El oro está en una lágrima en 2025, reuniéndose a máximos históricos por encima de $ 3,400/oz a medida que los inversores buscan seguridad en un entorno macro turbulento. Las ganancias del año en que las ganancias del año (YTD) del metal precioso están firmemente en dos dígitos, lo que refleja la robusta demanda de seguridad segura.
Gold’s sprint a New Highs y el comienzo entrecortado de Bitcoin al año podría verse diferente en la superficie. Sin embargo, ambos activos están reaccionando al mismo script macro: erosionar la confianza en el dinero fiduciario, la geopolítica volátil y los rendimientos reales profundamente negativos. Una lectura más cercana de los datos del mercado muestra que la narrativa de “oro digital” es firme, con las dos tiendas de valor que se mueven en conjunto con más frecuencia y por las mismas razones, incluso si la acción de precio de Bitcoin se retrasa.
Gold ingresó a 2025 en casi $ 2,600, agregando aproximadamente un tercio a su precio y aproximadamente $ 9 billones a su capitalización de mercado global. Bitcoin abrió el año cerca de $ 92,000, cayó a un mínimo temprano de abril cerca de $ 83,000 por aversión al riesgo impulsada por las tarifas, y ahora cotiza alrededor de $ 88,700, aproximadamente un año de disminución del 4% hasta la fecha.
Si bien esa brecha es marcada, la correlación cuenta otra historia. Los patrones que hemos visto en los coeficientes de correlación continuos de 30 días, 90 y 365 días hacen eco de los ciclos anteriores: las manifestaciones de oro primero como una cobertura de liquidez, luego Bitcoin se pone al día una vez que el capital comienza a buscar expresiones de mayor beta de la misma tesis.
Una combinación de factores macroeconómicos sustenta el rally explosivo del oro.
Las notas del Tesoro de diez años rondan cerca del 4.5 por ciento, mientras que la inflación del núcleo se encuentra menos del 5%, bloqueando los rendimientos reales por debajo de cero. En este entorno, un activo sin cupón de repente ofrece un atractivo relativo. La naturaleza de oro cero de oro fue una vez un inconveniente; Con el dinero perdiendo valor en términos reales, esa discapacidad evapora. Bitcoin, que tampoco paga ingresos, se ajusta al mismo libro de jugadas.
El balance de la Fed es superior a $ 10 billones, y los grandes déficits fiscales continúan en ambos lados del Atlántico. El trabajo de la encuesta de la Universidad de Michigan muestra las expectativas de inflación a largo plazo al más alto nivel desde 2013. Los inversores que temen y esperan degradación de divisas miran primero a Gold, y a su vez Bitcoin, cuyo suministro de 21 millones de monedas se hace eco de la escasez de oro
La guerra en Ucrania planteó el espectro de la confiscación de la reserva, lo que llevó a los bancos centrales en China, India y al Golfo a acelerar las compras de oro. Esos flujos oficiales totalizaron 1.136 toneladas en 2023 y otras 388 toneladas en el primer trimestre de este año. Bitcoin aún no es un activo de reserva formal, pero la lógica resuena: un instrumento de portador apolítico no puede congelarse.
Cada vez que se intensifican las sanciones o los titulares de tarifas, ambos activos tienden a reafirmar, incluso si Bitcoin reacciona con extra volatilidad. Los planes de la Administración Trump para implementar una “reserva de criptografía” con amplias participaciones en Bitcoin, lo respaldan aún más.
Además, columpios en el mundo En realidad La moneda de reserva, el dólar estadounidense, obliga a muchos inversores a alejarse del efectivo y los bonos. Un dólar más débil magnifica el oro y el bitcoin en términos dólares. El índice DXY cayó un 5% desde su pico de febrero hasta principios de abril, ya que el mercado tiene un precio en menos caminatas alimentadas y una nueva fricción comercial. Gold estableció récords diarios durante esa diapositiva; Bitcoin se recuperó nueve por ciento de su mínimo de tarifa -plano. Su sensibilidad al verde verde es otro punto de convergencia.
Fluye al oro y detectan los ETF de bitcoin confirman aún más esta tesis. Los flujos de inversión demuestran que las instituciones agrupan los activos dentro del mismo cubo de “dinero de sonido”. Las entradas netas a los ETF repletos de oro alcanzaron $ 8.2 mil millones en los primeros tres meses, revirtiendo dos años consecutivos de venta neta.
Mientras tanto, Spot Bitcoin ETF, todavía limitado a mercados extranjeros y productos basados en futuros en los EE. UU., Recibió alrededor de $ 540 millones netos. El monto en dólares es menor, pero la alineación direccional es clara: la búsqueda de capital para el seguro de inflación se está extendiendo a través de los metales, uno físico y antiguo, el otro digital y emergente.
Sin embargo, con estos conductores compartidos, Bitcoin no pudo igualar el ritmo de Gold este año. Esto podría deberse a varios factores. Primero, los $ 13 billones de Gold Float enanos de Bitcoin de $ 1.7 billones. Los asignadores grandes pueden desplegar el tamaño en oro sin cambiar el precio; Flujos similares a Bitcoin mueven la cinta bruscamente, lo que lleva a los comerciantes a las entradas.
En segundo lugar, la falta de regulación federal con respecto a Bitcoin podría ser mantener a muchos administradores e inversores de activos de los Estados Unidos al margen, incluso cuando compran oro. La aprobación de la agenda reguladora criptográfica más amplia, o su derogación, podría liberar una nueva demanda en la segunda mitad del año.
Finalmente, los comerciantes de renta variable todavía tratan a Bitcoin como un proxy tecnológico de alta beta durante las ventas, por lo que los desgloses impulsados por impuestos en el trimestre pesaron más duro en BTC que en lingotes. Los ciclos pasados muestran que una vez que dominan los conductores macro, esta equidad beta se desvanece.
La correlación por sí sola no garantiza un rendimiento igual, pero muestra que los inversores perciben cada vez más ambos activos a través de la misma lente: suministro limitado en un mundo de emisión desenfrenada en otros lugares. Cada episodio histórico de impresión de dinero ha presentado una respuesta de dos etapas: Gold First, luego la alternativa de carga más difícil.
La plata jugó ese segundo papel en la década de 1970, mientras que Bitcoin cumplió ese papel en la década de 2010. La configuración de 2025 se siente familiar. Los rendimientos reales negativos del efectivo invitan a la demanda continua de tiendas inmutables de valor. Los bancos centrales siguen absorbiendo lingotes; Instituciones mordisquear los productos Bitcoin.
Si la nueva meseta de Gold por encima de $ 3,000 se convierte en el punto de referencia del mercado, la prima monetaria implicada por un salto de $ 9 billones en su capitalización sugiere lo que podría fluir hacia Bitcoin una vez más que los guardianes se abren.
La escalada de billones de oro del post Gold muestra que Bitcoin tiene espacio para ponerse al día apareció primero en Cryptoslate.
