Ethereum está luchando por debajo de los 1.800 dólares, ya que la presión de venta y la incertidumbre mantienen el precio muy por debajo de los niveles que definieron las fases anteriores de la recuperación de este ciclo. La caída ha sido persistente más que repentina, y los datos de CryptoQuant han revelado una combinación de señales en cadena que revelan la dinámica de comportamiento detrás de la acción del precio de una manera que desafía tanto las lecturas alcistas como bajistas que circulan actualmente.
El análisis examina tres indicadores simultáneamente (acumulación de direcciones minoristas, SOPR y NUPL) para construir una imagen de la psicología del mercado en lugar de la mecánica de precios. Lo que esa imagen revela es un mercado atrapado entre dos fuerzas que tiran en direcciones opuestas.
La acumulación minorista de Ethereum aumentó a niveles casi récord a finales de 2025 y principios de 2026. La interpretación instintiva de ese aumento es alcista: más compradores a precios más bajos deberían respaldar la recuperación. Pero el contexto histórico que proporcionan los datos de CryptoQuant complica esa lectura de inmediato. Históricamente, la actividad de compra minorista más fuerte ha aparecido durante las últimas etapas de los ciclos del mercado, precisamente en los momentos en que los participantes más grandes están comenzando a distribuir sus tenencias en esa demanda.
La acumulación minorista récord no es automáticamente una señal alcista. Depende enteramente de quién esté al otro lado de esas compras.
Que el SOPR se mantenga cerca de 1,0 durante un período prolongado añade la segunda capa de fragilidad. Los inversores no obtienen ganancias significativas ni experimentan pérdidas significativas: un estado neutral que refleja un ingreso limitado de capital nuevo al mercado y una estructura de precios que aún no se ha resuelto en ninguna dirección. Cuando el SOPR permanece en este nivel durante demasiado tiempo, el mercado se vuelve vulnerable al tipo específico de colapso que produce la presión de venta impulsada por las pérdidas.
Un mercado que no encuentra su piso
El análisis CryptoQuant agrega la dimensión NUPL que completa el caso bajista sin hacerlo absoluto. Las ganancias no realizadas en toda la base de tenedores de Ethereum han disminuido significativamente desde los máximos del ciclo, pero se mantienen por encima de los niveles extremos registrados durante los mercados bajistas de 2018 y 2022. Esa distancia desde el piso histórico significa que sigue siendo posible una presión de venta adicional si el sentimiento continúa deteriorándose. Lo peor aún no se ha descontado desde la perspectiva del agotamiento de la rentabilidad.
Ethereum Accumulating Retail Adress | Source: CryptoQuant
La señal más alarmante del análisis es la divergencia de los precios de acumulación. Los inversores minoristas están comprando Ethereum de forma agresiva mientras la fortaleza del mercado sigue siendo débil. Cuando un crecimiento excepcional de la demanda no logra producir una apreciación de los precios, la explicación es casi siempre la misma: una presión de venta significativa en el otro lado absorbe sistemáticamente cada compra minorista. Las ballenas parecen estar distribuyéndose en las compras minoristas más fuertes que el mercado haya visto en años.
Las direcciones de depósito de usuarios de Binance que permanecen por debajo de los picos anteriores del mercado alcista proporcionan la compensación parcial que evita que el panorama sea completamente bajista. Muchos poseedores de ETH todavía mantienen monedas en lugar de enviarlas a los intercambios, un comportamiento que está desacelerando el ritmo de la caída en lugar de detenerla.
El riesgo futuro que identifica el informe es específico y condicional. Una caída del SOPR por debajo de 1,0 confirmaría que los inversores están vendiendo predominantemente con pérdidas, lo que desencadena la presión de venta impulsada por las pérdidas que históricamente ha acelerado las caídas más dañinas de Ethereum. Combinada con un NUPL debilitado, esa combinación eliminaría el colchón restante entre la estructura de precios actual y el tipo de capitulación que finalmente requirieron los mercados bajistas de 2018 y 2022 antes de que se formaran fondos genuinos.
Ethereum cae por debajo del soporte crítico
Ethereum sigue bajo una fuerte presión de venta después de perder decisivamente la región de soporte de 1.800 a 1.850 dólares que había actuado como la última línea de defensa desde febrero. El gráfico diario muestra un desglose claro de un rango de distribución de varios meses, con ETH cotizando cerca de $1,760 después de un fuerte rechazo de la zona de resistencia de $2,300 que limitó todos los intentos de recuperación durante abril y mayo.
Ethereum trading below $1,800 level | Source: ETHUSDT chart on TradingView
Los daños técnicos son importantes. El precio ahora ha caído por debajo de todos los promedios móviles principales, con las tendencias de 50, 100 y 200 días alineadas de manera bajista. Más importante aún, ETH ha superado el límite inferior de la estructura de consolidación que contuvo la acción del precio durante casi cuatro meses. El volumen se ha expandido durante la caída, lo que sugiere convicción por parte de los vendedores en lugar de un evento de liquidez temporal.
La siguiente área importante de interés se sitúa entre aproximadamente $1,700 y $1,750. Esta zona marca el borde inferior de la región de demanda actual del gráfico y representa el soporte significativo final antes de que Ethereum corra el riesgo de volver a visitar los mínimos de capitulación de febrero. Los alcistas necesitarán defender esta área agresivamente para evitar una corrección más profunda.
Por el lado positivo, la antigua zona de soporte de entre 1.850 y 1.900 dólares ahora se convierte en una resistencia inmediata. Cualquier intento de recuperación debe primero recuperar ese nivel antes de que un movimiento hacia los 2.050 dólares se vuelva realista. Hasta entonces, la tendencia sigue siendo firmemente bajista, con máximos y mínimos más bajos y un impulso en deterioro que siguen favoreciendo a los vendedores a pesar de las condiciones de sobreventa cada vez mayores.
Imagen destacada de ChatGPT, gráfico de TradingView.com
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