La deuda nacional de EE. UU. superó los 38 billones de dólares a principios de noviembre, y la denominación de las acciones en bitcoin revela un movimiento mayor que el precio subyacente de BTC desde el 20 de enero.
Según el conjunto de datos Debt to the Penny del Tesoro de Estados Unidos, la deuda pública total ascendía a 38,118 billones de dólares al 6 de noviembre, aproximadamente 1,1 billones de dólares más que el 12 de agosto y por encima del incumplimiento de finales de octubre de 38 billones de dólares que atrajo nuevos titulares.
El umbral de 37 billones de dólares fue noticia por primera vez a mediados de agosto, luego el siguiente billón llegó en unas semanas a medida que continuaban las emisiones.
Durante el mismo período, el BTC al contado generalmente se ha negociado dentro de la banda de $100,000 a $105,000 este mes, con un cierre del 20 de enero de $102,082.
Por lo tanto, la lente de la unidad de cuenta reveló un movimiento mayor en la deuda que en el precio al comienzo de la semana. El precio de referencia del día de la inauguración es de 102.082 dólares, lo que sitúa el nivel de hoy dentro del 10% de esa marca.
Sani de TimechainIndex calculó que, a un precio de trabajo de 103.500 dólares por BTC, la deuda pública actual de EE. UU. equivale a aproximadamente 368,3 millones de BTC, calculada como 38,118 billones de dólares divididos por el precio de BTC.
El 20 de enero, cuando @realDonaldTrump asumió el cargo, Bitcoin tenía un precio de 103.500 dólares, el mismo precio al que se cotiza hoy.
Durante ese tiempo, la deuda nacional de Estados Unidos aumentó en 1,9 billones de dólares, alcanzando los 38,126 billones de dólares.
En términos de Bitcoin, la deuda creció en 18.566 millones de BTC, totalizando… pic.twitter.com/du0NucMFa4
– Sani | TimechainIndex.com (@SaniExp) 13 de noviembre de 2025
Dado que el stock de deuda ha aumentado en aproximadamente 1,9 billones de dólares desde el 20 de enero, valorar el cambio en 103.500 dólares por BTC produce aproximadamente 18,36 millones de BTC.
Como Bitcoin ha caído más del 6% desde que Sani publicó su visión, esto equivaldría a 19,8 millones de BTC a 96.000 dólares.
Con una emisión posterior a la reducción a la mitad cercana a los 450 BTC por día, o alrededor de 164,250 BTC por año, ese único aumento de diez meses equivale a más de un siglo de nuevo suministro.
Los flujos que entran y salen de los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. añaden una válvula de presión incremental.
Los recuentos de flujos spot de ETF de EE. UU. han sido mixtos hasta principios de noviembre, lo que es importante para el vínculo mecánico entre la demanda, el precio y la proporción de “deuda expresada en BTC”.
En el aspecto fiscal, el Tesoro todavía está recaudando efectivo nuevo neto mediante reembolsos trimestrales. En noviembre, el Tesoro anunció una emisión de 125.000 millones de dólares para reembolsar 98.200 millones de dólares vencidos, recaudando 26.800 millones de dólares de nuevo efectivo. Según la declaración de reembolso trimestral del Departamento del Tesoro de EE.UU. y las actas del TBAC, la actual liquidación del SOMA y un calendario de vencimientos intenso mantienen una necesidad de financiación constante.
Las matemáticas simples resaltan cómo interactúa un activo de oferta fija con un pasivo en aumento. Incluso si BTC cotiza a 200.000 dólares, el stock de deuda aún equivaldría a unos 191 millones de BTC utilizando el nivel actual de 38,118 billones de dólares.
Esto es un orden de magnitud superior a la oferta circulante actual de aproximadamente 19 a 20 millones de monedas. Como era de esperar, la oferta en cadena aumenta, mientras que el numerador de la deuda puede agregar cientos de miles de millones en semanas, dependiendo de la emisión y los saldos de efectivo.
La sensibilidad al precio de BTC es fácil de formular, y la siguiente tabla muestra cómo el número de “deuda en BTC” se comprime a medida que aumenta el precio, manteniendo constante el último recuento de deuda y redondeando a un decimal para facilitar la lectura.
| BTCUSD | Deuda estadounidense (en BTC) |
|---|---|
| $80,000 | ~476,5 millones de BTC |
| $100,000 | ~381,2 millones de BTC |
| $103,500 | ~368,3 millones de BTC |
| $120,000 | ~317,7 millones de BTC |
| $150,000 | ~254,1 millones de BTC |
| $200,000 | ~190,6 millones de BTC |
Una regla práctica cerca de los niveles actuales es que cada movimiento de $10,000 en BTC cambia la cifra de “deuda en BTC” en aproximadamente 32 a 36 millones de BTC, un cambio de 9 a 10% que no es lineal a lo largo de la curva.
El marco no es una afirmación de que Estados Unidos podría o pagaría sus obligaciones en bitcoins; más bien, es una lente de unidad de cuenta que compara un activo de emisión fija con una trayectoria fiscal impulsada por políticas y condiciones macroeconómicas.
La lente también es sensible a la alineación de la fecha. Los datos diarios de deuda del Tesoro se publican con un retraso, por lo que hacer coincidir el mismo día calendario para el cierre de la deuda y el cierre de BTCUSD es importante para la precisión. Las diferentes fuentes de precios variarán entre un 1% y un 2%, por lo que indicar la fuente en cada cálculo ayuda a mantener la aritmética auditable.
Hacia adelante, la trayectoria del numerador y el denominador decidirá si el gráfico se inclina hacia abajo. En el numerador, las elecciones de estructura de plazos del Tesoro y las nuevas necesidades netas de efectivo determinarán la intensidad de la renovación y la trayectoria del costo de los intereses hasta 2026.
Según la declaración de reembolso, aproximadamente el 31% de la deuda negociable venció en 12 meses en los últimos trimestres, con un vencimiento promedio de casi seis años. Esta combinación mantiene la atención en la participación de las letras y el tamaño de los cupones si los rendimientos se mantienen cerca de los rangos actuales.
En el denominador, los regímenes de flujo de ETF pueden cambiar rápidamente, y los flujos positivos sostenidos respaldarían la demanda al contado, lo que reduce mecánicamente el ratio de “deuda en BTC”. Las oscilaciones semanales siguen siendo comunes a medida que los fondos y los asesores se reequilibran.
La superposición macro de las proyecciones presupuestarias se inclina hacia mayores costos de intereses en el escenario base. Las perspectivas de la Oficina de Presupuesto del Congreso para 2025 a 2035 muestran que el interés neto aumentará hacia aproximadamente el 4% del PIB para 2035, y se proyecta que la deuda en poder del público alcance alrededor del 156% del PIB para 2055, sin cambios de política.
Según el resumen de la base de referencia de la CBO del Comité para un Presupuesto Federal Responsable, el crecimiento real a corto plazo por debajo del 2% y la inflación que se acerca al 2% dejan al denominador del PIB nominal sin un fuerte impulso, lo que refuerza la aritmética de una lectura constante o más alta de “deuda en BTC” a menos que aumenten los precios o se compriman los déficits.
Replicar las matemáticas es sencillo. Extraiga la última deuda pública total pendiente de la deuda del Tesoro al portal Penny, obtenga un cierre de BTCUSD el mismo día de un índice consistente y luego calcule la ‘Deuda en BTC’ como DeudaUSD dividida por BTCUSD.
Para el contexto de emisión, utilice 450 BTC por día después del halving. Este método arroja la cifra de 368,3 millones de BTC a un precio de 103.500 dólares sobre una base de deuda de 38,118 billones de dólares, y el equivalente de aproximadamente 18,36 millones de BTC del aumento del año hasta la fecha cuando se asigna al mismo precio.
Lo que habrá que vigilar durante el próximo trimestre es la combinación de las subastas del Tesoro, cualquier cambio en los nuevos objetivos de efectivo neto, la evolución de los flujos de ETF y las posteriores actualizaciones de la CBO a medida que se reanuden los debates fiscales del año fiscal 26.
Un movimiento en cualquiera de esas entradas aparecerá en el numerador o en el denominador.
Según la declaración del Tesoro de noviembre, el reembolso actual recaudó 26.800 millones de dólares en efectivo nuevo y reembolsó 98.200 millones de dólares a su vencimiento.
