Dos carteras de Bitcoin vinculadas por analistas a la actividad de la era de la Ruta de la Seda movieron por última vez 3.421 BTC en mayo de este año. Ahora, la actividad de seguimiento del 10 de diciembre añadió un nuevo impulso a un año de despertares de la oferta latente.
Según el Observatorio Digital Watch, los gastos de mayo ascendieron a unos 3.421 BTC, aproximadamente 322,5 millones de dólares en ese momento.
La secuencia incluyó un desembolso de 2,343 BTC a la altura del bloque 895,421 que redirigió las salidas a un nuevo patrón de direcciones SegWit.
Los análisis forenses en cadena muestran 31 salidas con consolidación en un nuevo destino P2WPKH, un patrón más consistente con el mantenimiento de la custodia que con la deposición inmediata del intercambio.
El 10 de diciembre, los rastreadores señalaron una consolidación adicional por un total de poco más de $ 3 millones de más de 300 billeteras etiquetadas como vinculadas a Silk Road, manteniendo la atención en estas direcciones e invitando a una lectura a corto plazo sobre si las etiquetas o las rutas son más importantes para el descubrimiento de precios.
Los flujos de diciembre fueron pequeños en términos de BTC en relación con la secuencia de mayo, aunque aún son oportunos dada la renovada sensibilidad a los movimientos de monedas antiguas este año.
Esa sensibilidad se ha visto moldeada por episodios en los que las monedas de la Ruta de la Seda controladas por el gobierno fueron enviadas a Coinbase Prime, un paso que los comerciantes consideran como un movimiento de preparación para la venta.
El gobierno de EE. UU. transfirió 10,000 BTC a Coinbase Prime en agosto de 2024 y alrededor de 19,800 BTC en diciembre de 2024, y estas transferencias coincidieron con un posicionamiento de corta duración de aversión al riesgo en los días cercanos a las transferencias.
La procedencia importa para esta historia.
Las carteras de mayo se crearon inicialmente en julio de 2013 y luego permanecieron en silencio durante unos 11 o 12 años antes de gastarse, lo que ancla la configuración para una narrativa de oferta inactiva.
La estructura de producción durante la secuencia de mayo se inclinó hacia la consolidación y la recodificación, con nuevos destinos de custodia de Bech32 en lugar de heurísticas de depósitos etiquetadas en bolsa.
Esa distinción da forma a la respuesta de los comerciantes, porque los flujos hacia Coinbase Prime u otros lugares de corredores principales se tratan como suministro a corto plazo, mientras que la consolidación interna a P2WPKH no implica una distribución inminente.
Una forma práctica de comparar la escala y el enrutamiento es alinear los movimientos de billetera vinculados a la Ruta de la Seda con dos transferencias anteriores del gobierno de EE. UU. que afectaron a Coinbase Prime.
Los montos involucrados en 2024 fueron un orden de magnitud mayor que los gastos de billetera inactiva de mayo de 2025, lo que ayuda a explicar por qué los participantes del mercado priorizan los recibos etiquetados en bolsa sobre las consolidaciones sin etiquetar.
| Ventana de fecha | Controlador/etiqueta | Cantidad (BTC) | Aprox. USD en ese momento | Patrón de enrutamiento |
|---|---|---|---|---|
| 5 al 7 de mayo de 2025 | Carteras vinculadas a la Ruta de la Seda | 3.421 | ~$322,5 millones | Consolidación al nuevo P2WPKH |
| agosto de 2024 | Gobierno de EE.UU., incautaciones en la Ruta de la Seda | 10.000 | ~$600 millones | A Coinbase Prime |
| diciembre de 2024 | Gobierno de EE.UU., incautaciones en la Ruta de la Seda | ~19,800 | ~$2 mil millones | A Coinbase Prime |
| 10 de diciembre de 2025 | Carteras vinculadas a la Ruta de la Seda | ~$3 millones equivalentes | — | Consolidación de seguimiento |
La categoría de monedas de la Ruta de la Seda tiene un largo historial público a través de subastas, incautaciones y transferencias más recientes mediante rutas de intercambio. En 2014, el Servicio de Alguaciles de EE. UU. subastó 29.656 BTC incautados de Silk Road, una venta ganada por Tim Draper, que estableció un manual inicial para una liquidación transparente.
Aquella subasta demostró que el suministro oficial podía programarse y absorberse sin un goteo opaco. El enfoque ha evolucionado. Posteriormente, el Departamento de Justicia y el IRS-CI confiscaron 69,370 BTC vinculados al “Individuo X” en 2020 y 50,676 BTC de James Zhong, anunciado en 2022, con sentencia en 2023.
Un expediente judicial de 2023 describió una liquidación por etapas de alrededor de 41,490 BTC del caché de Zhong durante 2023, lo que dio a los mercados visibilidad provisional de la ejecución, pero aún dejó riesgo de tiempo alrededor de los días de transferencia.
Las etiquetas y las rutas ahora son el centro de la interpretación de los comerciantes
Los recibos de Coinbase Prime, u otros puntos finales de custodia etiquetados en el intercambio, se interpretan como un preludio a la distribución a través de OTC o comercio en bloque, que puede comprimir la base y empujar el financiamiento hacia neutral a medida que las mesas cubren el inventario.
Por el contrario, la consolidación a nuevas direcciones P2WPKH se alinea con la recodificación interna o el cambio a pilas de custodia actualizadas, lo que conlleva una menor probabilidad de venta inmediata.
Las trayectorias de mayo de 2025 se ajustan al último molde, mientras que las mayores transferencias gubernamentales de 2024 se ajustan al primero, lo que ha sido el detonante de que el sesgo de opciones se inclina hacia las opciones de venta intensas y de que la volatilidad implícita estalle en plazos cortos.
La estructura del mercado en diciembre de 2025 añade otra capa. Las salidas récord de ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. en noviembre, seguidas de nuevas entradas a principios de diciembre, dejaron a los operadores centrados en el equilibrio entre la demanda pasiva y cualquier oferta etiquetada.
Las oscilaciones semanales en los flujos de fondos siguen siendo el barómetro de mayor frecuencia para determinar la dirección, y los flujos pueden compensar o amplificar la señal de las transferencias etiquetadas en cadena. Si las etiquetas de intercambio no aparecen después de que una billetera etiquetada gasta, la volatilidad observada tiende a revertirse a medida que los proveedores de liquidez normalizan su inventario.
Una ruta de consolidación benigna, con una probabilidad del 40% al 55%, implicaría una migración continua a una custodia nueva de SegWit o Bech32 sin etiquetas de intercambio. El resultado sería una breve ventana de titulares, un desvanecimiento del sesgo de opciones y un regreso a la cinta liderada por ETF.
Una ruta de distribución OTC sigilosa, con una probabilidad del 25% al 35%, haría que las monedas se dirigieran a un corredor principal como Coinbase Prime y luego pasarían a través de operaciones en bloque, lo que produciría una presión leve y persistente del lado de la demanda y comprimiría la base mientras la financiación se modera.
Una trayectoria de reducción de riesgo de entre el 10% y el 20% impulsada por los titulares requeriría nuevas y mayores transferencias gubernamentales en el rango de 10.000-20.000 BTC que coincidan con un día de flujo débil de ETF, lo que desencadenaría rápidas caídas a medida que los mineros y los comerciantes perpetuos venden en el movimiento. El manual de transferencias de 2024 es la mejor analogía para ese tercer escenario.
El patrón de reactivación de carteras inactivas en 2025 se ha sumado a la prima de riesgo de la etiqueta
Este año ha habido múltiples despertares de la era Satoshi, y una ola de cohortes que pasan más de 7 años en el cuarto trimestre, lo que ayuda a explicar por qué incluso los movimientos modestos de diciembre de los sellos vinculados a la Ruta de la Seda todavía se registran en el posicionamiento.
Dicho esto, los detalles en cadena siguen siendo el primer filtro. La consolidación de P2WPKH, los nuevos destinos de custodia y la ausencia de recibos etiquetados con el intercambio dentro de las 24 a 72 horas se han alineado con un bajo seguimiento del precio en casos anteriores.
Por el contrario, las banderas de Arkham o Whale Alert que muestran explícitamente los recibos de Coinbase Prime, junto con las impresiones del mediodía en EE. UU., han coincidido con una cobertura de inventario a corto plazo, un sesgo más amplio de opciones de venta a corto plazo y una base más blanda.
La historia proporciona una base. La primera gran liquidación pública en 2014 a través de la subasta USMS demostró que se pueden absorber ventas programadas y transparentes. Las incautaciones posteriores, incluidos los 69.370 BTC vinculados al “Individuo X” y los 50.676 BTC de James Zhong, como señaló el Departamento de Justicia, pasaron a un marco en el que los tribunales despejaron las vías de liquidación.
Una decisión judicial de 2025 se negó a bloquear la venta de un caché separado de 69,370 BTC, manteniendo efectivamente abierto el canal legal.
Para la cinta inmediata, la lista de vigilancia es sencilla. Busque recibos etiquetados por el intercambio, especialmente Coinbase Prime, en los días posteriores a cualquier nuevo gasto vinculado a la Ruta de la Seda.
Realice un seguimiento de la dirección del flujo diario de ETF, ya que la interacción entre la demanda pasiva y la oferta etiquetada determina si los titulares se desvanecen o impulsan una reducción de riesgo más amplia. Monitoree la superficie de opciones para detectar sesgos a corto plazo que se inclinan hacia las opciones de venta, junto con cambios rápidos en la financiación perpetua y la base de futuros en los días de transferencia, que sirven como indicadores de posicionamiento.
Sin embargo, dado que la liquidez del ETF absorbe regularmente miles de millones de dólares en Bitcoin cada semana, es poco probable que cualquier venta de Silk Road afecte materialmente el precio de Bitcoin sin algún otro catalizador psicológico.
Según el Observatorio Digital Watch, el patrón de mayo de 2025 apunta a una consolidación sobre la distribución, y la actividad del 10 de diciembre sigue siendo consistente con ese caso base hasta que aparezcan etiquetas de intercambio.
