Bitcoin pasó los últimos dos días deslizándose por estantes familiares, y la cartera de pedidos siguió imprimiendo ofertas más bajas a medida que la liquidez disminuía.
Sin embargo, el miércoles por la tarde, el precio volvió a cotizar hacia los 65.000 dólares después de superar los mínimos de 63.000 dólares, y las últimas 24 horas abarcaron aproximadamente entre 62.800 y 66.200 dólares.
El rebote representa un mercado que golpeó la bolsa de aire, encontró el siguiente saliente y luego comprobó si el envoltorio todavía tenía compradores detrás.
La señal más clara llegó a través de los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU., el martes alcanzó alrededor de $ 257,7 millones de entradas netas, lideradas por IBIT con + $ 78,9 millones, FBTC con + $ 82,8 millones y ARKB con + $ 71,1 millones.
Este único día verde fue extremadamente importante ya que el mercado había estado condicionando a los comerciantes a esperar fugas, a mediados de febrero presentó una serie de huellas rojas en los flujos, incluyendo -104,9 millones de dólares el 17 de febrero, -133,3 millones de dólares el 18 de febrero, -165,8 millones de dólares el 19 de febrero y -203,8 millones de dólares el 23 de febrero, lo que construyó una narrativa simple, la presión de venta seguía encontrando una salida a través del envoltorio.
El martes interrumpió ese patrón, mostrando que el mercado comenzó a ofertar a medida que el libro mayor se ajustaba.
El mercado de opciones proporcionó la otra mitad del panorama, y llegó con un tono diferente.
La volatilidad se inclinó aún más hacia las opciones de venta en Deribit, y el sesgo de las opciones de compra y venta a 7 días pasó del -6% al -17% en 24 horas, a medida que los operadores comenzaron a pagar por la cobertura a la baja incluso cuando el precio vuelve a subir hacia el primer peldaño de reparación.
Un mercado puede comprar al contado y comprar protección al mismo tiempo, y esa combinación convierte los rebotes en pruebas de seguimiento.
Los datos macroeconómicos crean el telón de fondo, los aranceles actuaron como una palanca de volatilidad y el momento coincidió con el alza. Trump introdujo nuevos aranceles globales del 10% a partir del 24 de febrero, y la tasa aumentará al 15% este fin de semana.
Barron’s enmarcó el movimiento como parte de una aversión al riesgo más amplia, que mantiene el rebote de la semana en contexto. Los activos de liquidez tienden a negociarse como anillos de humor cuando la incertidumbre política se amplía y se propaga.
Entonces, la recuperación conlleva una pregunta estrecha con una amplia sombra: ¿siguen llegando flujos mientras la volatilidad macroeconómica se enfría, o el mercado vuelve a defender el nivel inferior como tarea predeterminada?
La respuesta se encuentra dentro de una escalera de niveles: cuando las ofertas regresan con paciencia, el precio sube la escalera de reparación, cuando las ofertas se desvanecen, el precio vuelve a visitar la zona de consecuencias y se acelera.
Los flujos de ETF de Bitcoin se volvieron verdes
La entrada neta de +$257,7 millones del martes estuvo por encima del promedio diario a largo plazo de +$101,8 millones, aproximadamente 2,5 veces el día en términos de magnitud, y IBIT, FBTC y ARKB llevaron la mayor parte de la carga.
El liderazgo concentrado puede significar una cosa en la práctica: los grandes asignadores utilizan los conductos más profundos, y los conductos más profundos marcan la pauta del día.
Aún así, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. se ubican en alrededor de $ 2.6 mil millones en ventas netas en lo que va del año, y aproximadamente cinco semanas consecutivas de salidas por un total de alrededor de $ 4.3 mil millones.
Ese contexto convierte el martes en un dato temprano dentro de una historia de reducción más amplia; un solo día de entrada puede marcar un giro y también puede marcar una pausa; el seguimiento decide qué interpretación tiene peso.
Para un mapa de precios, la implicación sigue siendo mecánica, $65,000 sigue siendo el primer peldaño de reparación, y un mantenimiento sostenido por encima de él establece los peldaños más altos en $66,894 y $67,995, las habitaciones donde el soporte anterior vive como resistencia.
La cobertura sigue siendo ruidosa, la protección se vuelve más cara
El movimiento sesgado de opciones en Deribit mantiene el rebote honesto, -6% a -17% en 24 horas es una rápida revaloración de los seguros, y el informe describió el deterioro del apetito por el riesgo a medida que el spot cotizaba cerca de $62,000.
Esa combinación cuenta una historia simple: el mercado aceptó el rebote y también consideró que el camino era inestable, lo que a menudo conduce a repuntes que enfrentan la oferta a medida que se acercan a las zonas de reparación.
El informe de la semana 8 de Deribit también hizo referencia a la compresión de la volatilidad alrededor del área del 50%, lo cual es importante para el marco del escenario, un régimen de volatilidad más bajo ajusta las bandas de movimiento esperadas y las bandas estrechas hacen que las interacciones de nivel sean más significativas, cada plataforma se convierte en un referéndum con consecuencias más agudas para el posicionamiento.
A principios de mes, Kaiko destacó el dominio de las monedas estables en torno al 10,3% de la capitalización total del mercado de criptomonedas y alrededor de 22.000 millones de dólares de flujos netos hacia las monedas estables durante aproximadamente tres semanas.
Ese fondo funciona como dinero en efectivo al margen, puede volver a convertirse en riesgo y también puede actuar como una señal de precaución, un capital de estacionamiento del mercado mientras espera que la economía deje de hacer temblar los engranajes.
Aquí es donde se encuentran el envoltorio de ETF y el grupo de monedas estables, una racha sostenida de entrada de ETF puede representar esa rotación y una disminución en los flujos puede representar un estacionamiento continuo.
El martes se ofreció una primera oferta a través del envoltorio, las próximas sesiones decidirán si esa oferta se convierte en un hábito.
Bitcoin ha caído de 70.524 dólares a 64.074 dólares en las últimas tres semanas, con una estimación de volatilidad realizada anualizada de alrededor del 37%. Si a eso le sumamos la discusión de Deribit sobre la volatilidad implícita que se comprime alrededor del 50%, la próxima semana parece una prueba limitada de estanterías en lugar de una narrativa de caída libre.
Bitcoin defiende un soporte clave mientras los alcistas intentan confirmar un fondo local
Utilizando un modelo de volatilidad estándar basado en cómo se negocia normalmente Bitcoin, con BTC alrededor de $65,300, el movimiento esperado de 7 días (una desviación estándar) va de aproximadamente $60,900 a $69,900. En una perspectiva de 30 días, ese rango se amplía a alrededor de $56,500 a $75,300.
Esas bandas proyectadas se alinean con la escala de liquidez: entre 61.726 y 61.099 dólares forman el primer nivel de decisión clave dentro del movimiento esperado a corto plazo, mientras que 56.048 dólares marca el siguiente peldaño más bajo, donde el precio podría encontrar aceptación si el impulso cambia y los vendedores recuperan el control.
El mercado sigue ahora tres caminos claros, cada uno de los cuales vincula los incentivos a los ingresos observables.
- Ruta de reparación: Las entradas de ETF persisten, el precio se mantiene por encima de los 65.000 dólares y la cinta gana una conversación con 66.894 dólares y 67.995 dólares, una reconstrucción lenta impulsada por creaciones de envoltorios y ofertas al contado pacientes.
- Ruta de desvanecimiento: Los flujos revierten hacia la racha roja, el sesgo sigue siendo profundamente negativo y se recupera para alcanzar la oferta de 65.000 a 67.000 dólares, lo que hace que el precio vuelva a la bisagra de 61.000 dólares.
- Ruta del macro shock: La incertidumbre arancelaria se mantiene activa, los diferenciales se amplían, la liquidez disminuye y el mercado acelera a través de las estanterías hacia la siguiente zona de aceptación cercana a los 56.048 dólares.
La recuperación de las últimas 24 horas fue mecánica: los flujos finalmente dieron resultados positivos, las coberturas valoraron la caída con urgencia y la macroeconomía mantuvo la presión sobre las tuberías.
El precio recuperó un respiro hacia los 65.000 dólares, y el mercado ahora tiene una tarea sencilla: tiene que demostrar que la envoltura puede seguir absorbiendo inventario mientras los aranceles mantienen el apetito por el riesgo a raya.
En un mapa de canales, esa tarea queda clara: mantener el estante de 61.000 dólares y generar aceptación por encima de los 65.000 dólares.
Una vez recuperado ese nivel, la escalera de reparación vuelve a estar en juego, y el mercado muestra su mano en cada peldaño, puja o interviene con paciencia para presionar el avance, o se adelgaza y fuerza otra prueba de soporte inferior.
