La participación de Ethereum en el valor total bloqueado (TVL) en DeFi se redujo del 63,5% a principios de 2025 a alrededor del 54% el 7 de mayo, ubicándose cerca del nivel más bajo registrado desde mayo de 2025.
DefiLlama sitúa el TVL actual de Ethereum en 45.400 millones de dólares, mientras que las cadenas que absorben la participación han desempeñado cada una una función distinta, como el flujo de intercambio descentralizado (DEX), la liquidación de monedas estables, la garantía de BTC, la incorporación de consumidores y el comercio perpetuo.
Solana posee el 6,66% de DeFi TVL, BNB Chain el 6,60%, Bitcoin el 6,35%, Tron el 6,17%, Base el 5,44% y Hyperliquid el 1,81%. Esa agrupación define que DeFi ha pasado de un único centro centrado en Ethereum a una red de rieles especializados.
¿Qué cadenas capturaron el mercado?
BSC construyó su posición en la distribución vinculada a Binance. En el segundo trimestre de 2025, CoinGecko informó que el volumen de PancakeSwap aumentó un 539,2% intertrimestral hasta los 392.600 millones de dólares, lo que representa el 45% del volumen de DEX de los 10 principales, y Binance Alpha enruta las operaciones directamente a través de PancakeSwap.
DefiLlama actualmente muestra BSC con $5,55 mil millones en TVL y $739,6 millones en volumen DEX de 24 horas. Binance ha profundizado esa integración a través de Alpha Earn, que permite a los usuarios proporcionar liquidez a PancakeSwap V3 directamente desde Binance Wallet, y Alpha 2.0 incorpora el comercio DEX dentro de la interfaz de Binance Exchange.
Binance controla la interfaz, PancakeSwap ejecuta la operación y BSC recopila el volumen.
Tron opera en un eje diferente. DefiLlama muestra 89.600 millones de dólares en monedas estables en Tron, de los cuales el USDT representa el 97,86%, mientras que el volumen de DEX de 24 horas es de sólo 55,5 millones de dólares.
El TVL de DeFi de Tron de 5.190 millones de dólares subestima su papel como la cadena con los mayores flujos de monedas estables en criptografía, funcionando como un ferrocarril de liquidación en dólares con una escasa diversidad de aplicaciones y un enorme rendimiento.
El TVL DeFi de Bitcoin alcanzó los 5.340 millones de dólares, con un dominio del 6,35%, un aumento del 13,4% en 30 días, a pesar de un volumen DEX de 24 horas de sólo 338.516 dólares. La diferencia define la tesis de BTCFi es que el capital migra a Bitcoin para generar rendimiento y garantizar.
El papel de DeFi de Bitcoin está emergiendo como una capa de productividad, una en la que el capital se obtiene a través de protocolos de préstamos y garantías.
La base es la parte más importante del mapa competitivo porque opera dentro de la pila de Ethereum mientras erosiona la participación principal de Ethereum L1. Coinbase creó Base como una capa 2 (L2) de Ethereum en OP Stack, y la ventaja de distribución es que la aplicación Base opera en más de 140 países.
DefiLlama muestra 4.580 millones de dólares en TVL base, 4.930 millones de dólares en monedas estables y 854,97 millones de dólares en volumen DEX de 24 horas.
La actividad que migra desde Ethereum L1 a través de Base continúa instalándose dentro del modelo de seguridad de Ethereum. Coinbase ha empaquetado el espacio de bloques de Ethereum detrás de su propia capa de distribución para el consumidor y dirige esa actividad a través de un entorno de ejecución operado por Coinbase.
Hyperliquid demuestra que ahora la liquidez se puede organizar enteramente en torno a la calidad de la ejecución. DefiLlama muestra 1.520 millones de dólares en TVL en Hyperliquid L1, junto con 9.370 millones de dólares en volumen perpetuo de 24 horas, 42.400 millones de dólares en 7 días y 8.940 millones de dólares en interés abierto.
Hyperliquid ejecuta libros de pedidos al contado y perpetuos completamente en cadena en una cadena especialmente diseñada, y esas cifras de volumen confirman que los perpetuos han crecido lo suficiente como para formar un centro de liquidez DeFi autónomo.
El interés abierto y la facturación diaria miden el peso real de mercado de Hyperliquid, ya que TVL captura sólo una fracción de la actividad de la cadena.
Solana opera a una escala que lo coloca en una categoría separada de los rieles especializados. CoinGecko muestra un volumen de operaciones en cadena de 24 horas de 15.260 millones de dólares en Solana, la mayor de todas las cadenas, y DefiLlama sitúa su dominio de DeFi en el 6,66%.
Solana funciona como un centro de negociación de propósito general de alto rendimiento, distribuyendo el flujo entre DEX, memecoins, apuestas líquidas y esfuerzos de tokenización institucional simultáneamente. Su escala continua confirma que el mercado DeFi sustenta tanto a rieles especializados como a competidores de base amplia.
| Cadena | Papel principal en DeFi | TVL | Métrica de actividad clave | Por qué creció |
|---|---|---|---|---|
| Cadena inteligente BNB | Flujo DEX vinculado a Binance | $ 5,55 mil millones | Volumen DEX de 739,6 millones de dólares en 24 horas | Distribución de Binance, enrutamiento PancakeSwap |
| tron | Ferrocarril de liquidación de monedas estables | $ 5,19 mil millones | $ 89,6 mil millones de monedas estables, 97,86% de participación en USDT | Transferencias de dólares, escasa diversidad de aplicaciones |
| bitcóin | Garantía BTC / BTCFi | $ 5,34 mil millones | $338,516 Volumen DEX 24h | BTC productivo, utilidad colateral |
| Base | Ethereum L2 vinculado a Coinbase | $ 4,58 mil millones | Volumen DEX de 854,97 millones de dólares en 24 horas, monedas estables de 4,93 mil millones de dólares | Incorporación de consumidores, distribución de Coinbase |
| hiperlíquido | Lugar perpetuo | 1,52 mil millones de dólares | Volumen de delincuentes de 9,37 mil millones de dólares las 24 horas, OI de 8,94 mil millones de dólares | Calidad de ejecución, mercado diseñado específicamente |
| solana | Centro de negociación de uso general | 6,66% de participación | Volumen de operaciones en cadena de 15.260 millones de dólares en 24 horas | Amplia combinación de aplicaciones de alto rendimiento |
Lo que Ethereum aún controla
La posición absoluta de Ethereum sigue siendo fuerte. DefiLlama muestra 45.400 millones de dólares en TVL, 165.500 millones de dólares en monedas estables, 1.450 millones de dólares en volumen DEX de 24 horas y 1.610 millones de dólares en volumen de delincuentes de 24 horas.
Ethereum alberga los protocolos de préstamos de primera línea, los fondos de liquidez de monedas estables más profundos y las integraciones institucionales de las que depende la mayor parte de la infraestructura DeFi como respaldo.
Los datos de TVL de 30 días añaden un contexto importante: Ethereum creció un 13,9% durante ese período, junto con Bitcoin un 13,4%, Base un 10,5%, Hyperliquid un 7,3%, Tron un 6,8% y BSC un 2,9%.
El mercado se está expandiendo a través de múltiples cadenas simultáneamente y la redistribución de acciones refleja la especialización en esa expansión.
Cualquier análisis de dominancia basado exclusivamente en TVL necesita una advertencia metodológica. DefiLlama cuenta el TVL de la cadena como la suma del TVL del protocolo y excluye las apuestas líquidas de los totales de la cadena de forma predeterminada.
La apreciación de los precios puede mover las cifras de TVL sin entradas netas de capital, y DefiLlama rastrea el TVL por separado. Una imagen completa requiere suministro de monedas estables, recuentos de transacciones y volúmenes de negociación junto con TVL, cada uno de los cuales cuenta una historia diferente sobre dónde se concentra realmente la actividad DeFi.
Dos caminos para la participación de Ethereum
Si la actividad intensa en préstamos y monedas estables se expande más rápido que los lugares especializados, y si el crecimiento de Base se lee en el mercado como la fortaleza de la pila de Ethereum, la participación de TVL de Ethereum podría recuperarse hacia el 55%-58% para fines de 2026.
La base de monedas estables de Ethereum de 165.500 millones de dólares y su profundidad en los protocolos de préstamos de primera línea proporcionan la base para ese camino.
Si Binance profundiza la integración Alpha, Coinbase sigue impulsando a Base a través de su capa de aplicaciones para el consumidor, el uso de garantías BTCFi se expande aún más y Hyperliquid mantiene su control sobre las perpetuas en cadena, la participación de Ethereum se comprime hacia el 46%-50%.
En ese escenario, Ethereum funciona como la capa principal de liquidación y custodia de DeFi, mientras que la mayor parte de la actividad de cara al usuario fluye a través de lugares especializados con mejores economías de distribución.
El verdadero desafío de Ethereum es mantener la capa de liquidación mientras las cadenas especializadas capturan los casos de uso con el crecimiento de usuarios más rápido.
La ventaja absoluta de TVL es lo suficientemente grande como para absorber la compresión, y la moneda estable y la profundidad institucional refuerzan su posición como balance central de DeFi.
