum alberga los protocolos de pr茅stamos de primera l铆nea, los fondos de liquidez de monedas estables m谩s profundos y las integraciones institucionales de las que depende la mayor parte de la infraestructura DeFi como respaldo.
Los datos de TVL de 30 d铆as a帽aden un contexto importante: Ethereum creci贸 un 13,9% durante ese per铆odo, junto con Bitcoin un 13,4%, Base un 10,5%, Hyperliquid un 7,3%, Tron un 6,8% y BSC un 2,9%.
El mercado se est谩 expandiendo a trav茅s de m煤ltiples cadenas simult谩neamente y la redistribuci贸n de acciones refleja la especializaci贸n en esa expansi贸n.
Cualquier an谩lisis de dominancia basado exclusivamente en TVL necesita una advertencia metodol贸gica. DefiLlama cuenta el TVL de la cadena como la suma del TVL del protocolo y excluye las apuestas l铆quidas de los totales de la cadena de forma predeterminada.
La apreciaci贸n de los precios puede mover las cifras de TVL sin entradas netas de capital, y DefiLlama rastrea el TVL por separado. Una imagen completa requiere suministro de monedas estables, recuentos de transacciones y vol煤menes de negociaci贸n junto con TVL, cada uno de los cuales cuenta una historia diferente sobre d贸nde se concentra realmente la actividad DeFi.
Dos caminos para la participaci贸n de Ethereum
Si la actividad intensa en pr茅stamos y monedas estables se expande m谩s r谩pido que los lugares especializados, y si el crecimiento de Base se lee en el mercado como la fortaleza de la pila de Ethereum, la participaci贸n de TVL de Ethereum podr铆a recuperarse hacia el 55%-58% para fines de 2026.
La base de monedas estables de Ethereum de 165.500 millones de d贸lares y su profundidad en los protocolos de pr茅stamos de primera l铆nea proporcionan la base para ese camino.
Si Binance profundiza la integraci贸n Alpha, Coinbase sigue impulsando a Base a trav茅s de su capa de aplicaciones para el consumidor, el uso de garant铆as BTCFi se expande a煤n m谩s y Hyperliquid mantiene su control sobre las perpetuas en cadena, la participaci贸n de Ethereum se comprime hacia el 46%-50%.
En ese escenario, Ethereum funciona como la capa principal de liquidaci贸n y custodia de DeFi, mientras que la mayor parte de la actividad de cara al usuario fluye a trav茅s de lugares especializados con mejores econom铆as de distribuci贸n.
El verdadero desaf铆o de Ethereum es mantener la capa de liquidaci贸n mientras las cadenas especializadas capturan los casos de uso con el crecimiento de usuarios m谩s r谩pido.
La ventaja absoluta de TVL es lo suficientemente grande como para absorber la compresi贸n, y la moneda estable y la profundidad institucional refuerzan su posici贸n como balance central de DeFi.
